7月18日，上證報(bào)記者從權(quán)威渠道獨(dú)家獲悉，深化企業(yè)改革是下半年改革的重點(diǎn)，除了國(guó)企改革之外，相關(guān)重點(diǎn)行業(yè)改革將是重中之重。其中，以大力推進(jìn)“油氣干線管道獨(dú)立”為組成部分的石油天然氣體制改革，將是行業(yè)改革“重頭戲”之一。

廈門(mén)大學(xué)能源經(jīng)濟(jì)協(xié)同創(chuàng)新中心主任林伯強(qiáng)預(yù)計(jì)，如果改革共識(shí)達(dá)成順利，預(yù)計(jì)今年底前“油氣干線管道獨(dú)立”相關(guān)方案就可以浮出水面，此后相關(guān)部門(mén)將對(duì)應(yīng)制定專項(xiàng)改革方案和相關(guān)配套文件，并在部分省市先展開(kāi)試點(diǎn)。

據(jù)上證報(bào)19日?qǐng)?bào)道，著力推進(jìn)“油氣干線管道獨(dú)立”，恰恰是此輪油氣體制改革的目標(biāo)之一。相對(duì)于其他行業(yè)的改革，油氣體制改革似乎難度更大。早在兩年前，中國(guó)高層已經(jīng)開(kāi)始醞釀?dòng)蜌怏w制改革，但實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展并不多，足見(jiàn)改革難度非同一般。但是，今年以來(lái)，油氣體制改革已多次被提及。今年年初，發(fā)改委秘書(shū)長(zhǎng)李樸民表示，2016年要深化石油天然氣等領(lǐng)域的價(jià)格改革。4月初，國(guó)務(wù)院批轉(zhuǎn)國(guó)家發(fā)改委《關(guān)于2016年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作的意見(jiàn)》又提出加快推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)改革，“出臺(tái)深化石油天然氣體制改革的若干意見(jiàn)及配套政策。”

“‘管網(wǎng)獨(dú)立’是較為確定的改革方向，如果改革共識(shí)達(dá)成順利，預(yù)計(jì)今年底前相關(guān)方案就可以浮出水面?！绷植畯?qiáng)稱，從中石油和中石化的一些具體動(dòng)作來(lái)看，也正是“朝著‘管網(wǎng)獨(dú)立’的改革方向推進(jìn)的。”

林伯強(qiáng)透露，此前在討論有關(guān)“管網(wǎng)獨(dú)立”的具體方案時(shí)，大家還有分歧。有的人建議把中石油、中石化的“管網(wǎng)全部剝離，合二為一后獨(dú)立”，也有人建議“各自剝離后各自獨(dú)立”。林伯強(qiáng)稱：“最終改革方案會(huì)是什么樣子，還不好說(shuō)?！?/p>

據(jù)了解，有關(guān)部門(mén)明確推進(jìn)“油氣干線管道獨(dú)立”的改革思路不變，可靜待其水落石出。與此同時(shí)，放開(kāi)油氣上游勘查開(kāi)發(fā)、進(jìn)出口，分離油氣輔助服務(wù)業(yè)務(wù)等一套改革“組合拳”也在醞釀之中，改革或超預(yù)期。

A股市場(chǎng)上，玉龍股份、金洲管道、陜天然氣等上市公司涉及油氣管網(wǎng)業(yè)務(wù)，后市值得關(guān)注。

個(gè)股點(diǎn)睛

玉龍股份：擬攜手中土集團(tuán)，加速海外市場(chǎng)拓展

事件描述：公司與中土集團(tuán)簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，共同開(kāi)拓在尼市場(chǎng)7 月1 日，公司發(fā)布公告稱與中土集團(tuán)簽訂《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，以中土集團(tuán)主導(dǎo)投資的萊基自貿(mào)區(qū)為承接平臺(tái)，以玉龍股份在萊基自貿(mào)區(qū)投資建設(shè)的鋼管廠項(xiàng)目為支撐，雙方資源共享，全力配合，實(shí)現(xiàn)“雙促雙贏”。

尼日利亞：油氣資源非常豐富，管道基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)滯后

尼日利亞是非洲能源資源大國(guó)，石油天然氣行業(yè)是其支柱行業(yè)。據(jù)BP2016，尼日利亞已探明石油和天然氣儲(chǔ)量分別居非洲第二和非洲第一，并且是非洲最大產(chǎn)油國(guó)、第二大產(chǎn)氣國(guó)，石油、天然氣能源發(fā)展?jié)摿薮蟆５怯蜌饣A(chǔ)設(shè)施較為落后，腐敗、管道盜竊和破壞行為也是油氣領(lǐng)域常見(jiàn)問(wèn)題。政府將加大對(duì)油氣能源開(kāi)發(fā)力度，預(yù)計(jì)油氣輸送管道的需求將加速釋放。

中土集團(tuán)：中鐵建核心外經(jīng)平臺(tái)，在手非洲合同超500 億美元

中土集團(tuán)是全球最大的工程承包企業(yè)—中鐵建的全資子公司和核心外經(jīng)平臺(tái)，在“非洲最強(qiáng)，國(guó)際一流”的發(fā)展目標(biāo)指引下，認(rèn)真貫徹落實(shí)“三網(wǎng)一化”戰(zhàn)略任務(wù)，在非洲的鐵路、公路、航空、水運(yùn)、房建等工程領(lǐng)域提供全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)，在尼日利亞、埃塞俄比亞等20 多個(gè)非洲國(guó)家設(shè)有分支機(jī)構(gòu)，在手合同超500 億美元，在非洲的基建市場(chǎng)具備豐富的經(jīng)驗(yàn)和絕對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)力。

公司在尼基地：先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯，海外鋼管訂單有望持續(xù)放量

公司已在尼日利亞有著較為完善的布局，銷售渠道和網(wǎng)絡(luò)完善，占居油氣管道本土化生產(chǎn)的先機(jī)。公司年產(chǎn)8 萬(wàn)噸的高鋼級(jí)螺旋埋弧焊接鋼管和年產(chǎn)200 萬(wàn)平方米的防腐生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)于2016 年投產(chǎn)，投產(chǎn)后將成為尼日利亞最大鋼管廠，顯著受益于油氣管網(wǎng)建設(shè)提速。此外，公司產(chǎn)品可以自由出口西非、歐洲、美國(guó)等地區(qū)，市場(chǎng)輻射能力強(qiáng)，海外市場(chǎng)需求前景可期。

攜手中土集團(tuán)：強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手形成聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)，互利合作擴(kuò)大海外影響

據(jù)《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，雙方將以萊基自貿(mào)區(qū)為承接平臺(tái)、以玉龍萊基為支撐，雙方資源共享、全力配合，共同致力于擴(kuò)大雙方在尼日利亞市場(chǎng)的戰(zhàn)略合作，并積極探索開(kāi)辟其他非洲國(guó)家市場(chǎng)的合作可能，實(shí)現(xiàn)“雙促雙贏”。

投資建議：擬攜手中土集團(tuán)，加速海外市場(chǎng)拓展，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)

油氣管道建設(shè)項(xiàng)目陸續(xù)落地，公司將分享鋼管需求釋放。擬合作中土集團(tuán)加速海外拓展，海外訂單持續(xù)放量，高盈利增厚業(yè)績(jī)，主業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)值得期待。同時(shí)積極轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略布局K12 教育產(chǎn)業(yè)，未來(lái)有望為業(yè)績(jī)帶來(lái)較大彈性，提升公司估值，我們看好其中長(zhǎng)期成長(zhǎng)性。在不考慮教育領(lǐng)域的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)下，預(yù)計(jì)2016-2018 年EPS 為0.22 元、0.30 元、0.42 元，對(duì)應(yīng)于最新收盤(pán)價(jià)，2016-2018 年P(guān)E 為32.75X、23.73X 和17.27X，我們維持公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：油氣管項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)程低于預(yù)期；鋼管出口大幅下滑；原材料價(jià)格大幅上漲；轉(zhuǎn)型教育進(jìn)展低于預(yù)期。(廣發(fā)證券)

金洲管道：入股靈圖軟件落地、助力智慧管網(wǎng)轉(zhuǎn)型

公司受讓第二大股東富貴花開(kāi)持有的靈圖軟件46%股權(quán)，交易價(jià)格為8651萬(wàn)元，以現(xiàn)金支付，資金來(lái)源為金洲管道自有資金。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

事件評(píng)論

【1】入股靈圖軟件籌劃已久終于落地。2015 年7 月金洲管道引進(jìn)戰(zhàn)略投資者富貴花開(kāi)之后，就隨即與富貴花開(kāi)子公司靈圖軟件簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，協(xié)議約定雙方在城市智慧管網(wǎng)、智能海底關(guān)管道、智慧能源等領(lǐng)域開(kāi)展長(zhǎng)期全面戰(zhàn)略合作，并附加入股靈圖軟件的投資意向。

【2】戰(zhàn)略合作邁開(kāi)實(shí)質(zhì)性步伐，助力公司向智慧管網(wǎng)全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營(yíng)服務(wù)商轉(zhuǎn)型。公司將充分利用靈圖軟件成熟的智慧管網(wǎng)解決方案，以及在地下管廊業(yè)務(wù)領(lǐng)域積累的技術(shù)和客戶資源，較快進(jìn)入地下管廊建設(shè)中管道監(jiān)測(cè)智能化領(lǐng)域，并借此機(jī)遇提升公司現(xiàn)有產(chǎn)品的銷售渠道，與靈圖軟件形成協(xié)同發(fā)展，進(jìn)而提升上市公司綜合競(jìng)爭(zhēng)能力，后續(xù)將對(duì)公司未來(lái)業(yè)務(wù)“內(nèi)生+外延”戰(zhàn)略布局以及利潤(rùn)的增長(zhǎng)帶來(lái)一定的積極作用。

【3】靈圖軟件底蘊(yùn)深厚，公司入股后有可能在靈圖軟件其他業(yè)務(wù)中獲得收益。靈圖軟件具有較為稀缺的國(guó)家甲級(jí)測(cè)繪資質(zhì)(含導(dǎo)航電子地圖制作)。目前全國(guó)僅11 家同時(shí)具備導(dǎo)航電子地圖甲級(jí)測(cè)繪資質(zhì)和導(dǎo)航電子地圖制作資質(zhì)。由于測(cè)繪資質(zhì)的申請(qǐng)條件要求高，周期長(zhǎng)，形成了一定壁壘。其次靈圖軟件品牌知名度仍有，且仍有許多具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的軟件技術(shù)和成果，并在部分領(lǐng)域(如地理信息系統(tǒng)工程)仍有較大業(yè)務(wù)量。

【4】 預(yù)計(jì)公司2016-2018 年EPS 分別為0.27、0.44、0.61 元，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。

【風(fēng)險(xiǎn)】宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不及預(yù)期導(dǎo)致主業(yè)復(fù)蘇乏力、公司轉(zhuǎn)型推進(jìn)不及預(yù)期。(東北證券)