標(biāo)的公司估值及業(yè)績承諾的合理性、其收入的可持續(xù)性及對(duì)單款游戲的依賴度等問題向來是監(jiān)管部門對(duì)手游類并購重組的問詢重點(diǎn)。本周二，深交所對(duì)富春通信擬作價(jià)10.5億元收購摩奇卡卡100%股權(quán)下發(fā)問詢函，就標(biāo)的公司主要游戲產(chǎn)品上線運(yùn)營后進(jìn)入暢銷榜及獲得上億元“流水”展開重點(diǎn)關(guān)注，詢問其中是否存在所謂“刷榜單”、“自充值”等行為。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，作為手游的主要獲取途徑，Apple Store、安卓市場(chǎng)等每日更新的暢銷榜和下載榜無疑是消費(fèi)者最直觀的選擇標(biāo)準(zhǔn)之一。不過，這一排名機(jī)制也滋生了所謂的“刷榜單”行為。至于“自充值”則是游戲運(yùn)營商通過給旗下游戲充值來制造假流水，從而實(shí)現(xiàn)所謂業(yè)績。

回看富春通信披露的重組預(yù)案，標(biāo)的公司摩奇卡卡主要游戲產(chǎn)品包括《新大主宰》、《犬夜叉之尋玉之旅》、《大鬧天宮HD》等，上述游戲上線運(yùn)營后均曾進(jìn)入Apple Store暢銷榜、谷歌暢銷榜。其中，《新大主宰》自2015年12月上線至2016年6月，注冊(cè)用戶已逾300萬人，付費(fèi)用戶逾20萬人，累計(jì)流水已超1億元。

對(duì)此，深交所在問詢函中特別要求富春通信補(bǔ)充披露報(bào)告期內(nèi)標(biāo)的公司、標(biāo)的公司股東、標(biāo)的公司相關(guān)游戲產(chǎn)品的代理發(fā)行商等是否存在“自充值”、“刷榜單”現(xiàn)象。如存在，則要求披露相關(guān)詳細(xì)信息，包括時(shí)間、金額及占比等。

除關(guān)注標(biāo)的公司及其關(guān)聯(lián)方是否對(duì)上述游戲產(chǎn)品采取“刷榜單”行為外，深交所還特別關(guān)注標(biāo)的公司是否與手游公會(huì)、手游商人、測(cè)試公司及其他主體通過委托、顧問、合作等形式進(jìn)行“自充值”、“刷榜單”。

此外，對(duì)摩奇卡卡旗下《新大主宰》產(chǎn)品的月均流水、玩家數(shù)量以及付費(fèi)用戶數(shù)量等數(shù)據(jù)顯著高于其他兩款游戲作品的原因，深交所也表示關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，《新大主宰》上線運(yùn)營后的第二至第七個(gè)月的月均流水為1789.70萬元，顯著高于另兩款游戲月均三四百萬元的流水規(guī)模。

深交所還注意到，上述三款游戲在運(yùn)營過程中曾先后出現(xiàn)過單月或單季的“新增注冊(cè)用戶數(shù)”、“當(dāng)月活躍用戶數(shù)”、“運(yùn)營流水”等運(yùn)營指標(biāo)與數(shù)據(jù)和前期逐月下降趨勢(shì)相背離的情況，問詢函要求富春通信解釋逆勢(shì)增長的原因并分析合理性。

同時(shí)，《新大主宰》、《大鬧天宮HD》兩款游戲累計(jì)注冊(cè)玩家的IP地址區(qū)域分布前三名均為廣東、江蘇及浙江，且占比非常接近。深交所要求富春通信結(jié)合摩奇卡卡報(bào)告期內(nèi)其他游戲累計(jì)注冊(cè)玩家的IP地址區(qū)域分布、A股典型游戲類并購案例中同類型游戲累計(jì)注冊(cè)玩家的IP地址區(qū)域分布等，說明上述兩款游戲注冊(cè)玩家IP地址區(qū)域分布及占比相似的原因及合理性。

重組預(yù)案還披露，截至今年6月30日，標(biāo)的公司凈資產(chǎn)賬面價(jià)值為1971.06萬元，其預(yù)估值為10.54億元，增值率達(dá)5246.60%。對(duì)于該情況，深交所要求富春通信補(bǔ)充披露這一預(yù)估值的合理性及依據(jù)。

標(biāo)的公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)還顯示，其2014、2015年度分別虧損276.82萬元、441.81萬元，2016年1至6月則實(shí)現(xiàn)凈利潤1646.89萬元，且交易對(duì)方承諾，2016至2019年，標(biāo)的公司扣非凈利潤分別不低于7000萬、9100萬、1.2億、1.2億元。

基于此，深交所要求富春通信進(jìn)一步披露標(biāo)的公司今年1至8月的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)，并結(jié)合標(biāo)的公司歷史經(jīng)營業(yè)績、儲(chǔ)備游戲、未來新上線游戲等情況，說明上述業(yè)績承諾的制定依據(jù)和可實(shí)現(xiàn)性。

深交所還注意到，富春通信在重組預(yù)案中將本次交易同掌趣科技、世紀(jì)游輪、凱撒股份、完美世界等案例進(jìn)行對(duì)比分析。對(duì)此，問詢函要求公司補(bǔ)充披露選取上述八個(gè)案例作為可比案例的原因，以及本次擬收購的標(biāo)的公司與這些案例的標(biāo)的公司在營業(yè)收入、凈利潤、市場(chǎng)份額、知名度、發(fā)行運(yùn)營游戲數(shù)量、儲(chǔ)備游戲數(shù)量、研發(fā)人員數(shù)量等方面的對(duì)比分析，由此說明是否具有可比性。