機(jī)構(gòu)預(yù)期:油氣改革或加速

多家油氣上市公司公布的2016年中報業(yè)績暴減50%以上，中石油已經(jīng)公布的中報顯示：營業(yè)額同比減少15.8%，僅盈利5.28億元，同比暴減97.9%。中石油利潤下跌主要原因來自油價走跌：其油田采掘業(yè)務(wù)占比高達(dá)30%以上，數(shù)據(jù)高度為全國油氣企業(yè)之首，低油價直接減少其主業(yè)收入，導(dǎo)致2016年經(jīng)營捉襟見肘。

中國石化----

中小油氣股的業(yè)績多數(shù)大幅度下降，主要因為在低油價時代，不具備市場與社會資源優(yōu)勢，想要調(diào)整生產(chǎn)仍需要一個過程。除了上海石化(600688)中報凈利潤超過30億元，同比大增79%之外，廣聚能源(000096)、玉龍股份(601028)、茂化實(shí)華(000637)、廣匯能源(600256)等企業(yè)的中報（或中報預(yù)期）凈利潤普遍大降50%以上，幅度令人憂慮。

2016年油氣股走勢所以不盡如人意，業(yè)績差只是一個原因。國企改革步伐不及預(yù)期，也是導(dǎo)致機(jī)構(gòu)持有觀望態(tài)度的原因。自兩年半年前中石化混改業(yè)務(wù)拉開中國國企改革的帷幕之后，油氣企業(yè)處在國企改革的風(fēng)口浪尖，經(jīng)營內(nèi)容豐富，對于股價來說，資產(chǎn)重組預(yù)期的重要性顯然遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于主業(yè)收入的重要性。

不過，隨著油價的反彈，卓創(chuàng)資訊等機(jī)構(gòu)預(yù)期未來半年國企改革可能加速。

8月以來，管網(wǎng)業(yè)務(wù)改革，成為了油氣企業(yè)“混改”的重點(diǎn)：中石化剛剛宣布了川氣東送業(yè)務(wù)的引資計劃，中石油在新疆的油氣混改計劃也進(jìn)入了深水區(qū)。在連續(xù)2年對于銷售、煉化、勘探、管網(wǎng)業(yè)務(wù)的先后“混改”中，兩家龍頭企業(yè)對于整個行業(yè)的促進(jìn)力將有可能在明年初期初見效果，從而給相關(guān)中小油氣企業(yè)的經(jīng)營帶來希望。 

中國石化8月28日晚間披露半年報顯示，公司2016年1至6月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8792.20億元，同比下降15.6%；歸屬于母公司股東的凈利潤192.50億元，同比下降21.3%；基本每股收益0.159元。同時公司2016年半年度擬向全體股東每10股派現(xiàn)0.79元(含稅)。

該結(jié)果遠(yuǎn)比上周中石油暴跌98%的業(yè)績要強(qiáng)，分紅數(shù)額超過機(jī)構(gòu)預(yù)期，接近50%。國內(nèi)油氣上市公司中報業(yè)績普遍大幅下降，國際油價走跌是核心原因。專業(yè)人士提示投資者，下半年股價要看國企改革與兼并重組。

加工業(yè)務(wù)成本下降三成

對比中石油、中海油，如果單從賬面來看，中石化業(yè)績相對穩(wěn)定，來源自比較好的經(jīng)營管理。首先，企業(yè)2016年沒有盲目擴(kuò)產(chǎn)，而是在節(jié)流方面大做文章。以中石化旗下上海石化為例，上半年銷售成本大幅度下降了17.91%，使得國際油價同比下降的幅度落實(shí)到了企業(yè)運(yùn)營成本降低的“實(shí)處”。廣州日報記者了解到，中石化上半年整體原油加工業(yè)務(wù)的平均單位成本普遍降到了1650~1800元每噸，較之2015年同期的降幅超過了32%，也超過了國際油價同期為31.56%的降幅。

再者，再以上海石化為例，2016年上半年管理費(fèi)用與銷售費(fèi)用為2.542億元，同比減少了8.53%，主要是期內(nèi)裝卸運(yùn)雜費(fèi)的減少所致，企業(yè)管理層確實(shí)對此進(jìn)行了嚴(yán)格管理。

中石化非油業(yè)務(wù)大增43%

最后，廣州日報記者從殼牌等國際同行處了解到，國際油價走跌，對于油氣企業(yè)的銷售業(yè)務(wù)向來是有一定的利好推動作用的，中石化2016年也受益于此。中石化中報顯示：通過“互聯(lián)網(wǎng)”等營銷手段，推動非油品業(yè)務(wù)持續(xù)快速發(fā)展。非油品交易額達(dá)185億元，同比增長43%。又比如中石化旗下上海石化的毛衣銷售凈額大幅度上漲了32%。而廣州日報記者從中石化廣東省多個加油站了解到，其不僅油品銷售有所增加，而且士多的生意也大為增加，礦泉水銷售尤其較好。

然而，中投證券分析師質(zhì)疑：同樣是油田資源占比小的企業(yè)，為什么只有中石化的業(yè)績大增，其他企業(yè)的業(yè)績卻仍在大幅度走跌？

對此，部分專業(yè)人士推測：中石化多年油氣“巨輪”樹大根深，依然享有不可忽視的競爭優(yōu)勢，比如可以用較低廉的成本儲存較多的石油，從而減低運(yùn)營成本，比如銷售網(wǎng)絡(luò)遍布全國、比較容易增加新業(yè)務(wù)利潤?！　?/p>