市場(chǎng)焦點(diǎn)
 
　　本周回顧
 
　　國(guó)際方面，由于巴西今年雨水偏多，不僅降低了甘蔗的含糖量，同時(shí)也使巴西的甘蔗收割進(jìn)度放慢，導(dǎo)致其產(chǎn)量低于此前市場(chǎng)預(yù)期。印度方面，由于其雨季的推遲影響了部分地區(qū)的甘蔗種植，預(yù)計(jì)09-10榨季印度的食糖產(chǎn)量?jī)H能達(dá)到1600萬(wàn)噸，遠(yuǎn)不能滿足2300萬(wàn)噸的消費(fèi)需求。由此也再次加劇了市場(chǎng)對(duì)未來(lái)供給的擔(dān)憂，基金再次大規(guī)模入場(chǎng)。國(guó)際糖價(jià)延續(xù)上周漲勢(shì)，且再創(chuàng)28年來(lái)新高。其中，1003期約暴漲203個(gè)點(diǎn)，收于26.34美分，周漲幅高達(dá)8.34%；1005合約暴漲127個(gè)點(diǎn)，收于24.62美分，周漲幅高達(dá)5.49%。據(jù)ICE交易所公布的數(shù)據(jù)顯示，截至12月15日，ICE糖市的持倉(cāng)總量增加了33329手，增至819140手。其中，非商業(yè)性多頭持倉(cāng)增加20222手，增至220514手；空頭減少7855手，減至35310手?？礉q期權(quán)成交量約有14621手，看跌期權(quán)成交量約有4212手。

國(guó)內(nèi)方面，從上周走勢(shì)來(lái)看，受國(guó)際糖價(jià)大幅走高和國(guó)家二度拋儲(chǔ)的雙重因素的影響，糖價(jià)沖高回落，陷入高位震蕩格局之中，多空雙方之間的分歧加劇。周一受國(guó)際糖價(jià)暴漲的刺激，鄭糖小幅高開(kāi)，后受國(guó)家再度拋儲(chǔ)傳聞的刺激沖高回落；周二受國(guó)際糖價(jià)再度暴漲和國(guó)家正式公布30萬(wàn)噸拋儲(chǔ)消息的雙重影響，鄭糖1009合約大幅高開(kāi)后再次沖高回落；周三受國(guó)際糖價(jià)回落和現(xiàn)貨市場(chǎng)走軟的影響，鄭糖小幅收低；周四由于國(guó)際糖價(jià)再度暴漲，且再創(chuàng)28年來(lái)新高的刺激，鄭糖再次大幅高開(kāi)，且再創(chuàng)年內(nèi)新高，最高漲至5490，但受到上方拋壓盤的打壓再度沖高回落；周五外糖的漲勢(shì)未能給國(guó)內(nèi)糖市帶來(lái)支撐，下周一的拋儲(chǔ)給市場(chǎng)帶來(lái)了較大的拋壓，鄭糖低開(kāi)低走，且跌破5400點(diǎn)，盤中大幅下挫，最低跌至5356，截至周五收盤前鄭糖1009合約收于5377，周跌幅為0.33%。從成交情況來(lái)看，上周糖市成交量小幅萎縮，持倉(cāng)量均小幅增加，較上周增加了1.3萬(wàn)手，增至117.5萬(wàn)手。從上周幾大主力機(jī)構(gòu)的持倉(cāng)情況來(lái)看，萬(wàn)達(dá)期貨、長(zhǎng)城偉業(yè)、珠江期貨等機(jī)構(gòu)均大幅加持多單，減持空單。
 
　　市場(chǎng)分析
 
　　從上周糖價(jià)走勢(shì)來(lái)看，國(guó)際和國(guó)內(nèi)糖市走勢(shì)并不同步，呈現(xiàn)出明顯的外強(qiáng)內(nèi)弱的格局。國(guó)際方面，主要是由于巴西和印度產(chǎn)量低于預(yù)期，再次讓市場(chǎng)對(duì)未來(lái)國(guó)際糖市的供需狀況表示擔(dān)憂，引發(fā)大量的基金買盤入場(chǎng)，在突破關(guān)鍵壓力位后持續(xù)上漲。國(guó)內(nèi)方面，盡管國(guó)際糖價(jià)走強(qiáng)對(duì)國(guó)內(nèi)起到較強(qiáng)的支撐作用，但受國(guó)家二度拋儲(chǔ)消息的影響，市場(chǎng)對(duì)糖價(jià)的走勢(shì)持觀望態(tài)度較濃，多空雙方的分歧也開(kāi)始加大，糖市陷入高位震蕩的格局。
 
　　市場(chǎng)目前關(guān)注的焦點(diǎn)主要是第二批國(guó)家儲(chǔ)備糖下周的競(jìng)賣情況。從2009年第一批國(guó)儲(chǔ)糖競(jìng)賣的情況來(lái)看，總成交量為207445.69噸，最高成交價(jià)為河北省公司庫(kù)的5130元/噸，最低成交價(jià)為河南確山庫(kù)的4770元/噸，平均成交價(jià)為4914.95元/噸。從第一批的競(jìng)賣情況來(lái)看，并沒(méi)有市場(chǎng)先前預(yù)期的那么理想，廣西批發(fā)市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)均出現(xiàn)大幅回調(diào)的行情。受此次回調(diào)行情的影響，市場(chǎng)對(duì)第二批競(jìng)賣的情況也表現(xiàn)出了同樣的擔(dān)心，鄭糖上方的拋壓盤較大。這一方面來(lái)自于高位的獲利盤，另一方面來(lái)自糖廠的套保盤。從上周總體情況來(lái)看，市場(chǎng)表現(xiàn)出了較為謹(jǐn)慎的態(tài)度。

現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，受國(guó)家拋儲(chǔ)因素的影響，市場(chǎng)觀望的氣氛也較為濃烈，市場(chǎng)對(duì)下周國(guó)儲(chǔ)30萬(wàn)噸的競(jìng)拍情況心存疑慮。此外，隨著各大產(chǎn)區(qū)進(jìn)入全面開(kāi)榨的狀況和近期20萬(wàn)噸儲(chǔ)備糖投放市場(chǎng)，前期供需緊張的格局有所緩和，這也導(dǎo)致近期價(jià)格難有大的上漲動(dòng)力。從產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)來(lái)看，廣西產(chǎn)區(qū)報(bào)價(jià)從高位回調(diào)了100元左右，報(bào)價(jià)區(qū)間維持在4900-4950元/噸左右。從當(dāng)前的開(kāi)榨情況來(lái)看，截止12月19日，廣西已有90家糖廠開(kāi)榨，占全區(qū)糖廠總數(shù)的89%，較上榨季同期多2家，已開(kāi)榨糖廠的產(chǎn)能達(dá)到59.3萬(wàn)噸/日，占全區(qū)糖廠設(shè)計(jì)總產(chǎn)能的95.7%，同比增加了2萬(wàn)噸/日。
 
　　盡管隨著產(chǎn)區(qū)開(kāi)榨高峰的到來(lái)和國(guó)家儲(chǔ)備糖陸續(xù)投放市場(chǎng)，使得銷區(qū)日益緊張的庫(kù)存得到了緩解，但這并不能從根本上改變下榨季短缺的供需狀況。國(guó)家陸續(xù)拋出儲(chǔ)備糖目的一方面是為了平抑過(guò)高的糖價(jià)，但另一方面也主要是為了填補(bǔ)食糖供需缺口。因此，國(guó)家拋儲(chǔ)從側(cè)面上反映了“缺糖”的事實(shí)，其對(duì)市場(chǎng)的影響僅僅限于心理層面。
 
　　下周展望：
 
　　從基本面來(lái)看，下周一的競(jìng)拍情況無(wú)疑將對(duì)下周糖價(jià)走勢(shì)產(chǎn)生較大的影響，需重點(diǎn)關(guān)注。從技術(shù)面來(lái)看，鄭糖中長(zhǎng)漲勢(shì)未發(fā)生變化，但短期內(nèi)或?qū)⒚媾R一定的調(diào)整壓力，1009合約下方支撐位在5300-5320區(qū)間范圍內(nèi)，上方壓力位在5500整數(shù)關(guān)口。操作上，建議多單謹(jǐn)慎持有，注意控制好盤中風(fēng)險(xiǎn)，設(shè)好止損位。