近期三聚環(huán)保聚焦了很多投資者的目光，因?yàn)槿郗h(huán)保成功穿越牛熊，成功抵御股災(zāi)，近期屢創(chuàng)新高，走出了一個(gè)成長股的十倍之旅。

一、三聚環(huán)保的過去5年股價(jià)變化路徑

三聚環(huán)保的十倍之旅，其實(shí)是可以從2012年底或者2013年初開始計(jì)算，因?yàn)檫@個(gè)區(qū)間剛剛是三聚股價(jià)上漲的起點(diǎn)，而我們這次往前推5年，之所以這樣推演，是因?yàn)槿墼谄鹋芮?，?jīng)歷了大約2年的蟄伏，2011年股價(jià)年內(nèi)最大跌幅達(dá)到了31%。

如果拆分來看，會(huì)看得更清晰，5年的10倍之旅清晰的經(jīng)歷了6個(gè)階段，三個(gè)上漲階段，三個(gè)回調(diào)整理階段：

第一階段：2011年1月至2012年12月，兩年盤整，期間股價(jià)最大回撤接近50%，幾近腰斬；

第二階段：2013年1月至2013年3月，股價(jià)翻倍，十倍之旅的第一倍完成

第三階段：2013年3月至2014年8月，一倍上漲后盤整一年半，期間股價(jià)最大回撤接近40%；

第四階段：2014年8月至2015年7月，牛市來臨，股價(jià)上漲兩倍，期間經(jīng)歷了股災(zāi)1.0后迅速創(chuàng)新高；

第五階段：2015年8月至2016年3月，調(diào)整八個(gè)月時(shí)間，期間最大回撤超過40%;

第六階段：2016年3月至今，期間股價(jià)上漲1.3倍，完成整個(gè)10倍之旅。

通過以上分析可以大概得出結(jié)論：

1. 10倍之旅并非一帆風(fēng)順，經(jīng)歷了3個(gè)階段上漲3個(gè)階段下跌;

2.調(diào)整的周期遠(yuǎn)遠(yuǎn)長于上漲的周期，三個(gè)調(diào)整周期平均為16個(gè)月，而上漲周期平均僅僅為7個(gè)月;

3.股價(jià)并非一路上漲而不下跌，幾個(gè)調(diào)整階段，最大回撤幅度平均為40%左右。

二、三聚環(huán)保5年內(nèi)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)變化

三聚環(huán)保指標(biāo)的重要變化包括以下三點(diǎn)：

1、三聚環(huán)保營收、凈利潤5年內(nèi)整體保持了較高增長，5年凈利潤復(fù)合增長率超過了50%;

2、毛利率和凈利率其實(shí)是下滑的，但是公司用業(yè)務(wù)擴(kuò)張抵御了毛利率的下滑;

3、在2013年度，凈利潤增速一度下滑到13%，市場(chǎng)其實(shí)做出了反應(yīng)，股價(jià)在2013年3月至2014年8月盤整一年半，期間股價(jià)最大回撤接近40%。