盤前解讀：積極有效的財政政策刻不容緩

7月各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)不甚理想，是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，特別是去產(chǎn)能、去杠桿推進過程中不可避免的陣痛，這是經(jīng)濟發(fā)展內(nèi)在邏輯決定的，也是改革陣痛和代價的體現(xiàn)。市場普遍估計下半年降準(zhǔn)是大概率，不排除降息可能。不過，也有更多機構(gòu)認(rèn)為由于貨幣政策對經(jīng)濟刺激的邊際效果已減退，只要就業(yè)、民生形勢保持穩(wěn)定，沒有爆發(fā)系統(tǒng)性經(jīng)濟及金融風(fēng)險，貨幣政策大幅寬松的可能性較小。更何況，現(xiàn)在市場并不缺流動性，如果繼續(xù)放松貨幣將助長資金繼續(xù)脫實向虛，推升資產(chǎn)價格泡沫。這對實體經(jīng)濟無異于是飲鴆止渴，也不符合當(dāng)前金融去杠桿和防風(fēng)險的要求。因此，穩(wěn)增長的重任將落在財政政策持續(xù)加碼和相關(guān)改革不斷推進，通過增加社會需求來托底，經(jīng)濟已走到短期的一個關(guān)口，積極有效的財政政策刻不容緩。供給側(cè)結(jié)構(gòu)調(diào)整目前還限于揚湯止沸，在投融資體制機制沒有改革到位之前，只要調(diào)控政策一變，便故態(tài)復(fù)萌，不久又是一堆中低端過剩產(chǎn)能。所以，投融資體制機制改革仍是瓶頸，而這次剛剛新出臺的投融資改革方案能否達到釜底抽薪的效果，還需進一步觀察。

盤前預(yù)測：短期市場已經(jīng)趨于謹(jǐn)慎

A股市場的典型的短線市場，資金面可以左右短期走勢，但最終決定A股走勢的，還是要回歸到基本面。由于中報期減持約束和驟減的解禁壓力，近期高位回調(diào)后保持小幅凈減持態(tài)勢，中報期度過之后，疊加前期積累的解禁壓力，市場將重新面臨高減持的拋壓。近期龍頭板塊逐步陷入調(diào)整，建議投資者最好將手中漲幅過大的股票逢高兌現(xiàn)。但是，最新的銀行信貸數(shù)據(jù)也顯示，新增信貸大幅度減少，而且?guī)缀跛械男略霾糠?，都被房地產(chǎn)企業(yè)所吸收。這表明，實體經(jīng)濟中眾多領(lǐng)域的有效需求十分缺乏，已經(jīng)無力依靠貨幣投放來驅(qū)動增長了。在這種情況下，不甘心接受低利率的資金，就只能到股市上來尋找機會了，不管是險資等的頻繁舉牌，還是公募基金規(guī)模的持續(xù)擴大，其實都是從不同角度反映出社會資金對于投資股市存在現(xiàn)實的需求。在經(jīng)歷了去年的股市巨震以后，投資者對于行情的判斷也越來越趨于謹(jǐn)慎了，市場各方對于瘋牛行情有一種出于本能的恐懼。所以，大家也就看到，在當(dāng)前的市場中，盡管投資者對后市普遍有所期望，但并沒有太樂觀的預(yù)期。

股市的走勢從總體上看上還是較為溫和的，有了較大幅度的上漲后馬上就會出現(xiàn)調(diào)整，而并沒有呈現(xiàn)凌厲的連續(xù)拉升式軋空走勢。另外，個股行情的演繹也會相對比較平淡，連拉多個漲停的狀況也較少見。應(yīng)該說，這也是市場日漸理性的一種表現(xiàn)。因此，如果說今年8月的股市上漲，與去年11月的走勢有頗多相似之處的話，那么其顯得較為溫和這一點則是不容忽視的。對比當(dāng)年的行情，投資人不但可以估摸出如今大盤可能的運行高度，或許還能在與當(dāng)年不盡相同的運行模式上，發(fā)現(xiàn)新的盈利模式與機會。下半年經(jīng)濟政策將圍繞供給側(cè)改革五大任務(wù)、國企改革、財政政策穩(wěn)增長等領(lǐng)域展開，因此可能存在五大政策主題：國企改革、深港通、PPP、軌道交通、海綿城市。投資者不妨予以多加關(guān)注。

主題投資：水電行業(yè)維持高速增長 三大龍頭即將脫穎而出

上半年全國電力供需總體寬松。傳統(tǒng)主力火電發(fā)電量累計同比下降3.1%，個別省份降幅超30%。第二大電力來源水電今年上半年發(fā)電量同比增長13.4％，電力調(diào)整明顯。國家調(diào)整電力分配初現(xiàn)成效，各地電力公司也在逐步調(diào)整結(jié)構(gòu)，由傳統(tǒng)的高能耗高污染的火電逐步向低能耗低污染甚至零污染的清潔能源發(fā)展。水電作為第二大電力來源，將繼續(xù)維持高增速。受益于今年雨水大年以及宏觀層面利率下行、投資收益低、大類資產(chǎn)配置荒影響，有穩(wěn)定收益同時低估值、高股息的水電資產(chǎn)的內(nèi)生價值增加。同時新電改方案賦予水電企業(yè)售電側(cè)電源與用戶明顯優(yōu)勢，看好改革試點地區(qū)擁有本地發(fā)電廠、配電網(wǎng)絡(luò)、電力大用戶資源的主體，水電行業(yè)受益上市公司：長江電力、桂冠電力、黔源電力。

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近日戰(zhàn)績：

8月18日

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600149廊坊發(fā)展 3月11日股票池布局房地產(chǎn)板塊龍頭股，該股8月12日漲停板收盤，累計獲利超過130%！

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000019深深寶A　5月26日股票池食品飲料板塊龍頭，該股8月18日連續(xù)3個漲停板收盤，該股累計升幅超過70%！

8月17日

600838上海九百 6月6日股票池布局本地股板塊龍頭股，該股當(dāng)天漲停板收盤！

600367紅星發(fā)展 5月12日股票池布局小金屬板塊龍頭，該股累計升幅超過100%！

002421達實智能 5月12日股票池布局智能技術(shù)板塊龍頭，該股8累計升幅超過60%！

000019深深寶A　5月26日股票池食品飲料板塊龍頭，該股8月17日該股連續(xù)2個漲停板收盤！