報送完材料后卻主動要求撤回重組方案，這樣的“忍痛割愛”發(fā)生在共達電聲（002655）身上。

共達電聲9月27日發(fā)布公告稱，該公司的第三屆董事會第十三次會議同意公司撤回重組方案，這起耗時一年的重組最終倒在了回復(fù)證監(jiān)會一審反饋意見的截止日期（9月30日）之前。

對于為何會撤回正處于審核期的重組方案，共達電聲給出的理由是：截至2016年9月22日，因本次重組標的所在的影視行業(yè)市場環(huán)境發(fā)生一定變化，西安曲江春天融和影視文化有限責任公司（下稱春天融和）能否實現(xiàn)其承諾業(yè)績存在較大不確定性，以及共達電聲與春天融和在是否調(diào)整估值等關(guān)鍵條款上未能達成一致。故共達電聲決定撤回此次重組方案申請文件。

這次并購重組始于2015年6月12日共達電聲發(fā)的《關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)重組的停牌公告》，經(jīng)歷了董事會通過、深交所問詢、股東大會通過等一系列流程，在整整一年后的2016年6月12日成功遞交證監(jiān)會審核。

7月8日，證監(jiān)會對共達電聲下發(fā)了《中國證監(jiān)會行政許可項目審查一次反饋意見通知書》（161392號），并要求公司在30個工作日內(nèi)提交書面回復(fù)意見。不過，8月17日，共達電聲并沒有按期回復(fù)，而是發(fā)布了延期回復(fù)申請，表示自2016年8月19日起延期不超過30個工作日（2016年9月30日）提交《反饋意見》的書面回復(fù)及附件材料。

至此，劇情急轉(zhuǎn)直下，共達電聲在回復(fù)截止日到期前撤回了重組方案申請。

在原先的重組方案中，共達電聲將以每股13.01元的價格向共達投資、楊偉、葫蘆影視、三生資本、紅樹灣基金、喀什八達、雙熙影視、共青城聚泰豐、華天盈和等9名特定對象發(fā)行2.52億股，擬募集資金32.73億元用于購買下春天融和與北京樂華圓娛文化傳播股份有限公司（下稱樂華文化）的100%股權(quán)。對交易標的方的發(fā)行價格則為每股11.42元。

截至2015年12月31日，春天融和凈資產(chǎn)為3.63億元，交易價格為18億元，其增值率為495.87%；樂華文化的凈資產(chǎn)為1.86億元，交易價格為23.2億元，其增值率為1247.31%。

影視公司從來不乏明星股東的身影，這次重組對象中，黃渤、劉和平等知名演藝界人士均以春天融和股東身份出現(xiàn)。按照重組方案對春天融和的支付協(xié)議，公司將向春天融和支付65.41%的現(xiàn)金，合計11.77億元，剩余部分股份不足。據(jù)此，黃渤在本次交易中所獲對價為17980萬元，其中現(xiàn)金為10.2元，股本為157.62萬股，占公司總股本的0.2%；劉和平在本次交易中所獲對價為1440萬元，其中現(xiàn)金為2.2元，股本為126.1萬股，占總股本的0.16%。

同時，共達電聲的9名定增對象中，華天盈和最為引人注目，其合伙人均為春天融和、樂華文化、共達電聲的核心員工及存在合作關(guān)系的編劇、制片人、導(dǎo)演、演員，實質(zhì)為重組后共達電聲的員工持股平臺。在共達電聲所公布的配套融資計劃中，韓庚、周筆暢等明星也赫然在列。

明星股東上市變現(xiàn)的希望化為泡影 這一次是黃渤 

雖然名單中星光熠熠，但是共達電聲本次重組卻撞上了證監(jiān)會嚴查上市公司跨界收購，影視、互聯(lián)網(wǎng)等脫實向虛的收購計劃，更是成為監(jiān)管重點。自今年6月重組新規(guī)出臺后，魯股恒天海龍（000677）、ST魯豐（002379）、山東金泰（600385）等，都終止了對類似公司的收購。

7月8日，證監(jiān)會反饋意見通知書中對于共達電聲本次重組提出了兩方面問詢。首先是公司控股股東濰坊高科電子有限公司（下稱濰坊高科）在公司籌劃重大重組停牌期間以低于本次重組發(fā)行價格的12元/股，對外轉(zhuǎn)讓了1億股公司股份，受讓方為喀什橡樹林股權(quán)投資有限公司（下稱喀什橡樹林）、北京一心資本管理有限公司、上海依惠科技發(fā)展有限公司與自然人宮俊，這相當于變相減持。其次是對春天融和與樂華文化高估值的質(zhì)疑。然而這些問題共達電聲都未能作出回復(fù)。

除了此次重組，2015年11月19日，共達電聲還發(fā)布公告稱，將出資6000萬元與喀什雙子股權(quán)投資有限公司、彭曉玲共同成立合伙企業(yè)，設(shè)立規(guī)模為10億元的文化投資基金，主要用于投資、收購從事電影、電視及其他娛樂游戲類公司股權(quán)。

對于這一系列在娛樂產(chǎn)業(yè)上的布局，共達電聲表示，未來公司將打通整個影視娛樂產(chǎn)業(yè)鏈，形成電影、電視劇、藝人經(jīng)紀等業(yè)務(wù)的高度融合和共同開發(fā)，實現(xiàn)影視娛樂行業(yè)與原有智能電聲行業(yè)的雙主業(yè)運營，并通過收購、投資等方式進入更多與娛樂化核心基因相吻合的產(chǎn)業(yè)。

但是共達電聲的現(xiàn)狀沒有其描繪的藍圖這樣美好。公司2015年年報顯示，2015年全年度，公司凈利潤為1921.97萬元，同比下降20.07%。2016年半年報顯示，今年上半年公司實現(xiàn)凈利潤778.87萬元，相比上年同期下滑14.21%。

不僅如此，共達電聲頻繁遭遇股東減持，截至今年9月累計減持比例已達14.78%。這可以看作是股東對于共達電聲前景信心不足。