深圳證券交易所的問詢函尚未在官網(wǎng)上線，萬科便火速澄清此前深圳地鐵董事長林茂德所說的“對(duì)賭”協(xié)議。

9月12日早間，萬科A發(fā)布公告透露，經(jīng)公司自查，并向公司董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員書面確認(rèn)，同時(shí)向地鐵集團(tuán)發(fā)函核實(shí)，萬科與地鐵集團(tuán)之間不存在以協(xié)議或其他任何形式達(dá)成的對(duì)賭安排或意向。

上周四，國家發(fā)展改革委組織召開了城市軌道交通投融資機(jī)制創(chuàng)新研討會(huì)，林茂德在發(fā)言中談及“參與一家上市公司”時(shí)表示，“我跟他對(duì)賭，我們持你20多億股值后，必須保持每年分一塊錢，每年都要分得20億元。”

上述陳述迅速引發(fā)媒體質(zhì)疑，萬科與深圳地鐵之間是否存在“抽屜”對(duì)賭協(xié)議。9月10日，深圳證券交易所向萬科下發(fā)問詢函，截止到萬科發(fā)布回復(fù)公告時(shí)，問詢函甚至尚未在深交所官網(wǎng)上線。

對(duì)于林茂德的發(fā)言，深圳地鐵集團(tuán)回應(yīng)稱，發(fā)言是地鐵集團(tuán)按照市場(chǎng)化原則，基于萬科以往優(yōu)秀業(yè)績表現(xiàn)及分紅政策，以及對(duì)“軌道+物業(yè)”發(fā)展模式的信心，做出的投資回報(bào)設(shè)想。該投資回報(bào)設(shè)想是地鐵集團(tuán)判斷長期重大股權(quán)投資之可行性的重要依據(jù)之一。

深圳地鐵的回應(yīng)并不是沒有依據(jù)，萬科近年來的分紅額度領(lǐng)跑整個(gè)A股市場(chǎng)。根據(jù)萬科2015年年報(bào)顯示，萬科2015年分紅派息方案為每10股派送人民幣7.2元（含稅），過去三年為5元、4.1元、1.8元，上述派息占母公司凈利潤的比例為43.87%、46.48%、57.93%、35.29%。

根據(jù)2015年的分紅方案，“寶能系”作為持股25.4%的第一大股東，分紅收入高達(dá)20.18億元。根據(jù)目前的發(fā)行股份購買資產(chǎn)預(yù)案，深圳地鐵最終要持有萬科20.65%的股份。只要萬科利潤繼續(xù)增長、分紅比例繼續(xù)提高，深圳地鐵分紅20億元的設(shè)想不出三年便能實(shí)現(xiàn)。

深圳地鐵的“對(duì)賭”風(fēng)波將萬科與深圳地鐵重新拉回輿論的焦點(diǎn)。對(duì)于方案的最新進(jìn)展，萬科方面回應(yīng)稱，公司與相關(guān)各方就發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方案作進(jìn)一步的協(xié)商，希望盡快推動(dòng)各方達(dá)成共識(shí)，通過深度介入“軌道+物業(yè)”的模式，加快轉(zhuǎn)型，推動(dòng)產(chǎn)品和業(yè)務(wù)升級(jí)，實(shí)現(xiàn)長期盈利能力的提升。

不過，相較于萬科多次強(qiáng)調(diào)沒有“B計(jì)劃”，林茂德在上述研討會(huì)中透露了深圳地鐵的“B計(jì)劃”：一旦入股萬科失敗，深圳地鐵將為培育成熟后的地鐵上蓋資產(chǎn)提前收購國資上市殼公司，實(shí)現(xiàn)借殼上市。

這一消息迅速在資本市場(chǎng)中引發(fā)連鎖反應(yīng)，9月12日開盤后，深圳國資控股的房地產(chǎn)上市平臺(tái)天健集團(tuán)(000090)、振業(yè)集團(tuán)、深物業(yè)、深深房、沙河股份(000014)等5支股票均逆勢(shì)大漲，其中天健、振業(yè)早早漲停，其他三支上漲約5%。

對(duì)于這一猜想，一位接近深圳國資委的內(nèi)部人士告訴界面新聞，這一想法并不是沒有可能，但是實(shí)現(xiàn)起來還是存在困難，天健集團(tuán)、振業(yè)集團(tuán)作為直屬上市房企，被借殼的可能性很??；深物業(yè)、深深房隸屬于深圳投資控股集團(tuán)，沙河股份隸屬于深業(yè)集團(tuán)，國企之間的協(xié)調(diào)溝通成本較高。

“最重要的是，深圳地鐵缺的不是錢，而是開發(fā)能力?！鄙鲜鰞?nèi)部人士表示，此次作價(jià)入股的深圳地鐵前海國際發(fā)展有限公司本身就是作為深圳地鐵集團(tuán)的國際融資平臺(tái)而成立的，依靠前海自貿(mào)區(qū)的跨境人民幣業(yè)務(wù)，深圳地鐵在2014年便已落定16億元的跨境貸款業(yè)務(wù)。

根據(jù)前海管理局統(tǒng)計(jì)，2014年上半年跨境人民幣貸款共完成備案232.32億元，實(shí)際用款僅32.82億元，可見備案雖多，使用卻少。深圳地鐵僅在前海項(xiàng)目總投資就高達(dá)近450億元，首期16億元的跨境人民幣貸款協(xié)議一經(jīng)簽訂，資金已全部提取使用。只要深圳政策支持，深圳地鐵不存在資金問題。

相較于資金，深圳地鐵借殼上市的好處在于進(jìn)一步向市場(chǎng)化靠攏，并引進(jìn)市場(chǎng)化專業(yè)人才，完善地產(chǎn)開發(fā)管理平臺(tái)。“這一切深圳地鐵需要的，萬科都有。”上述內(nèi)部人士認(rèn)為。