報告要點

事件描述

珈偉股份發(fā)布業(yè)績預告，預計前3 季度實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤1.98-2.10 億元，同比增長371.56%-400.14%,對應EPS 為0.42-0.44 元。其中，3 季度實現(xiàn)凈利潤0.76-0.88 億元，同比增長55.99%-80.71%。

同時，公司近日公告，擬聯(lián)合投資設立如皋珈偉龍能固態(tài)儲能科技有限公司，其中公司出資0.85 億元，持股85%。

事件評論

投資固態(tài)鋰電領(lǐng)域，布局電動車、儲能大市場。2014 年以來公司積極推動業(yè)務轉(zhuǎn)型，此前通過收購華源新能源、金昌國源等，加速進入光伏領(lǐng)域。本次公司投資設立如皋珈偉龍能固態(tài)儲能科技有限公司，進入動力鋰電、儲能等大市場，將進一步完善公司新能源領(lǐng)域布局，并與現(xiàn)有石墨烯業(yè)務形成良好協(xié)同，驅(qū)動業(yè)績增長。相比于傳統(tǒng)鋰電池，固態(tài)鋰電將傳統(tǒng)電解液以固態(tài)電解質(zhì)進行替代，解決傳統(tǒng)鋰電池會因高溫而自燃爆炸的安全問題。同時，固態(tài)鋰電池擁有更高的能量密度，以配合未來相應用電設備的需求，順應國家對于鋰電池能量密度的目標。我們認為，后期隨著相關(guān)技術(shù)成熟完善，公司將全面把握固態(tài)鋰電技術(shù)高點，實現(xiàn)鋰電業(yè)務的放量增長。

光伏電站戰(zhàn)略成效顯著，業(yè)績持續(xù)維持高增長。公司光伏業(yè)務戰(zhàn)略明確，通過電站開發(fā)+運營的雙主線路線，實現(xiàn)業(yè)務規(guī)模擴張：1）公司通過收購振發(fā)新能源旗下華源新能源，快速切入電站EPC 領(lǐng)域。華源新能源承諾2016、2017 年凈利潤不低于3.35、3.66 億元；2）成立珈偉（上海）電力公司，以收購+自建的模式實現(xiàn)電站規(guī)模擴張。今年完成對金昌國源收購后，目前已具備并網(wǎng)光伏電站約350MW，后期將持續(xù)進一步推動規(guī)模擴張。轉(zhuǎn)型光伏戰(zhàn)略驅(qū)動公司業(yè)績持續(xù)快速增長，前3 季度實現(xiàn)凈利潤1.98-2.10 億元，同比增長371-400%。3 季度凈利潤0.76-0.88 億，環(huán)比增長-0.26%-15.55%傳統(tǒng)業(yè)務維持平穩(wěn)，布局智能家居，后期有望爆發(fā)增長。公司傳統(tǒng)LED 燈業(yè)務平穩(wěn)，維持微利水平。在原有產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)上，公司重點開發(fā)智能安防壁燈，切入智能家居領(lǐng)域，利用公司渠道優(yōu)勢，重點開發(fā)北美等海外市場。目前公司智能安防壁燈已完成在北美地區(qū)試銷和推廣，市場反應良好。同時，以智能安防壁燈為突破口，公司進一步推進高端藍牙智能控制音響低壓燈等智家居照明項目，完善智能家居產(chǎn)業(yè)鏈布局，后期爆發(fā)增長在即。

維持買入評級。預計公司2016、2017 年EPS 分別為0.86、1.17 元，對應PE 為45、33 倍，維持買入評級。

風險提示：光伏業(yè)務推進低于預期