【基本信息】

【機構(gòu)研究】

廣發(fā)證券：公司為綜合性通信技術高科技企業(yè)

超訊通信作為國內(nèi)較早從事移動通信網(wǎng)絡建設、網(wǎng)絡維護、網(wǎng)絡優(yōu)化的企業(yè)之一，擁有完備的業(yè)務資質(zhì)、多專業(yè)多廠家設備的技術支撐能力、完善的質(zhì)量安全監(jiān)控體系，能夠提供大范圍綜合性通信技術服務，公司目前已形成全國性的業(yè)務布局，具備完善的技術服務網(wǎng)絡，擁有復雜的地理環(huán)境、氣候條件和應急狀況下的作業(yè)經(jīng)驗。2013 年度至2015 年，公司營業(yè)收入分別為4.5 億元、5.6 億元和6.9 億元，年復合增長率達24%。

通信技術服務行業(yè)發(fā)展迅速，行業(yè)前景樂觀

信息化社會的發(fā)展帶來了巨大的移動信息量需求，我國目前的通信網(wǎng)絡規(guī)模水平、服務能力都與實際要求之間存在較大差距。受惠于通信運營商4G 網(wǎng)絡投資的迅猛增長，以及物聯(lián)網(wǎng)建設納入我國新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，近年來我國通信網(wǎng)絡建設投資高速增長，在未來也必然保持較高的投資規(guī)模。我國通信技術服務行業(yè)市場規(guī)模一直保持持續(xù)增長態(tài)勢，自2011 年的834.90 億元增長至2014 年的1516.6 億元，預計2017 年將達到2668.5 億元。在這樣的市場背景下，公司充分發(fā)揮自身優(yōu)勢，不斷完善、創(chuàng)新服務體系，與中國移動、中國電信、中國聯(lián)通、中國鐵塔等優(yōu)質(zhì)客戶積極開展合作，為運營商提供專業(yè)、優(yōu)質(zhì)的一體化服務。

公司以多區(qū)域、一體化服務為主，競爭優(yōu)勢明顯

目前我國通信技術服務行業(yè)集中度不高，專業(yè)通信技術服務商超過3000 家，其中大部分為單一區(qū)域、單一服務型的中小型企業(yè)，超訊通信集通信網(wǎng)絡建設、通信網(wǎng)絡維護、通信網(wǎng)絡優(yōu)化服務于一身，在全國十多個省、市開展業(yè)務，實現(xiàn)在全國范圍內(nèi)的一體化服務；此外，先進的服務技術水平、直接服務于最終客戶的經(jīng)營模式、豐富的應急通信保障經(jīng)驗、服務創(chuàng)新優(yōu)勢、有效的管理支撐手段等優(yōu)勢，保證了公司的行業(yè)地位。

風險提示

單一客戶依賴度較高，未來或受運營商采購政策調(diào)整風險；行業(yè)增速能否一直持續(xù)存在不確定性。