紐約原糖近日創(chuàng)出26.94美分的新高，由于需求旺盛，國(guó)際上可供糖源偏緊，紐約原糖3月合約原糖廠家存在交割違約風(fēng)險(xiǎn)。紐約原糖3月合約運(yùn)行區(qū)間有望上臺(tái)階，移至28-32美分之間。國(guó)際糖價(jià)高企將極大的提振國(guó)內(nèi)糖市做多熱情。

2009年以來(lái)，鄭糖低開(kāi)高走，一路高歌猛進(jìn)，牛氣十足。鄭糖指數(shù)自年初的2980漲至12月24日收?qǐng)?bào)5492點(diǎn)，漲幅達(dá)90.98%。

回顧2009年鄭糖價(jià)格運(yùn)行軌跡的三個(gè)階段：1、春季攻勢(shì)。預(yù)期2008/09榨季大幅減產(chǎn)以及國(guó)家強(qiáng)有力的調(diào)控，及時(shí)收儲(chǔ)，為糖業(yè)的發(fā)展起到保駕護(hù)航作用，糖市恢復(fù)性上漲，0909合約自3100元一線上漲至3800-3900元，廣西現(xiàn)貨也從成本價(jià)下方回升至3500元/噸的牛熊分界點(diǎn)上方，整個(gè)行業(yè)保本微利。2、夏季強(qiáng)勢(shì)震蕩后創(chuàng)近3年半新高；4月下旬云南收榨會(huì)進(jìn)一步確認(rèn)減產(chǎn)事實(shí)，在8月西寧糖協(xié)會(huì)國(guó)家政策指引下，廣西現(xiàn)貨重回4000元/噸大關(guān)，鄭糖1005從4190元一線大幅飆升。3、鄭州糖會(huì)后，對(duì)新榨季定調(diào)有較大供應(yīng)缺口，廣西現(xiàn)貨從4350元/噸一舉上漲至5000元/噸大關(guān)，鄭糖1009從4800元發(fā)動(dòng)攻勢(shì)漲至5400元一線。

按照鄭糖特點(diǎn)，發(fā)動(dòng)一波行情約750點(diǎn)，從技術(shù)理論分析，鄭糖此輪自5468元啟動(dòng)，目標(biāo)攻擊位將直接挑戰(zhàn)鄭糖歷史高位6200元一線。

我們判斷鄭糖將迎來(lái)主升浪有三個(gè)原因：1、外盤(pán)高企，國(guó)內(nèi)外將聯(lián)袂上漲；2、12月中下旬至1月中下旬，南方主產(chǎn)區(qū)進(jìn)入了低溫霜凍天氣頻發(fā)季節(jié)，10年前的1999/2000年度曾經(jīng)的那場(chǎng)大面積的霜凍災(zāi)害陰影揮之不去，此題材是多頭借題發(fā)揮炒作的利器。廣西每年都有霜凍，但今年炒作的機(jī)會(huì)似乎更合適，在空頭一片恐慌中炒作霜凍和在糖價(jià)不斷下跌中炒作霜凍其效果完全不一樣。3、未來(lái)20天，國(guó)家拋儲(chǔ)預(yù)計(jì)將是個(gè)過(guò)渡期，國(guó)際糖高企，國(guó)家宏觀調(diào)控也會(huì)微調(diào)，天氣因素不確定，國(guó)家政策上略作觀望。4、由于持續(xù)的干旱，前期砍收甘蔗的部分宿根面臨旱死的可能，那么就得重新留種，從而導(dǎo)致產(chǎn)量下滑。

兩次國(guó)儲(chǔ)糖競(jìng)拍已經(jīng)消化完畢，即便傳言的1月份再出庫(kù)也還有個(gè)時(shí)間差，期現(xiàn)價(jià)格倒掛似乎已經(jīng)很正常，期貨拉動(dòng)現(xiàn)貨、現(xiàn)貨再推動(dòng)期貨已經(jīng)形成一個(gè)良性循環(huán)。現(xiàn)貨被迫無(wú)量上漲，銷(xiāo)區(qū)被迫承認(rèn)高價(jià)現(xiàn)實(shí)。評(píng)估廣西增產(chǎn)也已經(jīng)被市場(chǎng)充分消化。未來(lái)3-5周，在預(yù)期全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，為對(duì)抗通脹，大宗商品聯(lián)袂上漲背景下，鄭糖將吸引場(chǎng)外資金不斷涌入，短期多頭或許會(huì)集中資金優(yōu)勢(shì)，上演多逼空的巔峰對(duì)決，鄭糖從而迎來(lái)主升浪。