設(shè)為首頁 | 加入收藏 | 今天是2024年11月18日 星期一

聚合智慧 | 升華財(cái)富
產(chǎn)業(yè)智庫服務(wù)平臺(tái)

七禾網(wǎng)首頁 >> 期貨股票期權(quán)專家 >> 研究機(jī)構(gòu)專家

楊軍:美元中期底部或現(xiàn) 銅價(jià)或進(jìn)一步調(diào)整

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2009-12-14 16:29:20 來源:中信建投期貨 作者:楊軍

本周美元延續(xù)上周五的強(qiáng)勢,繼續(xù)呈現(xiàn)反彈態(tài)勢。而大宗商品則出現(xiàn)分化,基本金屬中除期鋁繼續(xù)保持強(qiáng)勢外,其余均呈現(xiàn)不同程度的調(diào)整,而銅價(jià)調(diào)整幅度也明顯加大,雖然短期在6800美元一線獲得支撐,但隨著美元中期底部的逐步顯現(xiàn),銅價(jià)未來仍面臨進(jìn)一步調(diào)整的壓力。
 
  本周美國公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然好于市場預(yù)期,其中10月份貿(mào)易逆差收窄以及10月份企業(yè)庫存上升均顯示美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭日趨明朗,尤其是企業(yè)庫存的上升可能意味著傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)體的庫存重建已經(jīng)展開,未來西方國家精銅消費(fèi)的強(qiáng)弱對(duì)于銅價(jià)將起到更為直接的影響。中國本周公布的11月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示,11月份工業(yè)生產(chǎn)增加值同比增長19.2%,連續(xù)7個(gè)月保持加速增長的態(tài)勢,CPI則結(jié)束了9個(gè)月連續(xù)下滑的局面,由負(fù)轉(zhuǎn)正,11月份人民幣新增貸款2948億元,信貸增速有所回落,但廣義貨幣供應(yīng)量(M2)同比增長29.74%,狹義貨幣供應(yīng)量(M1)同比增長34.63%,M1和M2的增幅仍然位于高位水平,且“剪刀差”繼續(xù)擴(kuò)大,顯示資金開始持續(xù)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)中轉(zhuǎn)移。從宏觀數(shù)據(jù)上看,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍然呈現(xiàn)良好的回升勢頭,多數(shù)數(shù)據(jù)基本上在市場的預(yù)期之中,但CPI的轉(zhuǎn)正也顯示出未來通脹的壓力可能會(huì)逐步增加。在11月份中國宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后,國內(nèi)股市和商品市場反應(yīng)平淡,顯示出之前市場對(duì)中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程已經(jīng)有所透支。

與中國市場對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的冷淡反應(yīng)相比,美元和美股對(duì)于近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的利好則反應(yīng)積極,尤其是美元在本周的持續(xù)反彈基本上確立了階段性底部。盡管美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克一再表示美元加息依然很遙遠(yuǎn),但隨著美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的不斷向好,市場對(duì)加息的預(yù)期明顯上升。此外時(shí)值年底,基金清算可能導(dǎo)致近年下半年大量參與美元套息的資金平倉壓力加大,也可能成為美元階段性反彈的動(dòng)力。從CFTC公布的基金持倉來看,基金從11月中旬在美元指數(shù)上已經(jīng)由空轉(zhuǎn)多,且截至12月8日基金在美元指數(shù)上凈多頭寸已經(jīng)超過1.4萬手,初步達(dá)到了展開中級(jí)反彈的凈多頭規(guī)模。從2003年基金凈持倉的變化與美元指數(shù)走勢的相關(guān)關(guān)系來看,基金持倉從長期凈空狀態(tài)轉(zhuǎn)為凈多狀態(tài),且規(guī)模達(dá)到1萬手以上都引發(fā)了大級(jí)別反彈,前兩次分別在2005年5月和2008年8月,兩次美元指數(shù)反彈的時(shí)間都超過了3個(gè)月,最大幅度超過了40%。從短周期來看,截止本月初,美元指數(shù)距離2008年底部恰好89周和21個(gè)月,是重要的時(shí)間窗口;從長周期來看,美元指數(shù)從1980開始基本遵循著7年左右的長周期循環(huán),盡管這一循環(huán)并非全部呈現(xiàn)低點(diǎn)—低點(diǎn)的循環(huán)(1995—2002年呈現(xiàn)低點(diǎn)—高點(diǎn)循環(huán)),但美元指數(shù)自重要的頂部或底部運(yùn)行七年后往往會(huì)出現(xiàn)重要的趨勢性變化,因此筆者認(rèn)為,美元指數(shù)此次反彈從時(shí)間上看具有超乎尋常的意義,伴隨著美國政府石油美元向低碳美元策略的過渡,美元指數(shù)極可能走出一輪較為持久,且幅度較大的上升行情。短期來看,美元指數(shù)近期上行目標(biāo)在80附近,而一旦美元指數(shù)重新收復(fù)80關(guān)口,可能將進(jìn)一步?jīng)_擊92-95的強(qiáng)阻力區(qū)。
 
  對(duì)應(yīng)于美元的強(qiáng)勢,大宗商品可能漸次見頂。目前原油的頹勢已經(jīng)十分明顯,而黃金的大幅回落對(duì)于市場多頭信心也有沉重的打擊。雖然短期銅價(jià)在技術(shù)面仍未擺脫多頭格局,但從近期在6800美元上方持續(xù)增倉滯漲的現(xiàn)象看,銅價(jià)進(jìn)一步調(diào)整的壓力正在加大。滬銅本周在54500元重要的支撐位失守后,短期有望向下進(jìn)一步測試52000元一線。

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。

本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) levitate-skate.com版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。

聯(lián)系我們

七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313

七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號(hào))
電話:18657157586(微信同號(hào))

七禾網(wǎng)

沈良宏觀

七禾調(diào)研

價(jià)值投資君

七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙

七禾網(wǎng)APP蘋果

七禾網(wǎng)投顧平臺(tái)

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號(hào)]

認(rèn)證聯(lián)盟

技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告

中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位