11月份以來，在周邊豆類等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲的推動(dòng)下，玉米期價(jià)漲勢加速，目前主力1009合約的期價(jià)已經(jīng)穩(wěn)占1850元/噸以上，且期價(jià)持續(xù)處于5日均線之上，顯示目前玉米走勢比較強(qiáng)勁。結(jié)合基本面因素來看，由于從12月份開始國儲(chǔ)玉米競價(jià)拍賣暫停，因此玉米市場的供應(yīng)壓力大大減輕。目前玉米市場更多是利多因素并存，一方面是在玉米需求持續(xù)好轉(zhuǎn)的情況下，玉米跨省移庫拍賣火爆，這對(duì)玉米期價(jià)上漲起到一定的推動(dòng)作用，另一方面，宏觀經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁回升、國家收儲(chǔ)政策支撐以及下游需求回暖對(duì)玉米價(jià)格又起到一定的提振作用。因此，后期玉米價(jià)格偏強(qiáng)格局不變，期價(jià)有望繼續(xù)向上尋求突破。

一、宏觀經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁回升是大宗商品（包括玉米在內(nèi)）價(jià)格上漲的重要因素
 
　　宏觀經(jīng)濟(jì)是大宗商品價(jià)格上漲的主導(dǎo)因素，二季度以來國家統(tǒng)計(jì)局公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)向好，并且12月11日國家統(tǒng)計(jì)局等部門公布的11月份中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，無論從工業(yè)增加值到進(jìn)出口，還是從投資到消費(fèi)，抑或是從物價(jià)到信貸增長，都再次驗(yàn)證了中國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁回升態(tài)勢。
 
　　首先，11月份外貿(mào)首次轉(zhuǎn)降為升。數(shù)據(jù)公布，我國11月進(jìn)出口總值2082.1億美元，同比增長9.8%，一舉扭轉(zhuǎn)了外貿(mào)為時(shí)1年的下降局面，并且也是年內(nèi)首次月度正增長。其中出口值1136.5億美元，同比下降1.2%，環(huán)比增長2.6%；進(jìn)口945.6億美元，同比增長26.7%，環(huán)比增長9%。
 
　　其次，11月份工業(yè)增速持續(xù)加快，表明工業(yè)回升形勢繼續(xù)向好。11月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長19.2%，增速比上年同期加快13.8個(gè)百分點(diǎn)，比10月份加快3.1個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下2007年6月以來的最大增幅，也是連續(xù)7個(gè)月同比增速加快。
 
　　最后，目前市場資金依然很充裕。11月人民幣貸款增加2948億元，基本符合預(yù)期。 2009年11月末，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額為59.46萬億元，同比增長29.74%，增幅比上年末高11.92個(gè)百分點(diǎn)，比上月末高0.23個(gè)百分點(diǎn)。狹義貨幣供應(yīng)量(M1)余額為21.25萬億元，同比增長34.63%，增幅比上月末高2.60個(gè)百分點(diǎn)。M1與M2繼續(xù)上升，且剪刀差繼續(xù)擴(kuò)大，后市資金面仍然較為充裕。
 
　　綜上可見，11月份經(jīng)濟(jì)回升勢頭更加強(qiáng)勁，工業(yè)增速的加快表明工業(yè)回升形勢繼續(xù)向好，基礎(chǔ)進(jìn)一步穩(wěn)固，而市場流動(dòng)性的充裕有助于打開包括玉米在內(nèi)的大宗商品市場上漲的空間。
 
　　二、國家臨時(shí)儲(chǔ)存玉米跨省移庫拍賣成交持續(xù)火爆，顯示玉米需求旺盛，提振玉米價(jià)格
 
　　在2009年7月，國家為了緩和市場糧源供應(yīng)緊張的局面，正式啟動(dòng)臨儲(chǔ)玉米拍賣，截至2009年11月24日累計(jì)已拍賣了18次，總成交量為1411.72萬噸。隨著近期東北新玉米的批量上市，市場供應(yīng)開始增加，為了緩和市場供應(yīng)壓力，國家又決定自2009年12月1日開始，暫停東北三省一區(qū)的臨儲(chǔ)玉米競價(jià)交易，但南方地區(qū)的跨省移庫玉米拍賣將繼續(xù)投放。但是由于產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶普遍惜售，加上新上市的玉米水分普遍較高，市場玉米實(shí)際供應(yīng)量非常有限，在玉米需求旺盛的情況下，銷區(qū)供應(yīng)出現(xiàn)緊缺，這在較大程度上支撐了南方銷區(qū)跨省移庫玉米的拍賣。（見下圖所示）
 
　　從下圖中可以看出，國家從9月15日開始進(jìn)行玉米跨省移庫以來，計(jì)劃銷售量、實(shí)際成交量在11月10日達(dá)到低點(diǎn)，而后隨著玉米需求量的回升，計(jì)劃銷售量以及實(shí)際成交量開始回升，尤其是在11月下旬國家計(jì)劃停止玉米拍賣之后，跨省移庫成交量和計(jì)劃銷售量以及成交率均達(dá)到了歷次來的高位。在最近一次的跨省移庫中，12月8日國家臨時(shí)存儲(chǔ)玉米跨省移庫，計(jì)劃銷售玉米29.65萬噸，實(shí)際成交22.38萬噸，成交率75.48%。
 
　　因此，在產(chǎn)區(qū)對(duì)銷區(qū)供給能力減弱的情況下，后期銷區(qū)的拍賣成交狀況預(yù)計(jì)仍將保持較高水平，成交價(jià)格也呈易漲難跌的態(tài)勢，這將對(duì)玉米價(jià)格起到一定的提振作用。
 
　　三、收儲(chǔ)政策出臺(tái)，為玉米價(jià)格上漲保駕護(hù)航
 
　　11月27日，市場期盼已久的玉米收購政策正式出臺(tái)，從此次的政策內(nèi)容上看，與以往很大的不同是通過政策補(bǔ)貼的形式來鼓勵(lì)南方飼料企業(yè)赴東北采購玉米，即上海、江蘇、廣東、福建等16省(區(qū)、市)的地方儲(chǔ)備糧公司和飼料加工企業(yè)在2009年12月1日-2010年4月30日；按不低于臨時(shí)收儲(chǔ)價(jià)格收購，并于2010年6月30日前運(yùn)到本省的玉米，中央財(cái)政將根據(jù)實(shí)際到貨數(shù)量給予0.035元/斤的一次性費(fèi)用補(bǔ)貼；中央直屬糧食企業(yè)享受同等補(bǔ)貼政策。此次收儲(chǔ)政策的出臺(tái)，不但活躍了當(dāng)?shù)刭忎N市場，形成一種多元化主體競爭的局面，而且也解決了以往農(nóng)民賣糧主體單一，糧食價(jià)格低的問題，對(duì)當(dāng)?shù)赜衩變r(jià)格起到了推漲的作用，而產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格的上漲又將帶動(dòng)其他產(chǎn)銷區(qū)價(jià)格的上漲。下圖顯示的是大連玉米價(jià)格09年以來的走勢圖。
 
　　四、飼料玉米需求上升對(duì)玉米價(jià)格形成利好
 
　　11月份以來，玉米下游需求呈現(xiàn)明顯的回暖趨勢。一方面是豬肉價(jià)格持續(xù)回升，截止12月11日，豬肉價(jià)格已經(jīng)回升至8元/斤左右，環(huán)比漲幅在4%左右；山東、河南等地生豬價(jià)格連續(xù)回升，目前已經(jīng)升至6元/斤以上，環(huán)比漲幅18%以上，豬價(jià)的上漲對(duì)飼料需求產(chǎn)生明顯拉動(dòng)作用；另一方面禽蛋價(jià)格也出現(xiàn)回升，目前在3.1元/斤，環(huán)比漲幅在3%左右。隨著禽蛋價(jià)格的上漲，雞禽補(bǔ)欄量開始出現(xiàn)增加，這也在一定程度上增加飼料的需求。由于豬飼料和雞飼料中玉米占比都比較大，豬飼料中玉米比重為30%-40%，雞飼料中玉米比重為60%左右，因此飼料需求的增加對(duì)玉米的消費(fèi)具有明顯的拉動(dòng)作用。后期隨著元旦和春節(jié)的臨近，生豬養(yǎng)殖效益將會(huì)持續(xù)好轉(zhuǎn)，肉雞補(bǔ)欄也將進(jìn)入高峰，屆時(shí)飼料玉米需求有望進(jìn)一步提高，對(duì)玉米價(jià)格將形成一定的利好作用。
 
　　五、技術(shù)上顯示玉米期價(jià)有望進(jìn)一步向上突破
 
　　技術(shù)上看，玉米期價(jià)已經(jīng)突破雙底頸線位置，目前又步入另一個(gè)上行區(qū)間里，走勢來看，后期有望突破上方壓力線1880。
 
　　綜上所述，目前國內(nèi)玉米市場可以說是利多因素頻出，一方面是宏觀經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁回升，市場流動(dòng)性充裕對(duì)玉米期價(jià)的提振作用，另一方面是國家收儲(chǔ)政策出臺(tái)、下游需求回暖對(duì)玉米價(jià)格的推動(dòng)作用，因此，預(yù)計(jì)未來玉米市場偏強(qiáng)格局依然不變。考慮到玉米期價(jià)已擺脫雙底區(qū)間，步入另個(gè)上行區(qū)間，因此，后期期價(jià)有望繼續(xù)向上尋求突破。