2016年中期報告披露完畢，A股上市公司凈利潤下降2．89％，創(chuàng)下七年來“最差上半年”。但在經濟轉型、產業(yè)升級的大背景下，A股半年報中，也透露了一些值得關注的“亮點”。

營收微增利潤下滑，金融業(yè)營收凈利穩(wěn)居第一

截至8月31日，A股上市公司2016年中期報告全部披露完畢。根據東方財富數(shù)據統(tǒng)計，上半年所有A股上市公司實現(xiàn)營業(yè)總收入14．61萬億元，同比增長3．78％；合計歸屬母公司股東凈利潤1．38萬億元，同比下降2．89％。

這意味著從凈利潤增速角度觀察，A股創(chuàng)下了七年來的“最差上半年”。根據記者查閱到的歷史數(shù)據，繼受全球金融危機余波影響2009年上市公司中期業(yè)績大幅下滑之后，2010年至2015年的A股半年報表現(xiàn)均好于今年，其中2010年和2011年同比增幅分別超過四成和兩成。

從行業(yè)看，上市公司業(yè)績分化也比較顯著。根據東方財富數(shù)據，金融行業(yè)以逾8300億元的凈利潤、超27％的營業(yè)收入凈利率穩(wěn)居第一，公用事業(yè)、食品飲料、文化傳媒行業(yè)的營收凈利率也在10％以上。從同比增速角度觀察，綜合類、農林牧漁和鋼鐵三行業(yè)年報業(yè)績增幅翻番，信息技術、文化傳媒、旅游餐飲和電氣設備凈利潤增幅超過三成。與此同時，能源、機械設備、交通運輸?shù)葌鹘y(tǒng)行業(yè)凈利潤出現(xiàn)不同幅度的下滑。

上市公司單體表現(xiàn)差異明顯。上半年“最賺錢”公司排行中，位列前三的工商銀行、建設銀行、農業(yè)銀行凈利潤均超過1000億元。而在“虧損大戶”中，中海油服以凈利潤－84．03億元排名居首，虧損額超過10億元的公司還包括中國遠洋、石化油服、重慶鋼鐵和＊ST舜船。

“中小創(chuàng)”業(yè)績領跑，傳統(tǒng)產業(yè)部分指標改善

總體平淡的A股半年報中，也不乏亮點。以高成長為主要特征的“中小創(chuàng)”業(yè)績領跑，成為最受關注的話題之一。

來自深圳證券交易所的數(shù)據顯示，在匯聚眾多優(yōu)秀中小企業(yè)的中小板，793家公司上半年合計實現(xiàn)營業(yè)收入近1．25萬億元，實現(xiàn)凈利潤934．67億元，同比增幅分別達到14．87％和12．70％。

而在致力于打造創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新“市場化引擎”的創(chuàng)業(yè)板，516家公司上半年合計實現(xiàn)營業(yè)收入3142億元，實現(xiàn)凈利潤379．83億元，同比增幅分別高達33％和近五成。

凱石益正資產管理有限公司研究總監(jiān)仇彥英分析認為，符合經濟轉型和產業(yè)升級方向的戰(zhàn)略性新興產業(yè)展現(xiàn)出良好成長性，是“中小創(chuàng)”業(yè)績大幅跑贏同期全市場水平的重要原因。

以供給側結構性改革為主線，一些傳統(tǒng)產業(yè)也依靠穩(wěn)步推進“三去一降一補”，呈現(xiàn)出部分指標改善的趨勢。上海證券交易所提供的數(shù)據顯示，上半年滬市煤炭、鋼鐵等過剩產能行業(yè)上市公司存貨余額同比下降17％，21家鋼鐵行業(yè)公司中三分之二固定資產投資有所減少。

從去年上半年虧損近46億元，到今年同期獲利32．75億元，鋼鐵板塊成為A股市場上傳統(tǒng)產業(yè)從轉型中汲取動能的“樣板”之一。

410家公司凈利潤為負，百余家業(yè)績“變臉”

對于投資者而言，上半年成績單中既有值得挖掘的“金礦”，也暗藏著需要規(guī)避的“雷區(qū)”。

數(shù)據顯示，上半年共有507家上市公司凈利潤同比翻番，占總數(shù)的18％，另有216家業(yè)績增幅在50％至100％之間。與此同時，1143家上市公司上半年凈利潤同比下降，占比高達39％。

此外，上半年共有410家上市公司凈利潤為負值，其中87家上市公司虧損過億元。120多家上市公司當期凈利潤不足500萬元。

與往年相似，“變臉”仍非個別現(xiàn)象。據不完全統(tǒng)計，共有百余家上市公司相繼發(fā)布公告，對上半年業(yè)績預告進行修正，其中不少因宏觀或行業(yè)環(huán)境變化而出現(xiàn)“下修”。

以華峰氨綸為例，其一季報中預計2016年半年度凈利潤在2245萬元至5611萬元之間。其正式披露的半年報顯示，公司上半年凈利潤為－4．13億元，同比減少逾320％。

另一個值得注意的現(xiàn)象是，上半年創(chuàng)業(yè)板業(yè)績數(shù)據搶眼，但主要貢獻來自于十多只白馬成長股和56家公司重大資產重組。在招商證券看來，創(chuàng)業(yè)板的高成長是“少數(shù)派”的高成長，如果不依靠外延，創(chuàng)業(yè)板公司整體內生增速非常低。