【基本信息】

【機構(gòu)研究】

廣發(fā)證券：公司是政府非稅收入管理軟件服務(wù)商

主營業(yè)務(wù)是為財政票據(jù)用票單位、各級財政部門提供財政票據(jù)電子化管理及政府非稅收入信息化管理相關(guān)的軟件產(chǎn)品和服務(wù)。主要產(chǎn)品包括財政票據(jù)電子化管理、非稅收入征收管理、公共網(wǎng)上繳費管理等解決方案。

我國非稅收入管理尚需完善，公司近年營收穩(wěn)健增長

非稅收入是財政收入的重要組成部分，我國已建立了比較完善的稅收體系，但現(xiàn)階段非稅收入管理落實還不到位，國家高度重視政府非稅收入的信息化管理。公司作為非稅收入信息化建設(shè)的龍頭之一，有望獲得較好的發(fā)展契機。公司13-15年的收入分別為9374、12001、15319萬元，復合增長率27.8%；對應(yīng)凈利潤分別為2778、3119、3673萬元，復合增長率14.9%。

募集資金1.69億增強核心產(chǎn)品競爭力

募集資金將投入非稅收入管理及公共繳費服務(wù)平臺項目、運維服務(wù)體系建設(shè)項目、技術(shù)研究中心建設(shè)項目并補充流動資金。募投項目將提升公司在非稅收入信息化領(lǐng)域的競爭力，并有助于公司產(chǎn)品在全國范圍市場占有率的提升。

預計16-18年業(yè)績分別為0.62元/股、0.72元/股、0.84元/股

預計公司16-18年營業(yè)收入增速分別為23%、26%、26%，凈利潤增速分別為15%、17%、16%，預計攤薄后2016-2018年EPS分別為0.62、0.72、0.84元。

風險提示：客戶和銷售區(qū)域集中的風險；公司業(yè)績季節(jié)性波動較大的風險；國家對非稅收入管理的政策風險。