華融證券認(rèn)為，昨天市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌性大跌，消息面上的幾大利空因素與一系列監(jiān)管政策收緊的動(dòng)向有關(guān)。首先是周二晚上的政治局會(huì)議上，習(xí)大大親自強(qiáng)調(diào)要“防范金融風(fēng)險(xiǎn)、抑制資產(chǎn)泡沫”。盡管現(xiàn)在A 股整體估值大幅回落，但中小板和創(chuàng)業(yè)板仍然存在結(jié)構(gòu)性“泡沫”。

其次是號(hào)稱史上最嚴(yán)的銀行理財(cái)監(jiān)管新規(guī)很快會(huì)公布實(shí)施，今后“非標(biāo)”投資不得對(duì)接資管計(jì)劃、基礎(chǔ)類理財(cái)業(yè)務(wù)將不能投資非標(biāo)和權(quán)益類資產(chǎn)。這將使得理財(cái)資金進(jìn)入A 股受到較大阻礙，投資者對(duì)增量資金入市的預(yù)期不得已將進(jìn)一步降低。此外，證監(jiān)會(huì)也表態(tài)過去是以呵護(hù)為主，監(jiān)管環(huán)境以松、寬、軟為主，現(xiàn)在要回歸監(jiān)管本位、從嚴(yán)治理。

總體而言，金融整肅、監(jiān)管趨嚴(yán)是現(xiàn)在的主基調(diào)。不立危墻之下、不與趨勢(shì)為敵，是交易中最重要的紀(jì)律。盡管連續(xù)暴跌的可能性不大，短期內(nèi)市場(chǎng)還有可能在國(guó)家隊(duì)出手救市中出現(xiàn)反抽，但考慮到中期趨勢(shì)向下的不確定性，建議投資者逢反彈減倉(cāng)。