滬銅目前仍然維持在上漲通道中，12月17日主力合約創(chuàng)出年內新高56180元/噸，但近期上漲動能略顯不足，成交量低迷，并未走出如筆者預期的大幅上漲行情。
 
　　國內宏觀經(jīng)濟持續(xù)轉好，這為銅價的長期上漲提供支撐。國家統(tǒng)計局今日發(fā)布11月份國民經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)，其中居民消費價格(CPI)同比上漲0.6%，由負轉正。11月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長19.2%，比上年同月加快13.8個百分點，比10月份加快3.1個百分點，為連續(xù)7個月同比增速加快；1-11月份，同比增長10.3%，比上年同期回落3.4個百分點，比1-10月份加快0.9個百分點。

進口銅大幅增加，一方面來自貿易商囤貨，另一方面反映了國內需求的增加。中國海關總署12月公布的初步數(shù)據(jù)顯示，11月銅、銅合金和銅產品進口量同比增加34%至290,158噸，較10月的263,109噸增加10.3%；今年1-11月，中國銅進口量同比增加67%至392萬噸，因上半年進口量創(chuàng)紀錄高位。
 
　　庫存增加并不能成為做空理由，預期才是市場的方向標。近期LME銅庫存已由8月份的28萬余噸增至47萬余噸，而LME3個月期銅價格則從6000附近漲至7000，同樣的情況也出現(xiàn)在了今年1-3月份。如果近期LME庫存出現(xiàn)轉向，那滬銅將再演“萬點”上漲行情。
 
　　從技術上來看，滬銅仍處于上漲通道之中。期銅上漲節(jié)奏保持良好，不存在大量巨額獲利盤，主力沒有砸盤意愿。今年期銅之所以能夠為我們帶來“牛市”盛宴，關鍵在于一個字“穩(wěn)”。到目前為止，09年期銅市場呈現(xiàn)單邊上漲行情，雖然累計漲幅高達116%，但這個過程經(jīng)歷了11個月，所以期銅市場并不存在大量短期巨額獲利盤，短期調整自然也就不會在多頭中產生恐慌。而空頭一方的日子則可以用“煎熬”來形容，一次次長途奔襲卻以“揮淚斬倉”告終。
 
　　但盡管如此，銅在經(jīng)歷8月至11月的長期盤整后，并未走出今年3月份或者7月份的單邊“萬點”上漲行情。對比這三個周期，我們不難發(fā)現(xiàn)，銅市的資金已出現(xiàn)了大幅度流出，投資者參與熱情大不如前。
 
　　3月16日滬銅主力合約從29000附近漲至4月13日的41000以上，20個交易日中，滬銅期價上漲了12000點，主力合約的成交量最低為37.1萬手，最高達到95.3萬手，持倉量最低為15萬手，最高為22萬手；7月15日滬銅主力合約從40000附近漲至8月14日的51000以上，23個交易日中，滬銅期價上漲了11000點，主力合約的成交量最低為55萬手，最高為119.3萬手，持倉量最低為18萬手，最高為31萬手；11月16日滬銅主力合約期價為51500，12月14日為55000左右，一個月僅上漲3500點，主力合約成交量最低為16萬手，最高為45.9萬手，持倉量最低為12.5萬手，最高為19萬手。資金的流出反映出銀行對資金的收縮情況，目前市場處于年底回籠資金的階段，“東風”可能出現(xiàn)在1月份。根據(jù)剛剛召開的中央經(jīng)濟工作會議的精神，明年中央仍然維持經(jīng)濟的財政政策和適度寬松的貨幣政策不變。所以，明年國內期銅市場的資金仍較為充裕，“東風”仍然強勁。
 
　　根據(jù)剛剛召開的中央經(jīng)濟工作會議的精神，明年中央仍然維持經(jīng)濟的財政政策和適度寬松的貨幣政策不變。所以，明年國內期銅市場的資金仍較為充裕，“東風”仍然強勁。