鋼材期貨自掛牌上市以來(lái)，充分展現(xiàn)了鋼材市場(chǎng)小周期、高波動(dòng)的特點(diǎn)。隨著經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇，2010年的鋼材價(jià)格將在資金和基本面的雙重影響下上漲，鋼材市場(chǎng)在2010年的二季度很有可能迎來(lái)一波較大的上漲行情。

2010年鋼材消費(fèi)將繼續(xù)大增，鋼廠產(chǎn)能利用率將由目前的85%上升至90%。對(duì)于螺紋鋼來(lái)說(shuō)，隨著基建和房地產(chǎn)投資的大幅上升，鋼材的消費(fèi)將繼續(xù)大幅上升。據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，11月房地產(chǎn)新開(kāi)工面積累計(jì)同比增速達(dá)到15.8%，房地產(chǎn)施工面積及商品房銷售面積累計(jì)同比增速分別為17.2%和53%，均創(chuàng)年內(nèi)新高。其次鋼材原材料成本也將上升，這將推動(dòng)鋼價(jià)繼續(xù)走高。隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，全球鋼廠的開(kāi)工率上升，鐵礦石的消費(fèi)大幅增加。與此同時(shí)，作為主要原料的鐵礦石、焦炭?jī)r(jià)格以及船運(yùn)費(fèi)都將隨著原油和有色金屬以及谷物等大眾商品價(jià)格的大幅上升而上升。作為一個(gè)產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)，成本的上升成為價(jià)格的硬性支撐。

鋼材在有色金屬和黑色金屬中具有相對(duì)投資優(yōu)勢(shì)。由于商品的屬性不同，各個(gè)商品表現(xiàn)出差異。比如銅，這個(gè)商品的金融屬性就比較強(qiáng)，當(dāng)貨幣流動(dòng)性增加時(shí)它表現(xiàn)的就最為強(qiáng)勁，眾多的投機(jī)者囤積大量銅來(lái)保值增值。而鋼材以及鋁錠等高產(chǎn)能、低值且體積較大的商品就不具備這種金融屬性，它們的價(jià)格多由基本面因素的工業(yè)屬性決定。2009年至今，鋼材期貨漲幅最小，從最低價(jià)算起，漲幅僅13%。與此同時(shí)，2010年的全球經(jīng)濟(jì)政策可能會(huì)發(fā)生些變化，流動(dòng)性的收緊是遲早的事，在這種情況下，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，選擇具有工業(yè)屬性的具有較大上漲空間的商品更可靠。

雖然看好明年二季度的鋼材價(jià)格，但是短期內(nèi)，鋼材市場(chǎng)處于調(diào)整期。由于螺紋鋼和線材的終端消費(fèi)85%左右是房地產(chǎn)，因此冬季房地產(chǎn)的施工放緩會(huì)明顯影響消費(fèi)。進(jìn)入11月以后，北方的建筑施工明顯下降，尤其是東北市場(chǎng)，東北的鋼材庫(kù)存上升，價(jià)格下降，不斷流入南方地區(qū)。從統(tǒng)計(jì)局公布的月度房地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)以及固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)，也可以看出終端消費(fèi)明顯的季節(jié)性。而對(duì)于國(guó)內(nèi)相對(duì)樂(lè)觀的鋼廠而言，尚有微薄的利潤(rùn)也不會(huì)減產(chǎn)，因此產(chǎn)量位于歷史高位，供應(yīng)的壓力較大。螺紋鋼和線材是個(gè)短周期產(chǎn)品，其價(jià)格的季節(jié)性很明顯，相應(yīng)它們庫(kù)存的季節(jié)性也很明顯。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)可以看出，螺紋鋼和線材的庫(kù)存處于近5年來(lái)的新高，螺紋鋼尤為明顯。在這樣的庫(kù)存壓力下，短期內(nèi)價(jià)格很難走強(qiáng)。由于成本的支撐，調(diào)整的幅度可能不會(huì)很大，但調(diào)整的時(shí)間相對(duì)較長(zhǎng)。調(diào)整的方式可能表現(xiàn)出以時(shí)間換空間。