深港通是今年下半年以來(lái)市場(chǎng)最為期待的利好之一?；诖饲氨O(jiān)管層多次提出在今年適時(shí)啟動(dòng)深港通，同時(shí)，近期香港證券業(yè)協(xié)會(huì)表示預(yù)計(jì)8月公布深港通，使得近期對(duì)于開(kāi)通深港通的預(yù)期正在逐步加大。參照滬港通的投資，接受《金融投資報(bào)》記者采訪的分析人士認(rèn)為，地產(chǎn)、白酒和家電等板塊，有望成為深港通開(kāi)通后最大的受益標(biāo)的；同時(shí)，在大盤(pán)重返3000點(diǎn)之際，這些板塊也是攻防兼?zhèn)涞耐顿Y品種。

白酒板塊

龍頭景氣向上 超額收益可期

據(jù)最新消息，深港通最快將于今年10月份開(kāi)通。香港證券業(yè)協(xié)會(huì)主席繆英源預(yù)計(jì)，8月公布深港通的機(jī)會(huì)較大。深港通的開(kāi)通將大大增加A股的流動(dòng)性，所以也成為下半年A股最大的利好之一。

西南證券預(yù)計(jì)深港通初期或同樣有總額度和每日額度限制，將與滬港通相近，總額度在3000億元左右，每日額度在100-130億元左右，或相應(yīng)擴(kuò)大港深通額度。

從深港通標(biāo)的選擇來(lái)看，信達(dá)證券認(rèn)為深港通的標(biāo)的將包含深證100、深證300指數(shù)以及深證成指，同時(shí)包含A+H在深圳交易所上市的個(gè)股。QFII偏愛(ài)稀缺品種，低估值藍(lán)籌股受到青睞?！督鹑谕顿Y報(bào)》記者對(duì)比A股行業(yè)市值分布發(fā)現(xiàn)，QFII持股更多的集中在食品飲料、銀行等行業(yè)，其次為家用電器和交通運(yùn)輸行業(yè)。這主要是因?yàn)锳股食品飲料行業(yè)，尤其是白酒，是國(guó)際投資領(lǐng)域稀缺品種，受到國(guó)際資金的青睞。

國(guó)金證券也十分看好深港通開(kāi)通后白酒板塊的機(jī)會(huì)。在其看來(lái)，兩地市場(chǎng)的稀缺品種將是資金關(guān)注的對(duì)象，A股典型的稀缺品種之一就是白酒。建議關(guān)注五糧液、瀘州老窖、洋河股份。

從白酒行業(yè)自身來(lái)看，券商對(duì)其也是充滿信心。首先，目前白酒機(jī)構(gòu)配置低。其次，中報(bào)風(fēng)險(xiǎn)已部分消化。再次，白酒在景氣度向上的年份，三季度都會(huì)迎來(lái)估值切換，超額收益明顯；旺季及下半年白酒龍頭將持續(xù)超預(yù)期，茅臺(tái)目前一批價(jià)全面站上950元，四季度有望提前執(zhí)行2017年計(jì)劃量，五糧液預(yù)期提價(jià)，國(guó)窖1573仍在停貨待漲。最后，是QFII最看重的股息率和分紅率。白酒公司近兩年分紅率呈上升趨勢(shì)，2015年已有8家白酒公司分紅率達(dá)50%以上。

再加上深港通的開(kāi)通，下半年白酒板塊是利好不斷。在投資標(biāo)的上，申萬(wàn)宏源證券建議關(guān)注未來(lái)預(yù)期分紅率有提升空間，并且利潤(rùn)增速較快的品種，白酒龍頭分紅率呈上升趨勢(shì)，推薦瀘州老窖、五糧液、洋河股份等。

潛力股精選

瀘州老窖利潤(rùn)增速將會(huì)更快

瀘州老窖新一屆管理層自去年上任以來(lái)，實(shí)施“三大品牌線、五大超級(jí)單品”的產(chǎn)品戰(zhàn)略效果顯著。今年上半年，除1573銷(xiāo)售高增長(zhǎng)外，特曲創(chuàng)下銷(xiāo)售額歷史新高，全年銷(xiāo)售額有望達(dá)到21億元；窖齡酒公司也實(shí)現(xiàn)了上市以來(lái)最高的同比增長(zhǎng)。

中泰證券認(rèn)為，國(guó)窖1573正在加速?gòu)?fù)興、中檔酒銷(xiāo)售觸底回升，今年渠道費(fèi)用高投入下，明年利潤(rùn)增速將會(huì)更快，未來(lái)2-3年復(fù)合增速可達(dá)近30%的增長(zhǎng)。公司持股華西證券，今年報(bào)表體現(xiàn)投資收益1.5億元左右，根據(jù)目前定增方案進(jìn)展情況，2017年開(kāi)始考慮增發(fā)攤薄。參考可比公司的估值水平以及公司歷史市盈率，看好公司新團(tuán)隊(duì)的潛質(zhì)以及新策略的方向，給予目標(biāo)價(jià)40.50元。

五糧液提價(jià)窗口再次來(lái)臨

五糧液是茅臺(tái)控量最為直接的受益者。由于目前國(guó)窖1573體量相對(duì)較小，實(shí)際上高端白酒領(lǐng)域已實(shí)現(xiàn)雙寡頭格局，而由于下半年茅臺(tái)供應(yīng)量?jī)H8000噸，旺季高端白酒存在明顯供需缺口，因此五糧液作為濃香龍頭，將成為茅臺(tái)控量的最為直接受益者。隨著在茅臺(tái)批價(jià)逐步上臺(tái)階的背景下，五糧液提價(jià)窗口可能再次來(lái)臨。

長(zhǎng)江證券中長(zhǎng)期繼續(xù)看好公司管理層與員工利益綁定后，企業(yè)治理機(jī)制的激活與經(jīng)營(yíng)動(dòng)力的釋放，內(nèi)生性成長(zhǎng)無(wú)憂。同時(shí)，公司有較為強(qiáng)烈的外延式擴(kuò)張預(yù)期，其一季度貨幣資金達(dá)270億，公司規(guī)劃“十三五”期間并購(gòu)要達(dá)到100億元左右。

洋河股份市場(chǎng)份額持續(xù)擴(kuò)張

洋河股份的平臺(tái)化能力在白酒公司中最強(qiáng)。今年其省內(nèi)外市場(chǎng)加速增長(zhǎng)，夢(mèng)之藍(lán)一季度增長(zhǎng)超35%，整體藍(lán)系列目標(biāo)超去年。二季度省外的鋪市做得非常好，預(yù)計(jì)今年是逐季改善趨勢(shì)。

高盛高華證券認(rèn)為公司是消費(fèi)升級(jí)的主要受益者，擁有較強(qiáng)的中、高端旗艦品牌——天之藍(lán)、海之藍(lán)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)份額將持續(xù)擴(kuò)張；“新江蘇”市場(chǎng)上品牌認(rèn)知度上升，實(shí)施差異化渠道模式，保留品牌使用和經(jīng)營(yíng)控制；不斷努力打造產(chǎn)品平臺(tái)并創(chuàng)新產(chǎn)品品類(lèi)，跟上互聯(lián)網(wǎng)使用增加以及關(guān)注健康的消費(fèi)趨勢(shì)。高盛高華證券將12個(gè)月目標(biāo)價(jià)格上調(diào)6%，至87.64元。

家電板塊

低估值高分紅 備受QFII青睞

隨著深港通開(kāi)通時(shí)間的臨近，《金融投資報(bào)》記者注意到，受外資青睞的板塊已經(jīng)蠢蠢欲動(dòng)。自6月底開(kāi)始，家電板塊就已經(jīng)出現(xiàn)了上漲苗頭。

從深港通的投資標(biāo)的來(lái)看，證監(jiān)會(huì)和交易所都表示會(huì)向中小股票傾斜，海通證券預(yù)計(jì)此次深港通A股標(biāo)的應(yīng)該是新的深成指數(shù)中的500只股票，以及AH股共505只。深圳市場(chǎng)估值整體偏高，金融、日常消費(fèi)等板塊有相對(duì)優(yōu)勢(shì)。

QFII一般選擇的上市公司既要避免過(guò)大的風(fēng)險(xiǎn)又要具有較好的流動(dòng)性，特別是業(yè)績(jī)大都良好而且較為穩(wěn)定，可謂進(jìn)可攻退可守的良好標(biāo)的?？偨Y(jié)過(guò)往的QFII、RQFII和滬股通的經(jīng)驗(yàn)，海外機(jī)構(gòu)投資者以穩(wěn)健的投資為主，往往會(huì)青睞估值較低、市值較大的股票。顯然，家電板塊將有望成為海外資金的選擇，海通證券建議關(guān)注格力電器、美的集團(tuán)等。

根據(jù)今年一季報(bào)QFII的布局情況來(lái)看，家電是其重倉(cāng)的一個(gè)領(lǐng)域。截止今年一季度，QFII一共出現(xiàn)在包括老板電器、美的集團(tuán)、蘇泊爾、小天鵝A、美菱電器、格力電器、愛(ài)仕達(dá)、惠而浦等8只家電股的前10大流通股股東名單里，而這些個(gè)股上半年表現(xiàn)都較為搶眼。

根據(jù)滬港通的成交數(shù)據(jù)，海外投資者更加傾向于配置低估值、高股息率、業(yè)績(jī)穩(wěn)定性較高的個(gè)股。國(guó)金證券推薦美的集團(tuán)、格力電器、老板電器等。

家電行業(yè)低估值高分紅的特點(diǎn)明顯，從2015年申萬(wàn)二十八個(gè)一級(jí)行業(yè)的股息率對(duì)比情況來(lái)看，家電行業(yè)的股息率水平僅次于銀行排名第二位；從縱向?qū)Ρ葋?lái)看，2012年-2015年家電板塊的股息率呈現(xiàn)明顯的逐年攀升之勢(shì)。

申萬(wàn)宏源證券認(rèn)為，海外家電企業(yè)在面臨成長(zhǎng)天花板時(shí)通過(guò)海外專(zhuān)業(yè)化并購(gòu)打開(kāi)成長(zhǎng)新空間，并購(gòu)后估值與業(yè)績(jī)雙雙提升，被并購(gòu)標(biāo)的也獲得高速發(fā)展。國(guó)內(nèi)企業(yè)正在效仿海外家電企業(yè)進(jìn)行國(guó)際并購(gòu)，在良好的整合基礎(chǔ)上，并購(gòu)將提升公司估值與業(yè)績(jī)。

潛力股精選

美的集團(tuán)加強(qiáng)國(guó)際市場(chǎng)布局

美的集團(tuán)是我國(guó)家電行業(yè)龍頭企業(yè)，產(chǎn)品涵蓋冰、洗、空等白電，煙、灶、消等廚電以及小家電產(chǎn)品群等。2013年實(shí)現(xiàn)集團(tuán)整體上市，旗下?lián)碛行√禊Z、威靈控股等上市公司。公司各品類(lèi)產(chǎn)品都具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，市占率均位于行業(yè)前五，大部分居于行業(yè)前兩名。

今年以來(lái)，公司在國(guó)際市場(chǎng)動(dòng)作頻繁。收購(gòu)東芝白電業(yè)務(wù)，拓展了公司的國(guó)際業(yè)務(wù)渠道，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模；收購(gòu)庫(kù)卡，加強(qiáng)國(guó)際化布局的同時(shí)有力推動(dòng)了公司“智能制造”和“智能家電”的“雙智”戰(zhàn)略，一方面在現(xiàn)階段進(jìn)行產(chǎn)品線自動(dòng)化的改造，另一方面為未來(lái)深入切入機(jī)器人領(lǐng)域提前布局。西南證券給予公司2016年15倍估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)35.10元。

老板電器繼續(xù)推進(jìn)渠道變革

老板電器2016年上半年油煙機(jī)、燃?xì)庠睢⑾竟駹I(yíng)收同比分別繼續(xù)快速增長(zhǎng)25.46%、17.9%、16.44%。公司營(yíng)收快速增長(zhǎng)，一方面是由于廚電行業(yè)的銷(xiāo)售增速在房地產(chǎn)銷(xiāo)售回暖的帶動(dòng)下有所回升；另一方面是由于公司繼續(xù)推進(jìn)渠道變革，加快渠道下沉。從市場(chǎng)份額來(lái)看，公司作為行業(yè)龍頭，主力廚電產(chǎn)品的市場(chǎng)份額繼續(xù)保持行業(yè)第一。

群益證券認(rèn)為，由于公司產(chǎn)品具有較強(qiáng)的裝修屬性，今年上半年房地產(chǎn)銷(xiāo)售面積快速增長(zhǎng)，將會(huì)繼續(xù)帶動(dòng)公司廚電銷(xiāo)售產(chǎn)品銷(xiāo)量的提升。另外，從中長(zhǎng)期來(lái)看，公司積極加快渠道下沉，將會(huì)在城鎮(zhèn)化建設(shè)的推進(jìn)中持續(xù)受益。預(yù)計(jì)公司2016年、2017年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)10.9億元、13.5億元。

蘇泊爾競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步提升

蘇泊爾上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入57.5億元，較上年同期增長(zhǎng)6.92%；利潤(rùn)總額6.7億元，較上年同期增長(zhǎng)22.79%；歸屬于母公司凈利潤(rùn)4.7億元，較上年同期增長(zhǎng)19.05%。公司推出的國(guó)內(nèi)首臺(tái)蒸汽IH球釜電飯煲繼續(xù)熱銷(xiāo)，推動(dòng)公司電飯煲市場(chǎng)份額進(jìn)一步擴(kuò)張；破壁料理機(jī)也銷(xiāo)售業(yè)績(jī)頗佳。

國(guó)聯(lián)證券表示，公司在產(chǎn)品創(chuàng)新、品牌營(yíng)銷(xiāo)等方面的競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步加強(qiáng)，毛利率穩(wěn)步提高，市場(chǎng)份額高企，在小家電消費(fèi)升級(jí)的大背景下，公司收入未來(lái)兩年仍可保持10%左右的增長(zhǎng)。而利潤(rùn)率在公司經(jīng)營(yíng)效率提高、電商占比逐步提升的背景下，仍有一定提高預(yù)期。

地產(chǎn)板塊

業(yè)績(jī)改善可期 兩個(gè)路徑擇股

無(wú)論從板塊投資潛力還是深港通投資機(jī)會(huì)布局的角度來(lái)考慮，房地產(chǎn)都被認(rèn)為是值得關(guān)注的一個(gè)重要領(lǐng)域。

從行業(yè)基本面來(lái)看，房地產(chǎn)板塊的投資價(jià)值受到關(guān)注與看好。信達(dá)證券分析師崔娟表示，穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)政策托底房市，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)市場(chǎng)將維持寬松的政策環(huán)境，同時(shí)不排除未來(lái)繼續(xù)出臺(tái)利好政策。而房企業(yè)績(jī)改善同樣可期。“受益于房地產(chǎn)銷(xiāo)售的回升，房地產(chǎn)板塊預(yù)收賬款增速在2015年明顯回升，2016年一季度同比繼續(xù)大幅增長(zhǎng)。2016年一季度，房地產(chǎn)板塊預(yù)收賬款11440.11億元，同比增長(zhǎng)52.37%。相較于2015年四季度38.73%的同比增速大幅增加。預(yù)收賬款增速上升，保證了板塊未來(lái)業(yè)績(jī)的進(jìn)一步釋放?！贝蘧瓯硎尽?/p>

中投證券分析師李少明認(rèn)為，隨著市場(chǎng)低風(fēng)險(xiǎn)投資收益率的持續(xù)走低，市場(chǎng)打擊題材炒作避免大的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，資金逐漸重視企業(yè)業(yè)績(jī)和現(xiàn)金流，地產(chǎn)板塊藍(lán)籌估值低、分紅更加充分，使得高股息率成為可能；而保險(xiǎn)資金大量增持地產(chǎn)股，從側(cè)面說(shuō)明了這一偏好?！拔覀冋J(rèn)為，在核心城市圈具備足量的優(yōu)質(zhì)資源、未來(lái)在這些地區(qū)具備獨(dú)特的獲取資源優(yōu)勢(shì)、增長(zhǎng)質(zhì)量前景好的個(gè)股值得重點(diǎn)配置?！薄督鹑谕顿Y報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，有分析人士提出將高股息率的公司作為布局深港通的第二個(gè)路徑。“在低息與缺乏大牛行情的環(huán)境下，那些高分紅的公司不失為一種具有較高安全邊際的投資策略?！备叻旨t公司主要集中在包括房地產(chǎn)等在內(nèi)的行業(yè)當(dāng)中。另有觀點(diǎn)認(rèn)為，QFII重倉(cāng)股也可作為投資者布局深港通的一個(gè)重要參考，因?yàn)檫@些個(gè)股是境外投資者按照其投資標(biāo)準(zhǔn)做出的選擇，未來(lái)如果額度放開(kāi)，這類(lèi)股會(huì)更受青睞。房地產(chǎn)亦同樣是受到QFII資金青睞的板塊之一。

Wind資訊統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，深市A股共有房地產(chǎn)行業(yè)上市公司數(shù)量66家。截至今年一季度末，包括福星股份、中糧地產(chǎn)、天健集團(tuán)、招商蛇口、數(shù)源科技、天保基建、世榮兆業(yè)7家深市房地產(chǎn)公司獲得QFII投資，這些公司的QFII持股比例從1.19%到0.27%不等。此外，萬(wàn)科A2015年度累計(jì)單位分紅達(dá)到0.72元，金融街、招商蛇口、福星股份、榮盛發(fā)展、中洲控股、天健集團(tuán)、中天城投、泛?？毓伞⑸钌罘緼、深振業(yè)A、鐵嶺新城、泰禾集團(tuán)等房地產(chǎn)公司2015年度累計(jì)單位分紅數(shù)據(jù)亦較為可觀。

潛力股精選

招商蛇口質(zhì)地優(yōu)良大幅低估

招商蛇口作為地產(chǎn)板塊龍頭，1-6月實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售金額308億元同比增長(zhǎng)50%，預(yù)告 1-6月實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)38-39億元，相比備考口徑同比增長(zhǎng)34%-38%。

中銀國(guó)際證券分析師盧驍峰認(rèn)為，公司基本面扎實(shí)而優(yōu)質(zhì)物業(yè)大幅低估，目前RNAV仍折價(jià)超過(guò)30%。此外，公司力爭(zhēng)通過(guò)3-5年的努力，培育一家扎根深圳、面向全球的世界500強(qiáng)企業(yè)，彰顯公司作為央企整體上市后做大做強(qiáng)的戰(zhàn)略決心。近期前海土地開(kāi)發(fā)權(quán)益歸屬的進(jìn)一步落地，有望成為估值修復(fù)的催化劑。

福星股份全年業(yè)績(jī)或超預(yù)期

中投證券分析師李少明表示，福星股份公司受益武漢市場(chǎng)火爆，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)爆發(fā)。而福星智慧家物業(yè)眾籌的面積已達(dá)1.1億平方米，服務(wù)人群約330萬(wàn)人，榮登2016年物業(yè)服務(wù)百?gòu)?qiáng)企業(yè)榜單15強(qiáng)，為未來(lái)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)?？傮w來(lái)看，公司在武漢三環(huán)內(nèi)擁有豐富項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，持續(xù)受益武漢市場(chǎng)回暖，上半年末預(yù)收賬款及營(yíng)業(yè)收入已達(dá)2015年?duì)I業(yè)收入150%，全年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)可期。

金融街稀缺商務(wù)地產(chǎn)標(biāo)的

金融街公司2015年大幅提高分紅比率，含稅分紅11.96億元是歸母凈利潤(rùn)的53%，而2013-2014年僅為26.2%、25.5%；2015年每股派現(xiàn)0.40元，按現(xiàn)價(jià)計(jì)算股息率仍有3.8%。

源于公司良好的現(xiàn)金流，中投證券分析師李少明預(yù)計(jì)公司仍將保持具吸引力的分紅水平。同時(shí)，看好低利率時(shí)代，公司在核心城市稀缺地段商務(wù)地產(chǎn)的歷史發(fā)展機(jī)遇，預(yù)期未來(lái)也將得到大股東和安邦的雙重支持，且它們?nèi)杂性龀挚赡?。其高分紅也將吸引長(zhǎng)期資金流入，公司是滬深兩市極為稀缺的商務(wù)地產(chǎn)投資標(biāo)的。