上周一，上證指數(shù)放量上攻3100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。盡管隨后演繹出“一陽(yáng)掛四星”的震蕩走勢(shì)，但5個(gè)交易日收盤均在3100點(diǎn)上方，滬深兩市日均成交額由前兩周的4000多億元放大到6500億元，被市場(chǎng)普遍認(rèn)定為是有效突破。從圖形上看，上證指數(shù)上周累計(jì)漲幅達(dá)1.88%，更是形成了周線和月線三連陽(yáng)的走勢(shì)。分析人士認(rèn)為，目前滬指明顯受到年線壓制，上行壓力較大，盤中震蕩或?qū)⒓觿　６唐谌詫@3100點(diǎn)反復(fù)震蕩，但中期多頭格局未改，預(yù)計(jì)大盤整理后繼續(xù)上行的概率較大。

此外，在大盤穩(wěn)步震蕩攀升過(guò)程中，市場(chǎng)熱點(diǎn)、資金以及政策已悄然出現(xiàn)三大積極變化。

熱點(diǎn)

藍(lán)籌+主題雙輪驅(qū)動(dòng)

本輪反彈主要是銀行、券商、鋼鐵、煤炭等權(quán)重股推動(dòng)，前期，大盤藍(lán)籌股的強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲，演繹出滬強(qiáng)深弱的行情。目前，這些板塊指數(shù)均已逼近年內(nèi)高點(diǎn)。上周，房地產(chǎn)板塊與券商板塊內(nèi)部開(kāi)始分化，而舉牌概念股、高送轉(zhuǎn)、萬(wàn)達(dá)私有化概念股表現(xiàn)亮麗，成為資金追逐的熱點(diǎn)。尤其是在深港通獲批的利好推動(dòng)下，上周深證成指和創(chuàng)業(yè)板指周漲幅分別為3.27%和3.8%，均跑贏了上證指數(shù)。

“權(quán)重股搭臺(tái)，題材股唱戲”，這是股市的常態(tài)。分析人士表示，市場(chǎng)的熱點(diǎn)將再次轉(zhuǎn)為藍(lán)籌+主題雙輪驅(qū)動(dòng)。深港通推行后，以銀行為代表的藍(lán)籌股會(huì)受益，一些具有獨(dú)特行業(yè)壁壘的板塊和個(gè)股也會(huì)受益，比如白酒、中藥等板塊。此外，深港通對(duì)部分中小盤股也有助推作用。超過(guò)60億元市值的深證主板A股和中小板成份股可以納入深港通的標(biāo)的范圍，這對(duì)小盤股是明顯的利好，接下來(lái)中小創(chuàng)很有可能出現(xiàn)補(bǔ)漲行情。

資金

從存量博弈到新增資金

長(zhǎng)期以來(lái)，A股市場(chǎng)一直處于存量資金博弈的格局。但近期則有了明顯的變化，在市場(chǎng)的向上突破中，明顯有新增資金進(jìn)場(chǎng)。上周滬市周成交額達(dá)13489.62億元，環(huán)比放大近50%；深市成交額達(dá)19022.26億元，增幅為45%，交投的明顯放大無(wú)疑印證增量資金的逐步入市。

從資金流向中可以看到，目前A股兩融余額接近9000億元，創(chuàng)下了7個(gè)月來(lái)的新高。兩融余額震蕩攀升說(shuō)明投資者依然看好后市，一定程度上會(huì)助推市場(chǎng)前進(jìn)。同時(shí)，QFII額度擴(kuò)大到813億美元、近5000億元人民幣；RQFII資金規(guī)模達(dá)2500億元人民幣。滬股通資金呈現(xiàn)持續(xù)凈流入態(tài)勢(shì)，截至上周五，滬股通持續(xù)11個(gè)交易日凈流入，合計(jì)流入160.4億元，加上深港通即將落地，顯示出外圍資金目前仍比較認(rèn)可A股。

另外，網(wǎng)下機(jī)構(gòu)配售新股放寬到1000萬(wàn)元市值賬戶，帶來(lái)了大量的中長(zhǎng)線資金。據(jù)悉，目前具有網(wǎng)下配售新股的機(jī)構(gòu)和大戶已增加到8500戶，個(gè)人大戶約3000人。按規(guī)定，必須擁有滬深股市各1000萬(wàn)元以上市值，才能參加網(wǎng)下配售新股。最近有的小盤股擴(kuò)大到必須有2000萬(wàn)元或3000萬(wàn)元市值，才能網(wǎng)下配售新股。預(yù)計(jì)這批大戶帶來(lái)的新增資金有1600億元—5000億元。

政策

監(jiān)管不斷深化和細(xì)化

進(jìn)入8月份以來(lái)，證券監(jiān)管系統(tǒng)對(duì)于A股市場(chǎng)運(yùn)行的監(jiān)管正在全面深化和細(xì)化。證監(jiān)會(huì)方面，近期，興業(yè)證券(601377)、中德證券等一批中介機(jī)構(gòu)相繼被立案調(diào)查。在上市公司并購(gòu)重組以及重組上市方面，監(jiān)管也全面收緊，各地證監(jiān)局要求轄區(qū)內(nèi)的券商基金期貨公司就資管計(jì)劃進(jìn)行自查，落實(shí)“八條底線”。在一線監(jiān)管方面，滬深交易所全面強(qiáng)化了對(duì)于上市公司信息披露、并購(gòu)重組、股價(jià)異動(dòng)等多方面的關(guān)注力度，頻頻發(fā)出關(guān)注函、問(wèn)詢函。另外，基金業(yè)協(xié)會(huì)注銷了逾萬(wàn)家空殼私募并嚴(yán)查違規(guī)代辦私募備案。

在監(jiān)管全面收緊的情況下，A股市場(chǎng)的運(yùn)行也發(fā)生了明顯變化。盡管今年以來(lái)市場(chǎng)整體呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)，但包括食品飲料、家電及部分醫(yī)藥股為代表的價(jià)值成長(zhǎng)股走出了一波行情。業(yè)內(nèi)人士表示，價(jià)值投資正在回歸，市場(chǎng)的投機(jī)氛圍明顯降溫。一些市場(chǎng)的參與者正在思考改變以往的交易策略。

在市場(chǎng)不斷的變化中，分析人士表示，未來(lái)熱點(diǎn)藍(lán)籌股重構(gòu)是核心，而深港通是催化劑?？蓮乃膫€(gè)方面挖掘投資機(jī)會(huì)，一是低估值藍(lán)籌股品種，包括地產(chǎn)、證券、銀行、有色等核心品種；二是與深港通有關(guān)的A股稀缺品種，包括白酒、軍工、中藥等；三是圍繞高股息、低估值標(biāo)的，如萬(wàn)科A、格力電器(000651)等；四是國(guó)企改革方面。

總之，在股指突破之后，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，市場(chǎng)在年線附近進(jìn)行一定范圍的震蕩是合理的節(jié)奏，這里蓄勢(shì)得越充分，后市越值得期待。待股指充分整固之后，在各方力量配合之下，大盤有可能螺旋式向3500點(diǎn)目標(biāo)邁進(jìn)。