本周一商品市場探低回升大幅震蕩，總的來看國內(nèi)商品抗跌性較強(qiáng)，工業(yè)品日內(nèi)走勢明顯強(qiáng)于農(nóng)產(chǎn)品，金屬、螺紋鋼都以帶長下影的中陽線報(bào)收。今年12月上旬以來國內(nèi)期價(jià)改變了前期一邊倒的多頭行情態(tài)勢，出現(xiàn)了較為復(fù)雜的大震蕩調(diào)整，但從交易的感覺體驗(yàn)做空的時(shí)機(jī)非常短暫且稍不小心就會(huì)被套，筆者的觀點(diǎn)是商品市場目前還未到轉(zhuǎn)勢之時(shí)。

近期主導(dǎo)商品價(jià)格的一對(duì)主要矛盾是美元的大幅反彈與全球經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，時(shí)至年末美國和中國的經(jīng)濟(jì)形勢轉(zhuǎn)好跡象已經(jīng)越來越明顯，上周美國公布的失業(yè)率的下降更是令市場非常振奮，全球股市紛紛啟穩(wěn)回升，不過這也令美元出現(xiàn)了近十個(gè)月以來的最大幅度反彈。這樣商品就陷入到了一個(gè)怪圈：經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)應(yīng)該是利多，但美元對(duì)商品的影響有壓倒性力量，反倒是利多的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提振美元令商品出現(xiàn)了一個(gè)震蕩回落。
 
　　對(duì)于商品市場后市的發(fā)展態(tài)勢我們認(rèn)為要作綜合分析，首先要找商品市場的主要矛盾，最近一年商品市場的上漲行情最主要的推動(dòng)因素是貨幣因素，即寬松的貨幣政策所導(dǎo)致的通脹預(yù)期，盡管一年來商品價(jià)格平均漲幅都在50%以上，銅、鋅、橡膠、燃料油等許多品種漲幅都趤過了100%，但其供求關(guān)系方面卻一直處于供大于求的狀態(tài)，高庫存就是最直觀的說明。所以美元才會(huì)對(duì)商品價(jià)格形成如此強(qiáng)大的影響力。經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇是一個(gè)緩慢的過程，且現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇水平要想達(dá)到真正引發(fā)供求關(guān)系變化進(jìn)而令商品庫存水平顯著下降還遠(yuǎn)不到時(shí)候，因此美元的大級(jí)別趨勢性變化必然會(huì)造成商品價(jià)格趨勢的改變。
 
　　那么下一步就要對(duì)美元這次上漲的性質(zhì)與級(jí)別作一個(gè)預(yù)估，這次美元上漲有幾個(gè)主要的推動(dòng)力量，一是長期下跌積累的超跌反彈技術(shù)性力量；二是迪拜與希臘主權(quán)危機(jī)導(dǎo)致的美元避險(xiǎn)性向本土回流；三是對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)升息的預(yù)期。前兩個(gè)因素都是不可持續(xù)的，唯有第三個(gè)因素是一個(gè)中期力量，根據(jù)我們目前掌了解的規(guī)律和掌握的信息，美聯(lián)儲(chǔ)的升息會(huì)在失業(yè)率連續(xù)四到五個(gè)月下降之后才會(huì)升息，我們判斷在2010年5月左右才會(huì)升息，4月份之前升息的概率非常低。而美元的走勢從技術(shù)上看周K線的慢速KD指標(biāo)這次被打至10以下，這種態(tài)勢一旦出現(xiàn)周線出現(xiàn)背離或二次探底的機(jī)率高于90%，美元目前處于筑底的過程，而商品價(jià)格在市場沒有確定美元已經(jīng)進(jìn)入大級(jí)別趨勢性上漲之前往往會(huì)比較強(qiáng)勁。
 
　　根據(jù)以上分析我們認(rèn)為商品市場目前還有到見頂之時(shí)，上周的回落沒有一個(gè)品種出現(xiàn)跌停，在上漲整整一年之后，如果是真的轉(zhuǎn)勢會(huì)非常迅速，這么猶豫的節(jié)奏不符合大級(jí)別轉(zhuǎn)勢的特征。操作上切忌在急跌后殺跌。耐心尋找買入機(jī)會(huì)成功率更高。