大盤周一長陽，周二則出現(xiàn)高位震蕩。國慶節(jié)后，大盤上行的速度還算是相對(duì)快的，總結(jié)拉出了三條長陽。除了諸多政策面和外圍市場的因素外，資金面的改善是大盤節(jié)后持續(xù)上行的核心動(dòng)力，這一點(diǎn)在此前的分析中也是重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)的。

國慶期間，十多個(gè)城市出臺(tái)加強(qiáng)房地產(chǎn)調(diào)控的政策，樓市成交量也快速下降，市場預(yù)期一些資金會(huì)流入股市，也是激發(fā)節(jié)后大盤立即開始反彈的重要資金面利好因素。上周末，中國銀監(jiān)會(huì)召開三季度經(jīng)濟(jì)金融形勢分析會(huì)，會(huì)議中重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)，嚴(yán)控房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)禁違規(guī)發(fā)放或挪用信貸資金進(jìn)入房地產(chǎn)領(lǐng)域；嚴(yán)禁銀行理財(cái)資金違規(guī)進(jìn)入房地產(chǎn)領(lǐng)域等。本周一大盤的再度大漲，和這一信息有很大的關(guān)系?；蛟S這也是資金的蹺蹺板效應(yīng)，把樓市壓一下，股市就起來了；把股市壓一下，樓市就起來了。畢竟，在目前“資產(chǎn)荒”的大背景下，資金沒有太多的去處。

樓市的調(diào)控對(duì)于板塊的影響也是兩方面的，一是地產(chǎn)股天然的感受到利空的壓力，但是另一方面，鐵路基建和工程機(jī)械板塊反而在近期大放異彩，諸如中鐵二局、中國中鐵、中國鐵建等在節(jié)后的走勢可謂勢如破竹。一個(gè)很重要的原因是，房地產(chǎn)開發(fā)投資、基建投資、制造業(yè)投資是固定資產(chǎn)投資的核心組成部分，制造業(yè)投資依賴于經(jīng)濟(jì)狀況，難以強(qiáng)力政策刺激，因此過去很長的時(shí)間主要是依賴于政策刺激房地產(chǎn)投資和基建投資穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長。如今房地產(chǎn)調(diào)控突然增大，會(huì)使得政策重心向基建投資轉(zhuǎn)移，譬如鐵路投資、公路水利等等。而按照以往的經(jīng)驗(yàn)，四季度本來就是鐵路投資較快的季度。這些因素匯聚起來，結(jié)合國企改革加快的背景，引發(fā)鐵路基建等板塊大盤藍(lán)籌股的快速上漲。這些大盤藍(lán)籌的反彈，也帶動(dòng)了金融等諸多板塊藍(lán)籌的走強(qiáng)，上證指數(shù)的走勢也遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于創(chuàng)業(yè)板。

說到創(chuàng)業(yè)板，近期的走勢也很不爭氣。之前國慶節(jié)后第一天的反彈行情中，超跌的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)曾在當(dāng)天成為反彈先鋒，但此后的走勢一直弱于大盤，其走勢至今尚未完成向上的突破。即便在今天一線藍(lán)籌修正的時(shí)候，創(chuàng)業(yè)板也沒有及時(shí)發(fā)力，走出獨(dú)立反彈行情。如此來看，對(duì)于創(chuàng)業(yè)板中小板指數(shù)而言，可能需要關(guān)注某些政策刺激的相關(guān)板塊的行情機(jī)會(huì)。前些天連續(xù)大漲的鐵路工程等板塊個(gè)股，周二出現(xiàn)回調(diào)整理，后市要繼續(xù)大幅拉升并不現(xiàn)實(shí)。最近幾日受益于政策方面的因素，煤炭股也強(qiáng)勢上攻，但是短短幾日積累的成交量也很大，能持續(xù)多長時(shí)間存在疑問，追漲的話操作難度很大。未來市場可能延續(xù)震蕩緩慢上行的走勢，在這一過程中，誰將接力，在未來一兩個(gè)月走出獨(dú)立的階段性行情？我認(rèn)為，從穩(wěn)健的角度來看，還是以白酒食品家電等為代表的消費(fèi)型白馬股。11-12月份的行情，白馬股將是行情的主旋律之一。

對(duì)于消費(fèi)型白馬股，近期有一些事件引起市場的關(guān)注。在此前因被陽光保險(xiǎn)舉牌而停牌后，伊利股份公布定增方案，公司擬以15.33元/股的發(fā)行價(jià)，向包括呼市城投、內(nèi)蒙交投在內(nèi)的5名特定投資者非公開發(fā)行股票約5.87億股，限售期為60個(gè)月，對(duì)應(yīng)的非公開發(fā)行股票募集資金總額約90億元，其中46億元擬用于收購中國圣牧股份。這一事件不僅刺激伊利股份上漲，也對(duì)于整個(gè)消費(fèi)板塊構(gòu)成利好支持，白酒板塊也會(huì)受益。

此外，還有如下因素。其一，對(duì)于白酒、食品、家電等消費(fèi)類龍頭的三季報(bào)保持樂觀態(tài)度。其二、深港通腳步臨近，對(duì)于消費(fèi)股的估值有重要提升作用。其三，今年的過年時(shí)間比往年提前了，對(duì)于很多白酒特別是高端白酒而言，意味著12月份經(jīng)銷商就要進(jìn)行備貨。12月份的銷售無疑會(huì)比往年要高。白馬股災(zāi)3-6月份曾經(jīng)引領(lǐng)大盤的上漲，在7-9月份出現(xiàn)回調(diào)震蕩修復(fù)走勢，而此次國慶節(jié)后再度走強(qiáng)。結(jié)合上述提到的因素，我們認(rèn)為白酒特別是高端白酒板塊將在四季度再度走出獨(dú)立行情。白酒板塊今年以來一直是整個(gè)消費(fèi)板塊的龍頭，年底將依然是龍頭。高端白酒的反彈，會(huì)帶動(dòng)整體白酒板塊，而白酒持續(xù)反彈后將刺激食品、家電等消費(fèi)龍頭股的估值提升。因此年底市場的核心，將再度回歸到白馬股。高端白酒，也是我近年以來最為看好的核心板塊之一。