該公司定增方案有兩大亮點(diǎn)，其一為黑牛食品(002387,股吧)控股股東以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)定增股票，彰顯對(duì)行業(yè)未來(lái)發(fā)展的信心與決心；其二是黑牛食品用資金和資本平臺(tái)支持技術(shù)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，有利于上市公司快速進(jìn)入AMOLED行業(yè)，從而把握國(guó)內(nèi)AMOLED產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇

面對(duì)136年以來(lái)最熱的一個(gè)夏天，人們發(fā)現(xiàn)，對(duì)于快消品行業(yè)來(lái)講，2016年卻極有可能成為“最冷的年份”。

當(dāng)寶潔、聯(lián)合利華、歐萊雅等世界級(jí)日化寡頭公司多季銷(xiāo)量衰退已成定論；當(dāng)娃哈哈、康師傅、旺旺等全品類(lèi)快消食品大型企業(yè)近一年來(lái)負(fù)面新聞層出不窮；當(dāng)130歲的可口可樂(lè)—1900億美元市值的“消防栓紅大佬”—很有可能將成為下一個(gè)重量級(jí)被并購(gòu)對(duì)象，以此為鏡鑒，曾與維維豆奶分庭抗禮、以“豆奶還是黑牛好”經(jīng)典廣告語(yǔ)家喻戶(hù)曉的黑牛食品之華麗轉(zhuǎn)身，不得不說(shuō)極具前瞻性。

9月13日晚間，黑牛食品公告顯示，公司將以非公開(kāi)發(fā)行股票方式募集資金180億元進(jìn)軍有源矩陣有機(jī)發(fā)光顯示器件（AMOLED）產(chǎn)業(yè)，擬向包括控股股東西藏知合、昆山國(guó)創(chuàng)在內(nèi)的不超過(guò)10名對(duì)象非公開(kāi)發(fā)行10.78億股，發(fā)行底價(jià)為16.70元/股。

在剝離食品飲料業(yè)務(wù)之后，黑牛食品主營(yíng)業(yè)務(wù)將變?yōu)檐浖托畔⒓夹g(shù)服務(wù)。黑牛食品方面向《投資時(shí)報(bào)》記者表示，本次重大資產(chǎn)出售將使上市公司獲得大量資金，能夠?yàn)楣镜臉I(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型提供資金支持。

市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，黑牛食品本次發(fā)行方案有兩大亮點(diǎn)，其一為黑牛食品控股股東以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)定增股票，彰顯出對(duì)行業(yè)未來(lái)發(fā)展的信心與決心；其二是黑牛食品用資金和資本平臺(tái)支持技術(shù)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，有利于上市公司快速進(jìn)入AMOLED行業(yè)，從而把握國(guó)內(nèi)AMOLED產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇。

對(duì)于此次定增，眾多券商分析師亦表示看好。國(guó)元證券(000728)分析認(rèn)為，黑牛食品近年來(lái)主業(yè)不振，因此對(duì)食品飲料業(yè)務(wù)進(jìn)行剝離，本次增發(fā)完成后，國(guó)顯光電將成為公司的間接控股子公司，其旗下維信諾顯示、北京維信諾等是OLED（有機(jī)發(fā)光二極管板面，包括AMOLED、PMOLED等）國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)組的重要成員和OLED國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的主導(dǎo)者，因此，黑牛食品將獲得業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、進(jìn)軍OLED產(chǎn)業(yè)奠定堅(jiān)實(shí)的技術(shù)基礎(chǔ)和長(zhǎng)久的創(chuàng)新動(dòng)力(310328)。在二級(jí)市場(chǎng)上，國(guó)元證券判斷黑牛食品股價(jià)走勢(shì)將保持穩(wěn)健，有望延續(xù)震蕩上揚(yáng)態(tài)勢(shì)。

而安信國(guó)際證券則在其最新研報(bào)中表示，AMOLED是VR設(shè)備的最佳選擇，從需求層面看今年將是OLED拐點(diǎn)年，其2019年市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將超過(guò)400億美元。

剝離食品飲料 積極探索轉(zhuǎn)型

此次定增之前，黑牛食品主營(yíng)業(yè)務(wù)為大豆及谷類(lèi)營(yíng)養(yǎng)飲品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品包括豆奶粉、豆?jié){粉、復(fù)合營(yíng)養(yǎng)麥片、燕麥片、芝麻糊、核桃粉等固態(tài)營(yíng)養(yǎng)沖調(diào)飲品及核桃乳、花生牛奶和“黑牛仔仔”等乳酸菌飲品。

近年來(lái)，受?chē)?guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響，主要品種軟飲料人均消費(fèi)量遭遇短期瓶頸，大眾品種增速持續(xù)放緩。據(jù)尼爾森統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2015年第二季度中國(guó)飲料行業(yè)銷(xiāo)量增長(zhǎng)相對(duì)減緩，同比下降2.8%，較2014年第二季度同比上升3.4%有明顯衰退。而另?yè)?jù)數(shù)據(jù)顯示，2015年中國(guó)軟飲料行業(yè)年產(chǎn)量達(dá)17661.10萬(wàn)噸，5.90%年增速亦較2014年下滑5.83個(gè)百分點(diǎn)。

受食品飲料行業(yè)整體趨勢(shì)影響，近年來(lái)黑牛食品的食品飲料業(yè)務(wù)亦逐年下滑?！锻顿Y時(shí)報(bào)》記者查閱該公司近三年財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，2014年黑牛食品扣非凈利潤(rùn)僅為579.5萬(wàn)元，同比下滑175.49%。為扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，黑牛食品也曾做過(guò)努力押寶預(yù)調(diào)酒，遺憾的是重金押注下業(yè)務(wù)卻始終未見(jiàn)起色。時(shí)至2015年，黑牛食品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.31億元，同比下降26.2%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.42億元，同比下降5320.9%。

事實(shí)上，不僅是黑牛食品，快消品寒冬下，不少行業(yè)巨頭也難獨(dú)善其身?？煽诳蓸?lè)發(fā)布的2016年上半年財(cái)報(bào)顯示，該公司半年度營(yíng)業(yè)收入下跌4.57%；統(tǒng)一2016年上半年飲料業(yè)務(wù)收入達(dá)74.48億元，同比下跌8.2%；娃哈哈集團(tuán)2014年銷(xiāo)售額達(dá)720.4億元，至2015年只剩494.7億元；海南椰島(600238)2016年中報(bào)顯示，其凈利潤(rùn)為負(fù)0.45億元，同比下降更高達(dá)3131.07%。

面對(duì)行業(yè)發(fā)展及公司經(jīng)營(yíng)等不利因素，黑牛食品果斷對(duì)食品飲料業(yè)務(wù)進(jìn)行剝離。2015年其陸續(xù)處置陜西黑牛、蘇州黑牛、遼寧黑牛以及廣州達(dá)奇的股權(quán)以及廣州黑牛、安徽黑牛的部分設(shè)備。2016年，該公司又將黑牛實(shí)業(yè)100%股權(quán)、揭陽(yáng)黑牛100%股權(quán)、安徽黑牛100%股權(quán)、廣州黑牛100%股權(quán)、黑牛營(yíng)銷(xiāo)100%股權(quán)對(duì)外出售。同時(shí)，黑牛食品亦積極探索業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方向，力求通過(guò)進(jìn)軍新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，打造新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。

如今，成熟的定增方案終浮于出水面。

進(jìn)軍AMOLED 推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展

根據(jù)黑牛食品最新披露的方案，該公司擬向包括控股股東西藏知合、昆山國(guó)創(chuàng)在內(nèi)的不超過(guò)10名對(duì)象非公開(kāi)發(fā)行10.78億股，發(fā)行底價(jià)為16.70元/股，募集資金總額為不超過(guò)180億元。募集資金將用于合資設(shè)立江蘇維信諾并投資第5.5代有源矩陣有機(jī)發(fā)光顯示器件（AMOLED）擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、第6代有源矩陣有機(jī)發(fā)光顯示器件（AMOLED）面板生產(chǎn)線項(xiàng)目、第6代有源矩陣有機(jī)發(fā)光顯示器件（AMOLED）模組生產(chǎn)線項(xiàng)目。

具體募投項(xiàng)目方面，該公司擬投入募資資金32億元，與昆山國(guó)創(chuàng)等三家公司共同出資設(shè)立江蘇維信諾，并投資第5.5代有源矩陣有機(jī)發(fā)光顯示器件（AMOLED）擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目。此外，公司擬投入募集資金140億元用于第6代AMOLED面板生產(chǎn)線項(xiàng)目。該項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資262.14億元，達(dá)產(chǎn)后主要產(chǎn)品包括3.5、5.5、8.0柔性AMOLED顯示屏及5.5硬屏AMOLED顯示屏等，涵蓋從智能穿戴、手機(jī)、VR顯示和專(zhuān)業(yè)顯示等應(yīng)用領(lǐng)域。另外，第6代AMOLED模組生產(chǎn)線項(xiàng)目總投資18.69億元，擬投入募集資金8億元。三個(gè)項(xiàng)目總投資額達(dá)326.14億元，其中使用募投資金180億元。

值得注意的是，此次公司控股股東西藏知合將以現(xiàn)金方式參與認(rèn)購(gòu)本次非公開(kāi)發(fā)行的股票，認(rèn)購(gòu)金額為50億元，而昆山國(guó)創(chuàng)亦將以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)，金額為30億元。

有市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，黑牛食品本次發(fā)行方案有兩大亮點(diǎn)，其一為此次黑牛食品控股股東以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)定增股票，用募集資金投入到AMOLED產(chǎn)業(yè)中，彰顯出其對(duì)行業(yè)未來(lái)發(fā)展的信心與決心；其二是黑牛食品戰(zhàn)略投資國(guó)顯光電及AMOLED，用資金和資本平臺(tái)支持技術(shù)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，有利于上市公司快速進(jìn)入AMOLED行業(yè)，從而把握國(guó)內(nèi)AMOLED產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步發(fā)展，加速追趕國(guó)際先進(jìn)技術(shù)。

國(guó)顯光電是國(guó)內(nèi)OLED行業(yè)領(lǐng)先、集OLED研發(fā)與生產(chǎn)于一體的高科技企業(yè)。國(guó)顯光電旗下維信諾顯示、北京維信諾等更是OLED國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)組的重要成員和OLED國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的主導(dǎo)者，負(fù)責(zé)制訂或修訂了4項(xiàng)OLED國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，主導(dǎo)制訂了5項(xiàng)OLED國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)和3項(xiàng)OLED行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

公開(kāi)資料顯示，OLED屬于平板顯示行業(yè)，涉及半導(dǎo)體、微電子、光電子、材料加工制造、裝備制造等多個(gè)領(lǐng)域，產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)聯(lián)范圍廣泛，具有重要的戰(zhàn)略意義。安信國(guó)際在最新一期研報(bào)中表示，AMOLED是VR設(shè)備的最佳選擇，從需求層面看，今年將是OLED拐點(diǎn)年，在手機(jī)、計(jì)算機(jī)及電視存量市場(chǎng)滲透與VR設(shè)備增量市場(chǎng)擴(kuò)張兩大因素驅(qū)動(dòng)下，OLED市場(chǎng)2019年市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將超過(guò)400億美元。