11月下旬發(fā)生的迪拜倒債危機(jī)曾經(jīng)一度引起全球的恐慌，全球證券市場(chǎng)和商品市場(chǎng)也隨之大幅跳水。人們開(kāi)始反思，是否有第二波金融風(fēng)暴，事實(shí)表明：迪拜倒債危機(jī)僅僅只是全球經(jīng)濟(jì)整體復(fù)蘇的一個(gè)小插曲而已，無(wú)論國(guó)內(nèi)還是國(guó)外，總體形勢(shì)依然向好。在總體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好的大背景下，筆者從LLDPE的基本面出發(fā)，認(rèn)為L(zhǎng)LDPE在成本支撐和供需向好的利好支撐下，將形成上漲的主基調(diào)。

一、國(guó)際原油中期看漲
 
　　近兩個(gè)月以來(lái)，國(guó)際原油走出了向下調(diào)整的行情，特別是迪拜債務(wù)危機(jī)后，原油加快了下跌的步伐，跌破75美元后，又向70美元一線尋求支撐。原油庫(kù)存及成品油庫(kù)存的增加是引發(fā)原油震蕩下跌的主要原因，迪拜債務(wù)危機(jī)后，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的確定性產(chǎn)生憂慮情緒，憂慮情緒的萌發(fā)容易形成做空氛圍，而憂慮情緒萌發(fā)后最直接的后果是市場(chǎng)開(kāi)始買(mǎi)入美元來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，這種以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)為目的的投資傾向，促使弱勢(shì)中的美元得以反彈，從而對(duì)原油等大宗商品構(gòu)成壓力。
 
　　隨著迪拜債務(wù)危機(jī)的逐漸淡出，市場(chǎng)恐慌情緒漸漸平復(fù)。迪拜世界的債務(wù)危機(jī)雖然短期內(nèi)對(duì)美元構(gòu)成利好，但是中長(zhǎng)期內(nèi)可能會(huì)延緩全球?qū)捤烧咄顺龅牟椒?，因此美元的弱?shì)仍將繼續(xù)，這將對(duì)原油構(gòu)成利好。隨著全球經(jīng)濟(jì)的逐步成長(zhǎng)，原油很有可能繼續(xù)嘗試攀高。但短期內(nèi)，石油庫(kù)存的高企仍將掣肘原油走勢(shì)，從中長(zhǎng)期來(lái)看，原油上漲趨勢(shì)不變。目前，原油考驗(yàn)70美元一線的支撐，筆者認(rèn)為，70美元一線有強(qiáng)支撐，行情有效跌破70美元的概率小。
 
　　二、乙烯單體價(jià)格走強(qiáng) LLDPE有直接成本支撐
 
　　由于乙烯貨源供應(yīng)緊張，近期亞洲乙烯又迎來(lái)一波上漲行情，現(xiàn)收于1146-1151美元/噸CFR東北亞（漲10美元/噸）和1211-1221美元/噸CFR東南亞（漲10美元/噸）。貿(mào)易商表示，由于供應(yīng)緊張，下游用戶采購(gòu)較為積極的支撐，目前乙烯市場(chǎng)已脫離原油走勢(shì)。預(yù)期市場(chǎng)價(jià)格將繼續(xù)攀高至1300美元/噸CFR東南亞，部分貿(mào)易商封盤(pán)待漲。

三、聚乙烯市場(chǎng)短期內(nèi)的壓力不足以影響潛在利好
 
　　接近年底，中石化和中石油大區(qū)存在銷(xiāo)售壓力，近期中石化和中石油大區(qū)對(duì)塑料的降價(jià)銷(xiāo)售，給市場(chǎng)造成不小的壓力?，F(xiàn)貨市場(chǎng)上，部分中間商代價(jià)位出貨，華北國(guó)產(chǎn)線性有商家報(bào)10500元/噸，信心受挫，市場(chǎng)有價(jià)無(wú)市成交極淡觀望為主。華東地區(qū)低壓呈現(xiàn)緩步下滑態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)成交逐步萎縮。
 
　　雖然中石化、中石油降價(jià)銷(xiāo)售清空庫(kù)存的行為，對(duì)市場(chǎng)造成一定的壓力，但然而筆者認(rèn)為，中石化、中石油在年底清庫(kù)存銷(xiāo)售，短期內(nèi)，利空因素得以有效釋放，在清空庫(kù)存后，明年 年初必然存在補(bǔ)庫(kù)存的行為，客觀上，將使市場(chǎng)上聚乙烯呈現(xiàn)潛在的需求。
 
　　另外，12月份部分國(guó)內(nèi)乙烯裝置的停產(chǎn)檢修，也將對(duì)聚乙烯市場(chǎng)有潛在利好。

四、下游需求對(duì)LLDPE構(gòu)成支撐
 
　　目前農(nóng)膜市場(chǎng)上，功能膜開(kāi)機(jī)率基本平穩(wěn)在50%-70%范圍內(nèi)，近期受原油價(jià)格下跌影響，訂單接收情況一般。南方西瓜膜生產(chǎn)進(jìn)入旺季，生產(chǎn)期維持至春節(jié)前。地膜生產(chǎn)處于低開(kāi)機(jī)階段，多數(shù)廠家已收集資金或正在籌集，估計(jì)后期對(duì)線性采購(gòu)力度加大，春季地膜生產(chǎn)進(jìn)入備貨期。
 
　　地膜方面，此次PE原料價(jià)格回調(diào)，給春季地膜儲(chǔ)備帶來(lái)機(jī)遇，據(jù)了解，目前已有多數(shù)廠家正在與下游農(nóng)膜經(jīng)銷(xiāo)商密切接觸，希望借助本次原料回調(diào)，成功完成原料采購(gòu)。目前地膜報(bào)價(jià)在11400-11800元/噸范圍內(nèi)，大型廠家報(bào)價(jià)12100-12300元/噸。
 
　　總結(jié)
 
　　迪拜倒債危機(jī)對(duì)市場(chǎng)造成的沖擊已趨于平靜，憂慮的市場(chǎng)心態(tài)也得以安撫。雖然原油價(jià)格持續(xù)走弱，但乙烯原料價(jià)格卻保持強(qiáng)勁上升勢(shì)頭，而原油在70美元一線亦有強(qiáng)烈支撐。因此，上游原料仍對(duì)LLDPE有成本上的支撐。
 
　　中石化和中石油大區(qū)的降價(jià)銷(xiāo)售，短期內(nèi)給市場(chǎng)造成一定的供應(yīng)壓力，短期利空因素得以有效釋放，在清空庫(kù)存后，明年年初必然存在補(bǔ)庫(kù)存的行為，客觀上將使市場(chǎng)上聚乙烯呈現(xiàn)潛在的需求。而隨著年底國(guó)內(nèi)部分裝置的停產(chǎn)及農(nóng)膜需求的向好，LLDPE供需結(jié)構(gòu)將改善。
 
　　總之，成本支撐和供需向好將奠定LLDPE上漲基調(diào)，LLDPE不宜過(guò)多看空。從行情上看，LLDPE主力合約在11000一線有強(qiáng)支撐，操作上，建議以逢低做多為主。