股權(quán)變更主力成本分析 

要點(diǎn)：

1）大股東引入和君系，員工持股計(jì)劃參與其中

2）公司籌碼集中，大股東交易減持并未造成籌碼擴(kuò)散

3）公司已經(jīng)連續(xù)巨虧，盈利已經(jīng)刻不容緩

1.大股東引入和君系，員工持股計(jì)劃參與其中

2016年 6 月 5 日，獐子島(002069)控股股東獐子島投資發(fā)展中心與上海和襄簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬將投資發(fā)展中心持有的部分獐子島股份轉(zhuǎn)讓給上海和襄或雙方的指定方，并約定協(xié)議簽訂之日后60 日內(nèi)一次性或分批支付轉(zhuǎn)讓價(jià)款。上海和襄投資主要股東或者發(fā)起人的姓名或者名稱：上海和君投資咨詢有限公司、錢勝紅、李金良。

2016 年 6 月 17 日，投資發(fā)展中心與上海和襄、吉融元通簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議之補(bǔ)充協(xié)議》，吉融元通作為“和島一號(hào)證券投資基金”的管理人，運(yùn)用其管理的“和島一號(hào)證券投資基金”計(jì)劃募集的資金以現(xiàn)金方式受讓投資發(fā)展中心本次轉(zhuǎn)讓的獐子島股份，轉(zhuǎn)讓股份數(shù)為 5,916.12 萬(wàn)股，占獐子島總股本的 8.32%。轉(zhuǎn)讓價(jià)格為 7.89 元/股。而北京吉融元通資產(chǎn)管理有限公司為上海和襄全資子公司。

2016年9月13日，控股股東獐子島投資發(fā)展中心與北京吉融元通資產(chǎn)管理有限公司管理的“和島一號(hào)證券投資基金”就上述協(xié)議轉(zhuǎn)讓股權(quán)事項(xiàng)，已在中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司深圳分公司完成過(guò)戶手續(xù)。

至此，和君系已經(jīng)順利入駐到*ST獐島中。和君系旗下的和君咨詢是中國(guó)本土規(guī)模最大的綜合性咨詢公司之一，獲得證監(jiān)會(huì)頒發(fā)金融從業(yè)執(zhí)照，是第一家為部省級(jí)政府、為國(guó)際頂級(jí)財(cái)團(tuán)做顧問(wèn)的中國(guó)管理咨詢公司。

和君系背后資源相當(dāng)豐富，精通資本運(yùn)作。2013年曾運(yùn)作富春通信(300299,股吧)，方式是先獲得股權(quán)買入底倉(cāng)，然后牽線搭橋展開并購(gòu)，股價(jià)不斷創(chuàng)新高。同年還運(yùn)作齊心文具，方式是共同設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，隨后并購(gòu)、拉高股價(jià)，最終出貨。

此外值得注意的是，*ST獐島員工持股計(jì)劃斥資7500萬(wàn)元參與北京吉融元通資產(chǎn)管理有限公司管理的和島一號(hào)證券投資基金。

公司引入資本運(yùn)作高手和君系，同時(shí)旗下員工借助員工持股計(jì)劃參與其中，無(wú)疑將各方的利益實(shí)行了綁定，有利于將來(lái)資本運(yùn)作的開展。

2.公司籌碼集中，大股東交易減持并未造成籌碼擴(kuò)散

據(jù)*ST獐島互動(dòng)平臺(tái)披露，2016年9月底，公司股東人數(shù)為41235戶。這與公司6月30日的股東人數(shù)相比，有明顯幅度的減少。

6月份，大股東曾通過(guò)大宗交易的方式減持近7%股份?？磥?lái)，這部分被大股東減持的股份在3季度并沒有流入到散戶手中，仍被主力持有。而從最新的十大股東信息來(lái)看，截止至6月30日，*ST獐島的前十大股東持有公司近70%的股份，可謂是高度控股。

*ST獐島引入和君系 未來(lái)有望擺脫困境

3.公司已經(jīng)連續(xù)巨虧，盈利已經(jīng)刻不容緩

自2014年的“冷水團(tuán)”事件之后，公司已經(jīng)由于連續(xù)虧損被打成*ST。2014年公司業(yè)績(jī)巨虧11.89億，2105年虧損2.43億元。為了保持上市公司位置，*ST獐島在2016年實(shí)現(xiàn)扭虧已經(jīng)是刻不容緩的事情。

2016年5月9日，*ST獐島公告稱2016年公司將放棄不適宜繼續(xù)底播蝦夷扇貝的海域79萬(wàn)畝，而此舉每年可降低海域使用金成本約3600萬(wàn)元。此外，公司將與主營(yíng)業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)不大、盈利能力較弱的"邊際資產(chǎn)"全部轉(zhuǎn)讓給控股股東，其中包括皮口土地、碼頭資產(chǎn)、大連長(zhǎng)山群島客運(yùn)有限公司100%股權(quán)、大連長(zhǎng)山群島旅游有限公司100%股權(quán)和獐子島集團(tuán)大連海鮮酒店有限公司100%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓總價(jià)格為1.93億元，同時(shí)收回對(duì)上述公司的債權(quán)約6476.24萬(wàn)元，兩項(xiàng)合計(jì)約為2.58億元。完成后，公司不僅將收回2.58億元現(xiàn)金，而且增加資本公積金5066萬(wàn)元、稅前利潤(rùn)1289萬(wàn)元。這些出售不良資產(chǎn)的舉措也為公司2016年實(shí)現(xiàn)盈利添磚加瓦。

值得注意的是，在當(dāng)初和君系與公司控股股東獐子島投資發(fā)展中心在簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議時(shí)，當(dāng)中有一條規(guī)定，在和君擁有上市公司股權(quán)期間，未經(jīng)和君同意，獐子島投資發(fā)展中心不減持所持獐子島集團(tuán)股份有限公司股份。這一點(diǎn)就完全杜絕了控股股東拋售股份的后路，也基本上預(yù)示著2016年業(yè)績(jī)必須扭虧為盈。

此外，從互動(dòng)平臺(tái)董秘回答投資者的問(wèn)題中可以發(fā)現(xiàn)，公司引入和君系并非為了轉(zhuǎn)型賣殼重組，仍然是以發(fā)展主營(yíng)業(yè)務(wù)為主。盡管獐子島近兩年虧損連連，但其擁有的資源是非常豐富的。公司現(xiàn)有確權(quán)海域60多萬(wàn)畝，全部為國(guó)家級(jí)清潔海域，適宜養(yǎng)殖海洋珍品，是國(guó)內(nèi)擁有海域資源最大的漁業(yè)企業(yè)。相信在和君系的輔助下，公司的業(yè)績(jī)有望形成反轉(zhuǎn)。

綜上所述，公司自2014年以來(lái)，已經(jīng)連年虧損。此時(shí)公司引入資本運(yùn)作高手和君系，同時(shí)公司員工持股計(jì)劃也認(rèn)購(gòu)和君系管理的基金，這無(wú)疑綁定了多方的利益，有助于形成合力，為公司盡快扭轉(zhuǎn)困境創(chuàng)造有利條件。