不看最后的經(jīng)營業(yè)績，市場或許不會想到，市值超萬億的中國石油上半年賺錢還不如一家市場知名度不高的生豬養(yǎng)殖販賣公司多?？v觀A股上市公司今年上半年的盈利數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)有很多大市值的公司在賺小錢，甚至在賠錢，而許多市值相對較小的公司在賺大錢。業(yè)績作為度量一家上市公司投資價值的主要標(biāo)準(zhǔn)，那些賺錢能力強的白馬股應(yīng)該被投資者們發(fā)現(xiàn)。

賺小錢的大公司

凈資產(chǎn)收益率被作為評判一家上市公司賺錢能力的標(biāo)準(zhǔn)之一，凈資產(chǎn)收益率越高代表該上市公司單位凈資產(chǎn)盈利能力越強，而A股所有上市公司中，總有不少高凈資產(chǎn)低凈資產(chǎn)收益率的上市公司，這些公司給外界的感覺是個大公司，但是最終卻賺著小錢。

該類公司今年上半年的代表首先就是中國石油，1.3萬億元的市值加上約1.18萬億元的凈資產(chǎn)，但是結(jié)果中國石油上半年只實現(xiàn)凈利潤5.28億元，凈資產(chǎn)收益率只有可憐的0.04%。

僅次于中國石油的就是部分鋼鐵板塊上市公司，雖然鋼鐵板塊在今年上半年整體表現(xiàn)出回暖，但是部分公司的業(yè)績相對公司本身家底還是非常不對稱的，比如938億元市值、截至上半年凈資產(chǎn)471.56億元的包鋼股份，最終2016年上半年只實現(xiàn)盈利2752萬元，凈資產(chǎn)收益率只有0.06%。同樣是鋼鐵板塊的首鋼股份，有著269億元市值和217.58億元凈資產(chǎn)的首鋼股份，最終只實現(xiàn)凈利潤1645萬元，凈資產(chǎn)收益率只有0.07%。

中國船舶則是有著313億元的市值和175.7億元的凈資產(chǎn)，但是今年上半年只實現(xiàn)凈利潤1709萬元，凈資產(chǎn)收益率約為0.1%。中國鋁業(yè)則是有著392億元凈資產(chǎn)的家底加上580億元的市值，今年上半年也只盈利5745萬元，凈資產(chǎn)收益率只有0.15%。

類似賺小錢的大公司還有市值480億元、凈資產(chǎn)82.39億元的北方稀土，上半年只盈利3125萬元；286億元市值的創(chuàng)業(yè)板公司智飛生物上半年只盈利1204萬元；614億元市值的中航飛機上半年只盈利8033萬元；總市值349億元的海航基礎(chǔ)上半年只盈利889萬元，凈資產(chǎn)收益率為1%。

從以上這些賺小錢的大公司背景看，主要都是些大型央企，這些公司自打上市時身家就非常的厚實，但是因為行業(yè)本身原因以及公司自身經(jīng)營問題，最終盈利能力反而比不上一些中小企業(yè)。

賺大錢的小公司

相比于那些底子厚實卻賺不到錢的大公司，市場上還有一些市值較小、凈資產(chǎn)也較小，但是賺錢能力卻很強的上市公司。

A股所有上市公司中，今年上半年凈資產(chǎn)收益率最高的為滬市上市公司太極集團，其在只有16.5億元凈資產(chǎn)以及88億元市值背景下，2016年上半年實現(xiàn)凈利潤9.64億元，凈資產(chǎn)收益率高達(dá)72.62%。如果單憑凈資產(chǎn)收益率，太極集團算得上是一家賺大錢的小公司，但是從公司具體半年報中可以看到，太極集團實際上上半年扣非后的凈利潤虧損2.09億元，公司盈利主要靠處置非流動資產(chǎn)。

除去那些扣非后虧損的上市公司，兩市凈資產(chǎn)收益率最高的為宜華健康，公司截至昨日市值為149億元，但是上半年卻實現(xiàn)9.34億元的凈利潤，凈資產(chǎn)收益率高達(dá)36.03%，業(yè)績同比上漲824倍。從公司具體半年報來看，宜華健康上半年業(yè)績的大漲主要是因為公司從宜華地產(chǎn)更名為宜華健康后剝離了地產(chǎn)業(yè)務(wù)，產(chǎn)生了10.52億元的投資收益。

當(dāng)然完全靠主營業(yè)務(wù)賺錢的公司也有不少，比如中小板公司益生股份，公司目前市值159億元，算不上高，但是公司上半年實現(xiàn)凈利潤2.7億元，同比上漲241%，凈資產(chǎn)收益率高達(dá)28.65%。益生股份主要業(yè)務(wù)為肉雞的生產(chǎn)和銷售，由于產(chǎn)品銷售價格的回歸，最終導(dǎo)致公司今年上半年大賺一筆。

同類的公司還有168億元市值的建投能源，上半年盈利11.55億元；113億元市值的贛粵高速上半年盈利7.39億元；140億元市值的華錦股份上半年盈利9.05億元；127億元市值的寧波韻升上半年盈利7.42億元；131億元市值的南京高科上半年盈利7.63億元；127.5億元市值的蘭生股份上半年盈利7.06億元；171億元市值的晨鳴紙業(yè)上半年盈利9.39億元；147億元市值的四川成渝上半年盈利6.75億元。

從這些市值較小但是盈利能力又較好的公司分布來看，高速板塊上市公司占多數(shù)，其他公司中，盈利能力較好則體現(xiàn)在行業(yè)景氣以及公司自身經(jīng)營策略的調(diào)整上，總體來看，如果這些公司業(yè)績能保持下去，都屬于值得價值投資的價值洼地。

熊市抗跌的白馬股

對于投資者來說，從業(yè)績報告中還應(yīng)該注意到的一類股票就是在熊市中能抗跌的白馬股，這些股票在股市出現(xiàn)大跌的情況下，會出現(xiàn)投資者抱團取暖的現(xiàn)象，也就是不僅僅抗跌，還能逆勢上漲。

以連續(xù)三個會計年度凈資產(chǎn)收益率超過20%為一個標(biāo)準(zhǔn)，兩市約有100家上市公司達(dá)到這個標(biāo)準(zhǔn)，而這100家上市公司中今年上半年盈利能力排名前幾位的則是當(dāng)之無愧的白馬股龍頭。

這100家上市公司中，今年上半年盈利最好的為美的集團，上半年盈利94.96億元；僅次于美的集團的則是股王貴州茅臺，其在今年上半年盈利88.03億元。接下來則分別是格力電器盈利64.02億元、長安汽車盈利54.91億元、長城汽車盈利49.26億元。

當(dāng)然除了這些龍頭外，其他凈資產(chǎn)收益率一直保持較高水平的上市公司都可以作為投資者在股市不穩(wěn)定時的一種投資標(biāo)的，雖然A股價格投機風(fēng)氣較盛，但是貴州茅臺為首的白馬股的投資回報有目共睹。