掛牌新三板一年多后，常州恐龍園再次向創(chuàng)業(yè)板IPO發(fā)起沖刺。與數(shù)年前不同的是，目前國(guó)內(nèi)資本對(duì)主題公園行業(yè)投入頗多，以迪士尼為代表的國(guó)際主題公園行業(yè)巨頭也紛紛進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)已相對(duì)激烈，主題公園的買(mǎi)賣(mài)并不好做，恐龍園2016半年報(bào)盈利狀況已略顯“疲態(tài)”。

證監(jiān)會(huì)近日更新的預(yù)披露文件中，出現(xiàn)了新三板掛牌企業(yè)常州恐龍園，該公司曾在2012年沖擊創(chuàng)業(yè)板未果而后掛牌新三板，如今再次向創(chuàng)業(yè)板發(fā)起沖刺。

與數(shù)年前不同的是，目前國(guó)內(nèi)資本對(duì)主題公園行業(yè)投入頗多，競(jìng)爭(zhēng)已相對(duì)激烈。上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，2016年來(lái)，已有數(shù)十家上市公司以直接或間接的方式涉足主題公園產(chǎn)業(yè)鏈。華僑城A、大連圣亞(600593)等主業(yè)涉及主題公園的上市公司也未停滯擴(kuò)張的步伐。

從新三板轉(zhuǎn)戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板

10月10日，新三板掛牌將滿(mǎn)一年的恐龍園發(fā)布公告，公司近日向證監(jiān)會(huì)提交了首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市的申請(qǐng)材料，并于10日領(lǐng)取了《中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政許可申請(qǐng)受理通知書(shū)》，公司股票暫停轉(zhuǎn)讓。

時(shí)間回到2012年，恐龍園首次沖刺資本市場(chǎng)。彼時(shí)的恐龍園擬登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，發(fā)行2667萬(wàn)股。龍城控股作為公司的大股東，持股比例55%，其背后的實(shí)際控制人則是常州市國(guó)資委。

恐龍園首次上市計(jì)劃未見(jiàn)成果。三年后的2015年7月，公司在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布了公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)，恐龍園退而求其次地選擇了新三板掛牌。由于是協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，恐龍園在新三板掛牌的一年并未出現(xiàn)較大股權(quán)結(jié)構(gòu)變化，公司前五名股東持股比例均維持不變。從具體轉(zhuǎn)讓情況來(lái)看，最大成交股數(shù)出現(xiàn)在今年1月，為82.50萬(wàn)股，成交金額202.03萬(wàn)元。

公司最新提交的預(yù)披露文件顯示，相比一年前，公司總資產(chǎn)由2014年的13.88億元降至2016年3月的12.60億元。在公司半年報(bào)中，截至2016年6月底的資產(chǎn)總額進(jìn)一步降至12.17億元。公司的盈利方面則相對(duì)為穩(wěn)定，除2016上半年的凈利潤(rùn)因人工和消費(fèi)成本增加等原因同比下降外，公司2013年至2015年的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

據(jù)招股書(shū)，公司本次發(fā)行募集資金擬分別用于魯布拉水世界改擴(kuò)建、恐龍園雨林區(qū)改擴(kuò)建、恐龍人俱樂(lè)部建設(shè)等四個(gè)項(xiàng)目，合計(jì)投資3.84億元。

行業(yè)同質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)激烈

今年來(lái)，隨著上海迪士尼的正式開(kāi)園以及北京環(huán)球影城的選址動(dòng)工，國(guó)內(nèi)掀起了一股主題公園熱。上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，2016年來(lái)，已有近二十家上市公司以直接或間接的方式參與到與主題公園相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈中。

華僑城A半年報(bào)顯示，公司的新項(xiàng)目如南戴河娛樂(lè)項(xiàng)目、南昌旅游綜合項(xiàng)目等多個(gè)項(xiàng)目均在商洽之中；現(xiàn)有項(xiàng)目的升級(jí)改造也正如期推進(jìn)，其中包括成都?xì)g樂(lè)谷三期、北京歡樂(lè)谷四期等。同時(shí)，蘇寧環(huán)球(000718)、棕櫚園林(002431)、長(zhǎng)城動(dòng)漫(000835)等公司試圖通過(guò)VR等方式進(jìn)入主題公園市場(chǎng)。此外，奧拓電子(002587)、雷曼股份(300162)等公司則是通過(guò)資本運(yùn)作進(jìn)入到主題公園的相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈中。

不過(guò)，目前國(guó)內(nèi)主題公園的買(mǎi)賣(mài)并不好做。恐龍園招股書(shū)顯示，國(guó)內(nèi)主題公園的激烈競(jìng)爭(zhēng)呈現(xiàn)出產(chǎn)品體驗(yàn)雷同、主題定位不清、同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重等問(wèn)題。此外，隨著以迪士尼為代表的國(guó)際主題公園行業(yè)巨頭紛紛進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，本就面臨競(jìng)爭(zhēng)的本土主題公園將背負(fù)更大的市場(chǎng)壓力，特別是北上廣深四大經(jīng)濟(jì)圈內(nèi)。

園區(qū)運(yùn)營(yíng)收入占總收入比例達(dá)80%的恐龍園，2016半年報(bào)盈利狀況就已略顯“疲態(tài)”。報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入為1.78億元，增幅僅為0.03%，而其同比凈利潤(rùn)卻大幅下降了60.03%。公司對(duì)此解釋稱(chēng)，凈利潤(rùn)下滑主因是公司主題公園業(yè)務(wù)受到人工成本、銷(xiāo)售成本、管理費(fèi)用上升等多重因素影響所致。

上述三項(xiàng)成本的上升與近年來(lái)國(guó)內(nèi)主題公園數(shù)量的大幅增加和產(chǎn)品雷同而出現(xiàn)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)脫不了干系。數(shù)據(jù)顯示，恐龍園報(bào)告期內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本同比增加7.37%，銷(xiāo)售費(fèi)用和管理費(fèi)用分別同比增長(zhǎng)32.92%和11.08%。

領(lǐng)軍國(guó)內(nèi)主題公園行業(yè)的華僑城A也出現(xiàn)類(lèi)似情況。其半年報(bào)顯示，公司旗下的旅游綜合業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)成本同比上升了36.63%，與2015年全年7.61%的降幅形成對(duì)比。方特歡樂(lè)世界的開(kāi)發(fā)商華強(qiáng)方特也出現(xiàn)了相似情況，半年報(bào)中，文化科技主題公園成本由去年同期的2.5億元增至今年的3.09億元，增幅超20%，其中銷(xiāo)售費(fèi)用變動(dòng)比率達(dá)到61.43%。

而據(jù)前不久媒體報(bào)道，王健林旗下的萬(wàn)達(dá)集團(tuán)也將涉足主題樂(lè)園領(lǐng)域。隨著同行持續(xù)擴(kuò)張，常州恐龍園的盈利能否持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)還需時(shí)間觀(guān)察。