美國三大指數(shù)漲跌不一，標(biāo)普500指數(shù)收跌0.16%；COMEX 12月黃金期貨收漲0.1%；WTI 10月原油期貨收漲0.7%?；仡櫳现?，市場震蕩下跌，在近期每當(dāng)投資者都認(rèn)為市場快要向下破位的時候，此時券商、銀行等權(quán)重主力出現(xiàn)護盤，止住下跌。加之，現(xiàn)在正是改革措施逐漸落地的階段，但其方向和市場的樂觀預(yù)期卻出現(xiàn)了一些偏差。綜合來看，現(xiàn)在實在找不到能像14年那樣引導(dǎo)市場發(fā)生根本性積極變化的因素，目前的“跌不動”也許只是利率下行和風(fēng)險偏好回落相互抵消的結(jié)果。目前來看，國內(nèi)外政策處于階段性偏松期、國企改革推進的邏輯背景沒變，市場仍在可為期。在G20會議召開前期，預(yù)計各方監(jiān)管職能部門以”維穩(wěn)“為主要目標(biāo)，短期匯率處于窄幅波動。大概率上，A股延續(xù)弱勢震蕩格局，賺錢效應(yīng)仍然不大。市場指數(shù)向上的空間被封住，向下的空間還是取決于流動性的變化。

消息上，媒體：保監(jiān)會擬約束險資“一致行動人” 收購需自有資金事先核準(zhǔn)；證監(jiān)會就深港通交易機制若干規(guī)定公開征求意見；深交所：在11月上旬完成準(zhǔn)備工作并達到開通要求；證監(jiān)會：不得利用反收購條款限制股東的合法權(quán)利；7月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增加 11%；創(chuàng)業(yè)板對于退市公司沒有重新上市的安排；合并重組的中國建材集團有限公司正式成立；消息人士：稀土國儲招標(biāo)會議準(zhǔn)備工作已經(jīng)啟動，正式會議或?qū)⒂谙轮苷匍_；環(huán)保部要求車企公開環(huán)保信息，相關(guān)平臺下月起試運行；股轉(zhuǎn)公司：年內(nèi)推出私募基金作為新三板做市商；債轉(zhuǎn)股方案有望近期出臺，首批試點銀行料以國有大型商業(yè)銀行為主；智能汽車技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和產(chǎn)業(yè)規(guī)劃目前已基本成型，預(yù)計將在年內(nèi)正式發(fā)布。

總的來說，短期上，我們繼續(xù)維持對政府投資類熱點的推薦建筑、環(huán)保，這類板塊將是市場近期最大的熱點。另外，在全球總需求疲軟、資本過剩、負(fù)利率的大環(huán)境下，績優(yōu)價值股是稀缺的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，建議投資者們本著價格比時間重要的原則，配置其中已深入研究且風(fēng)險收益匹配度較好的標(biāo)的，聚焦中報績優(yōu)股，國企改革、PPP主題也可關(guān)注。我們認(rèn)為市場中期仍將維持震蕩格局，業(yè)績穩(wěn)定的消費類股仍是底倉品種，尤其是中報期，業(yè)績成為選股重要標(biāo)準(zhǔn)。操作上，投資者切勿追高，中長期倉位比例控制在15%；短期倉位控制在10%。

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