價格低迷了數(shù)周的國際金價終于在上周扭轉(zhuǎn)局勢。上周五，紐約期金價格開盤走跌后震蕩上行，截至收盤，紐約12月黃金期價收于每盎司1267.7美元，漲幅為0.02%，全周漲幅為0.97%。這是近4周以來的首個單周漲幅。然而，美元走強以及市場對于美國加息的預期依舊是籠罩著金市的“陰霾”。

在強勢美元的打壓下，市場信心有所動搖，此前持續(xù)增長的黃金ETF持倉量開始降低。與此同時，亞洲季節(jié)性需求逐步發(fā)力，為黃金提供新的支撐。在多重力量的博弈下，金價走勢多空未明。

美元走強打壓黃金多頭

9月下旬以來，美元指數(shù)一路大幅攀升。上周五，美元指數(shù)盤中觸及98.81的高位，最終報收98.62，漲幅為0.34%，為今年2月3日以來最高位。

市場對美元資產(chǎn)的偏好日趨明顯。根據(jù)路透計算美國商品期貨交易委員會（CFTC）上周五公布的數(shù)據(jù)，匯市投機客已經(jīng)連續(xù)第4周增加美元多倉押注，凈多倉增至約9個月高點。截至10月18日的當周，美元凈多倉升至184.4億美元，較此前一周增長25.3%。

此外，最新公布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)和大選形勢提升了市場對美聯(lián)儲年底加息的預期，作為無息資產(chǎn)的黃金受到一定打壓。

22日公布的數(shù)據(jù)顯示，全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust結(jié)束了連日來的增倉趨勢，大幅減少持倉16.62噸至953.56噸，較前一交易日下降1.71%，處于10月8日以來的最低位。同時，CFTC最新公布的周度報告顯示，截至10月18日的當周，對沖基金和基金經(jīng)理連續(xù)三周減持COMEX黃金凈多頭倉位，當周減少16516手至137260手，凈多倉刷新7個月新低。COMEX白銀投機凈多頭倉位也減少4520手至43172手。

國內(nèi)方面，21日上期所滬金合約總持倉多頭減持2406手至100147手，當天滬金主力合約下跌0.34%至每克276.3元。

過去三個多月以來，黃金價格一直在每盎司1310至1370美元的區(qū)間內(nèi)波動，直到10月4日跌破1300美元的重要支撐位，此后一直處于1300美元關口之下。世界黃金協(xié)會在最新的一份報告中指出，這可能是由于市場猜測歐洲央行將按比例縮減資產(chǎn)購買規(guī)模，再加上12月美國將加息的預期所致。這些預期觸發(fā)了技術性賣盤，而歷來逢低買入的中國資金又處于黃金周休市階段。

實物和投資需求支撐金價

不過，從需求面來看，金價依舊有著部分支撐。面對10月以來的金價頹勢，世界黃金協(xié)會認為，金價的跌勢或?qū)⑽嗟狞S金實物購買。而今年，黃金依然是眾多投資品中表現(xiàn)最好的優(yōu)良資產(chǎn)之一。據(jù)該協(xié)會統(tǒng)計，黃金年內(nèi)迄今收獲20%漲幅，跑贏各國股市、大宗商品等市場。

黃金現(xiàn)貨市場上，亞洲季節(jié)性需求正在發(fā)力。德國商業(yè)銀行商品分析師Carsten Fritsch表示：“亞洲地區(qū)實物黃金的需求正在加速增長，尤其是印度，這幫助提振了黃金價格?！比虻诙簏S金消費國印度在排燈節(jié)到來之際，對黃金首飾等需求將加大，拉動進口增長。

加拿大券商Haywood Securities一份最新發(fā)布的報告指出：“在回吐早期所獲得的漲幅后，黃金價格一直在橫盤整理，最近則顯示出了走強跡象。價格和需求方面這種相對強勁的勢頭為相關股票投資提供了一定的信心。”

從供應方面來看，為了應對嚴峻的商品價格環(huán)境，黃金行業(yè)的產(chǎn)量已出現(xiàn)下滑。與此同時，“新一輪的公司治理和成本控制舉措使該行業(yè)處于令人羨慕的甜蜜點，在這種情況下，這些企業(yè)都代表著基本面相對良好的投資?！鄙鲜鰣蟾嬷赋?。

就上半年的數(shù)據(jù)來看，全球黃金需求呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。世金協(xié)發(fā)布的《黃金需求趨勢報告》顯示，2016年上半年全球黃金需求達到2335公噸，投資需求創(chuàng)下新高，比2009年同期還高出16%。