周四，在煤炭、有色、券商等藍(lán)籌股回調(diào)的帶動(dòng)下，滬深兩市大盤(pán)低開(kāi)低走，前期漲勢(shì)良好的資源股出現(xiàn)大面積回調(diào)，拖累股指表現(xiàn)低迷，維持震蕩整理直至午間收盤(pán)。午后大盤(pán)小幅回升，下午13：30后再度走弱，并形成一波跳水，尾盤(pán)在券商股拉抬下指數(shù)有所回升，但收盤(pán)依舊未能翻紅。

截至收盤(pán)，上證綜指報(bào)3054.02點(diǎn)，下跌0.22%，成交2089億元；深證成指報(bào)10854.15點(diǎn)，微漲0.01%，成交3790億元；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2293.08點(diǎn)，小漲0.34%，成交1125億元。

盤(pán)后分析，大盤(pán)走弱的主要原因是有色、煤炭等藍(lán)籌股近期漲幅較大，而券商未能接過(guò)領(lǐng)漲大旗，最終引起大盤(pán)回調(diào)。盤(pán)面上，有色、通信、家電、釀酒、銀行、黃金等一、二線(xiàn)藍(lán)籌股全線(xiàn)熄火，大盤(pán)指數(shù)出現(xiàn)滯漲跡象。

短線(xiàn)來(lái)看，A股從“脫歐底”2807.60開(kāi)始反彈，目前已經(jīng)上漲250點(diǎn)，積累了豐厚的獲利盤(pán)；另一方面，A股受英國(guó)脫歐影響最小，上證綜指不僅很快返回脫歐前高位，而且逼近年內(nèi)高點(diǎn)3097點(diǎn)，或?qū)⒃囂?100點(diǎn)之上巨大套牢盤(pán)壓力，2638點(diǎn)以來(lái)的中線(xiàn)反彈面臨考驗(yàn)。

值得注意的是，全球股市均返回英國(guó)脫歐前高位，全球投資者正在從全球股票基金中撤出資金。但根據(jù)資料顯示，截至上周五，全球股票基金撤資1330億美元，當(dāng)中800億美元來(lái)自美股基金。在道指與標(biāo)普500指數(shù)一片漲聲中，大資金蜂擁從美股出逃。有對(duì)于資金從美股流出，市場(chǎng)分析主要有三個(gè)原因：1．脫歐風(fēng)暴未完，疑歐派勢(shì)力繼續(xù)在歐洲擴(kuò)大；2．脫歐后續(xù)影響不斷發(fā)酵，意大利與德國(guó)銀行問(wèn)題多多，金融市場(chǎng)動(dòng)蕩持續(xù)；3．發(fā)達(dá)國(guó)家放水救經(jīng)濟(jì)只是為拯救出口的伎倆，救經(jīng)濟(jì)措施效用成疑。

國(guó)內(nèi)方面，對(duì)于A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，近期人民幣貶值壓力持續(xù)加大，但由于在岸與離岸匯率并未明顯擴(kuò)大并且6月外儲(chǔ)水平意外回升也緩解了市場(chǎng)對(duì)于資本外流的擔(dān)憂(yōu)，因此人民幣貶值預(yù)期并未大幅上升，對(duì)于A股負(fù)面影響水平較為有限，但可能會(huì)影響市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)央行降準(zhǔn)的預(yù)期。

權(quán)重股拖累指數(shù)滯漲，很可能還是股災(zāi)3.0的后遺癥所致。昨日大盤(pán)縮量回調(diào)，以微跌6點(diǎn)結(jié)束了之前的3連陽(yáng)，其主要的還是主板方面資金面不足。而兩市資金昨日出現(xiàn)超300億元的凈流出，說(shuō)明短期面臨考驗(yàn)。

從資金流向看，滬市成交2089億元、深市成交3790億元，兩市單日成交大幅減少1413億元，主力資金凈流出257億元。資金流出量雖不算大，但主力資金流出、散戶(hù)接盤(pán)的現(xiàn)象值得警惕。技術(shù)上，上證綜指30分鐘和60分鐘K線(xiàn)都有頂背離，這預(yù)示著調(diào)整的時(shí)間窗口還未結(jié)束。

不過(guò)，本輪行情得到海外資金積極參與。滬股通昨日凈流入7.43億元，當(dāng)日買(mǎi)入16.92億元，當(dāng)日賣(mài)出9.89億元。至此，滬股通已連續(xù)4個(gè)交易日呈現(xiàn)凈流入狀態(tài)，4日累計(jì)凈流入資金超44億元。

值得注意的是，盡管昨日外資仍在繼續(xù)借道滬股通參與A股，但買(mǎi)入力度明顯減弱，本周前兩個(gè)交易日凈買(mǎi)入額居前的貴州茅臺(tái)等個(gè)股，也出現(xiàn)了較大額的凈賣(mài)出，而追蹤A股大盤(pán)股的RQFII基金，也出現(xiàn)折價(jià)，并遭到投資者贖回。

總體來(lái)看，權(quán)重股休整、熱點(diǎn)的散亂促使指數(shù)的攻擊力出現(xiàn)一定弱化，市場(chǎng)短期內(nèi)出現(xiàn)連續(xù)大漲的概率依然不高，維持緩慢震蕩爬升是最佳狀態(tài)。