監(jiān)管層近期又有降杠桿大動(dòng)作，著力整頓券商股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)，未來(lái)或?qū)⒊雠_(tái) “史上最嚴(yán)”股票質(zhì)押式回購(gòu)指引，進(jìn)一步落實(shí)國(guó)務(wù)院關(guān)于降杠桿的要求。根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道、財(cái)新網(wǎng)等媒體綜合披露，華南某券商人士稱(chēng)證券業(yè)協(xié)會(huì)在10月中下旬召開(kāi)了關(guān)于股票質(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)的會(huì)議，為起草《證券公司參與股票質(zhì)押式回購(gòu)交易指引》向券商征求意見(jiàn)，該指引的總體精神是對(duì)股票質(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)“控規(guī)模、嚴(yán)用途、去通道”。

股票質(zhì)押式回購(gòu)交易規(guī)則將會(huì)有大幅度修改。比如：

一、停止小額類(lèi)股票質(zhì)押業(yè)務(wù)，股票質(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)的起點(diǎn)提升至500萬(wàn)元。

二、限制融資人，金融機(jī)構(gòu)和類(lèi)金額機(jī)構(gòu)、資管產(chǎn)品不得作為融資人。

三、資金用途限制不得用于股票二級(jí)市場(chǎng)、不得用于新股申購(gòu)。

四、債券和基金不得作為回購(gòu)交易標(biāo)的。

五、初始交易折算率不得超過(guò)60%。

六、全市場(chǎng)質(zhì)押比例(集中度)超過(guò)50%不得再融資

七、質(zhì)押比例超過(guò)總股本50%的股票，不得再作為質(zhì)押股票。

八、自有資金出資的股票質(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)，其總規(guī)模不得超過(guò)凈資本的一倍。

九、資管產(chǎn)品出資的股票質(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)，按照產(chǎn)品規(guī)模的5%計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備。

十、資管產(chǎn)品出資的股票質(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)，單票融資額不超產(chǎn)品規(guī)模30%，不超過(guò)發(fā)行總量的30%。

在監(jiān)管層擬出臺(tái)指引嚴(yán)控場(chǎng)內(nèi)股票質(zhì)押業(yè)務(wù)的同時(shí)，云財(cái)經(jīng)網(wǎng)從相關(guān)人士獲悉到，證券業(yè)協(xié)會(huì)近期也曾以電話通知的方式要求券商停止新增場(chǎng)外質(zhì)押業(yè)務(wù)，結(jié)合本次指引，總體來(lái)看對(duì)券商板塊將構(gòu)成直接利空。

除此之外，云財(cái)經(jīng)認(rèn)為本次指引最引人注目的無(wú)非是第七點(diǎn)“質(zhì)押比例超過(guò)總股本50%的股票，不得再作為質(zhì)押股票”，這將導(dǎo)致高質(zhì)押比例個(gè)股買(mǎi)入后將無(wú)法進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押(也就是無(wú)法加杠桿)，這對(duì)部分熱衷使用杠桿工具的機(jī)構(gòu)以及游資來(lái)說(shuō)并非好消息，或?qū)е轮髁Y金傾向于避開(kāi)此類(lèi)股票，進(jìn)而對(duì)其構(gòu)成間接利空。目前市場(chǎng)上股權(quán)質(zhì)押超50%的股票，供投資者參考：