新股發(fā)行定價(jià)隊(duì)伍再一次擴(kuò)容啦！這一次是期貨及期貨子公司。期貨公司默默被忽略了這么多年后，終于獲得了參與新股發(fā)行的定價(jià)權(quán)，更為可喜的是終于可以任性進(jìn)行網(wǎng)下新股申購(gòu)了。

期貨成第七類非推薦類詢價(jià)機(jī)構(gòu)

熟知新股詢價(jià)業(yè)務(wù)的人都知道，目前詢價(jià)類投資者共有八類，分別為證券公司、基金公司、信托公司、保險(xiǎn)公司、財(cái)務(wù)公司、合格境外機(jī)構(gòu)投資者、推薦類機(jī)構(gòu)投資者和推薦類個(gè)人投資者，前六類為傳統(tǒng)類型的詢價(jià)機(jī)構(gòu)，后兩類是上一輪新股發(fā)行改革時(shí)擴(kuò)容才出現(xiàn)。

隨著市場(chǎng)的發(fā)展，與證券市場(chǎng)緊密相關(guān)卻從未被納入詢價(jià)隊(duì)伍的機(jī)構(gòu)——期貨公司及子公司，日前迎來(lái)利好：正式成為第七類非推薦類詢價(jià)機(jī)構(gòu)。

9月1日起，期貨公司及資產(chǎn)管理子公司可以申請(qǐng)參與新股詢價(jià)了，當(dāng)然也可以“網(wǎng)下打新”了。

上述消息被多位行業(yè)高管人士證實(shí)。這項(xiàng)政策對(duì)期貨公司和期貨資管，帶來(lái)了明顯利好。不過，券商中國(guó)記者調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，在“資管八條底線”的嚴(yán)格監(jiān)管下，期貨資管正在發(fā)生重大轉(zhuǎn)型。

這里券商中國(guó)記者需要特別普及的一點(diǎn)是，期貨公司及期貨子公司在此之前，其實(shí)也可以參與新股，但主要有兩種方式：

一種是網(wǎng)上打新，中簽就如中彩票；另一種就是成為承銷商的推薦類機(jī)構(gòu)詢價(jià)對(duì)象。但推薦類與非推薦類最大的區(qū)別就是：如果報(bào)價(jià)有效，最終獲得配售新股的比例不一樣。毋庸置疑，非推薦類獲配比例肯定會(huì)高于推薦類。

在目前新股發(fā)行規(guī)則下，無(wú)論推薦類機(jī)構(gòu)投資者還是推薦類個(gè)人投資者，都是證券公司、基金公司、信托公司、保險(xiǎn)公司、財(cái)務(wù)公司和合格境外機(jī)構(gòu)投資者優(yōu)先配售之后才對(duì)其進(jìn)行配售的。

期貨資管迎來(lái)“小甜蜜”

根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)近日向各承銷機(jī)構(gòu)下發(fā)的一份《關(guān)于受理期貨資產(chǎn)管理計(jì)劃參與首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下詢價(jià)與申購(gòu)業(yè)務(wù)的通知》 明確，自9月1日起，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)將受理期貨公司及其資產(chǎn)管理子公司期貨資管計(jì)劃注冊(cè)首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下詢價(jià)與申購(gòu)業(yè)務(wù)的申請(qǐng)。期貨公司資產(chǎn)管理計(jì)劃 注冊(cè)材料參照《首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下投資者管理細(xì)則》私募證券投資基金產(chǎn)品注冊(cè)材料執(zhí)行。

上述通知表示，期貨公司及其資產(chǎn)管理子公司可由具有證券承銷業(yè)務(wù)資格的證券公司向協(xié)會(huì)推薦注冊(cè)，證券公司應(yīng)負(fù)責(zé)對(duì)所推薦網(wǎng)下投資者進(jìn)行核查，保證所推薦的網(wǎng)下投資者符合規(guī)定的基本條件。

由于上述通知的下發(fā)對(duì)象為“各主承銷商”，所以仍有部分期貨公司資管部負(fù)責(zé)人表示并不知情。但多數(shù)券商系期貨公司或其資管子公司已在券商母公司的督促下，為申報(bào)“打新”業(yè)務(wù)做準(zhǔn)備。

北京某大型期貨公司下屬資管子公司總經(jīng)理表示，“我們還沒有收到任何官方文件，不過已經(jīng)從側(cè)面了解到這個(gè)情況。目前公司有申請(qǐng)打新的打算，但是還需要按規(guī)定滿足申報(bào)條件，仍在準(zhǔn)備過程中。”

作為券商系期貨公司的海證期貨資管部負(fù)責(zé)人倪成群表示，將考慮新發(fā)一些專注打新的資管產(chǎn)品。具體操作可以買入股票同時(shí)賣出股指期貨套保，再去申請(qǐng)網(wǎng)下打新，這類產(chǎn)品的收益率會(huì)比較穩(wěn)定，但還需要進(jìn)一步測(cè)算套保和資金的成本。

網(wǎng)下打新申請(qǐng)有市值門檻，期貨資管有多少產(chǎn)品能達(dá)到要求并沒有準(zhǔn)確數(shù)字，理論上達(dá)標(biāo)的產(chǎn)品都應(yīng)該會(huì)考慮申請(qǐng)網(wǎng)下打新，從上半年情況看，這類業(yè)務(wù)收益率還是比較可觀的，應(yīng)該能夠增加期貨資管產(chǎn)品的收益。

“我們是肯定會(huì)去申請(qǐng)的。”浙江一家大型期貨公司資管部人士表示，據(jù)他介紹，期貨資管申請(qǐng)網(wǎng)下打新的要求和個(gè)人相同，也就是1000萬(wàn)市值門檻。“我們算下來(lái)3000～5000萬(wàn)產(chǎn)品申請(qǐng)這個(gè)業(yè)務(wù)比較合適，規(guī)模太大打新的收益貢獻(xiàn)太小”

或受“八條底線”制約

在券商中國(guó)記者調(diào)查了解中發(fā)現(xiàn)，近期期貨公司普遍在忙監(jiān)管層的專項(xiàng)檢查，對(duì)于網(wǎng)下打新這項(xiàng)新業(yè)務(wù)，半數(shù)期貨公司高管并不“感冒”。

因?yàn)檫^去曾經(jīng)一段時(shí)間內(nèi)，期貨公司或多或少都曾經(jīng)參與過“打新”。特別是在2008年之前，如果按照平均10%~20%的打新收益率，期貨公司動(dòng)用一個(gè)億的資金，就能夠獲得1000萬(wàn)~2000萬(wàn)元的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益，這對(duì)利潤(rùn)增收乏術(shù)的期貨公司頗具吸引力，少數(shù)期貨公司就是靠打新股來(lái)維系生存。但是在2008年實(shí)施更嚴(yán)格的結(jié)算制度要求后，期貨公司“打新”熱情明顯降低。

上述北京期貨資管子公司總經(jīng)理表示，“只是多了一個(gè)正常的資格，‘打新’業(yè)務(wù)也早就有了。而且“打新”業(yè)務(wù)申請(qǐng)下來(lái)，對(duì)于期貨資管沒有多大意義，因?yàn)樵凇鞍藯l底線”實(shí)施后，對(duì)期貨公司資管產(chǎn)品杠桿進(jìn)行嚴(yán)格限制。杠桿下降后，期貨公司通過資管業(yè)務(wù)去打新并沒有優(yōu)勢(shì)，也不能起到創(chuàng)收作用。

目前，監(jiān)管部門正組織針對(duì)期貨公司的集中專項(xiàng)檢查，而期貨資管業(yè)務(wù)是檢查重點(diǎn)。此次監(jiān)管動(dòng)作主要還是為了落實(shí)資管新“八條底線”的精神，檢查范圍可能還會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。新辦法出臺(tái)后，期貨公司資管都在轉(zhuǎn)型，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，通道業(yè)務(wù)受到了很大影響。

“打新是一個(gè)利好消息，但是我們期貨資管產(chǎn)品基本都停頓了，申請(qǐng)資格的動(dòng)作會(huì)做，尤其在目前的市值申購(gòu)情況下?！鄙虾Ｒ患掖笮推谪浌举Y管部人士說(shuō)。

還有一家期貨公司明確表示，公司今年就把主要精力轉(zhuǎn)移至商品期貨業(yè)務(wù)領(lǐng)域，主動(dòng)管理業(yè)務(wù)并沒有繼續(xù)拓展，也沒有申請(qǐng)“打新”。