摘要：

公司上半年收入、利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)主要由于六氟磷酸鋰漲價(jià)帶動(dòng)電解液產(chǎn)品漲價(jià)，公司鋰電池電解液業(yè)務(wù)收入高速增長(zhǎng)，銷量持續(xù)攀升，同時(shí)毛利潤(rùn)大幅上漲，從而實(shí)現(xiàn)了公司業(yè)績(jī)的大幅提升。

在新能源汽車行業(yè)發(fā)展的快速拉動(dòng)下，公司電解液銷量大幅上漲，成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)第一大引擎。公司作為電解液行業(yè)龍頭，產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢(shì)明顯，除自產(chǎn)六氟磷酸鋰外，公司還積極布局新型鋰鹽，搶占鋰電新材料市場(chǎng)先機(jī)。外延方面，通過收購(gòu)中科立新及增資張家港吉慕特、江蘇容匯和江西艾德，推進(jìn)鋰電材料整體發(fā)展戰(zhàn)略，增強(qiáng)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。

公司個(gè)人護(hù)理品材料業(yè)務(wù)執(zhí)行高端客戶定制服務(wù)策略，推進(jìn)新產(chǎn)品市場(chǎng)開拓，業(yè)務(wù)收入增速領(lǐng)先下游行業(yè)平均增速，銷售收入和毛利率仍然有提升空間；有機(jī)硅膠業(yè)務(wù)營(yíng)收基本持平，繼續(xù)聚焦電力膠等高毛利產(chǎn)品。

盈利預(yù)測(cè)：電解液量?jī)r(jià)雙輪驅(qū)動(dòng)，公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)；新型鋰鹽投產(chǎn)在即，國(guó)外進(jìn)口替代空間巨大；外延發(fā)展推進(jìn)鋰電材料整體發(fā)展戰(zhàn)略，增強(qiáng)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，看好公司的發(fā)展前景。預(yù)計(jì)公司2016 年~2018 年EPS 分別為0.78 元、0.95 元、1.12 元，對(duì)應(yīng)目前股價(jià)的動(dòng)態(tài)PE 分別為66 倍、55 倍、46 倍，給予“增持”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)分析：1）新能源車行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期；2）公司新材料開發(fā)及應(yīng)用低于預(yù)期；3）六氟磷酸鋰行業(yè)新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放導(dǎo)致價(jià)格下滑的風(fēng)險(xiǎn)。