隨著上周萬科A復(fù)牌，短期最后一個主要風(fēng)險因素得到釋放，大盤開始向上反彈，滬指盤中站上3000點(diǎn)大關(guān)。最終上證綜指上周五收報2988.09點(diǎn)，一周上漲1.90%；深成指收報10611.80點(diǎn)，一周上漲1.47%；創(chuàng)業(yè)板收報2239.00點(diǎn)，一周上漲1.26%。

上周市場風(fēng)格整體偏于均衡，但板塊間的結(jié)構(gòu)輪動特征較為顯著。行業(yè)板塊表現(xiàn)方面，行業(yè)板塊齊齊上漲，其中有色金屬、國防軍工、食品飲料漲幅居前，銀行、地產(chǎn)以及TMT表現(xiàn)較弱。

湘財證券：

在6月解禁潮以及英國脫歐公投黑天鵝落地后，市場將在深港通開通預(yù)期以及國企改革逐步落地等中期利好因素驅(qū)動下，延續(xù)7月上行時間窗口打開后的反彈行情，預(yù)計本周上證綜指波動區(qū)間為2950-3060點(diǎn)。

國金證券：

在之前風(fēng)險事件頻發(fā)階段，“跌不深”并不能作為市場底部已經(jīng)探明的理由，而試著博反彈的資金大都是短線交易，其頻繁操作本身將造成市場的不穩(wěn)定。市場“博反彈”的噪音不停，后市探底過程就不會結(jié)束。

廣發(fā)證券：

目前仍然沒有找到“看長做短”的主線來引領(lǐng)一波真正值得參與的“熊市反彈”，還需要進(jìn)一步等待和驗(yàn)證相關(guān)信號。市場更可能是在熱點(diǎn)的快速輪動中不斷消耗，進(jìn)而透支大家所期待的“吃飯行情”。

華泰證券：

從日線來看，上周一陽掛四星表明多頭掌控局面，但后兩顆是陰星表明短線大盤需要回踩。不過指數(shù)回踩幅度不會很大，回踩后大盤將延續(xù)主升格局，后市大盤仍有上攻3050-3100點(diǎn)一帶的潛力。

銀河證券：

短期而言，改革預(yù)期向好有望給市場注入動力，而前期擾動因素均已落地，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)及流動性相對平穩(wěn)，目前市場并無明顯的利空因素。在存量資金博弈的格局下，投資者應(yīng)逢回調(diào)適時布局。

浙商證券：

在總體呈現(xiàn)“震蕩格局”的A股市場上，后市演繹“吃飯行情”并不容易，適當(dāng)?shù)摹白陨隙隆钡姆烙鶎?shí)屬必要。

興業(yè)證券：做多力量主導(dǎo) 向上路徑已經(jīng)確認(rèn)

一、展望：向上路徑確認(rèn)后，風(fēng)險偏好提升有利成長股表現(xiàn)

市場近期關(guān)心的主要問題及我們的看法：（1）我國6月外匯儲備轉(zhuǎn)正，增加134億美元。近期人民幣兌美元再度貶值，但超預(yù)期的外儲增長將平抑匯率波動、穩(wěn)定市場情緒。投資者擔(dān)憂人民幣持續(xù)貶值，實(shí)質(zhì)上是擔(dān)憂其引發(fā)資本外逃并導(dǎo)致正反饋式的連鎖反應(yīng)。但此輪人民幣貶值卻伴隨著外儲增加，表明資本外流趨勢正在減弱甚至邊際扭轉(zhuǎn)，人民幣匯率受資本外流沖擊最大的階段可能已經(jīng)過去，企業(yè)端調(diào)整海外負(fù)債、或者居民端調(diào)整海外資產(chǎn)配置對匯率的影響可能邊際弱化。此外，A股市場對匯率波動的敏感度也在下降。人民幣此輪貶值對股市的影響已經(jīng)鈍化，至少在未來一段時間內(nèi)匯率將不再是構(gòu)成制約行情和風(fēng)險偏好的主要因素。（2）英國脫歐公投“余震”導(dǎo)致歐洲股市再度動蕩，但影響并未擴(kuò)散。意大利銀行業(yè)危機(jī)、德銀降級等事件導(dǎo)致歐洲股市上周再度動蕩，但此前各國央行紛紛做出表態(tài)使市場產(chǎn)生維穩(wěn)預(yù)期，故而“脫歐”風(fēng)險并未再度擴(kuò)散，對全球股市的影響弱化。歐洲風(fēng)險事件短期內(nèi)對A股市場的影響有限，而在中長期內(nèi)，歐洲經(jīng)濟(jì)的動蕩也將使我國金融資產(chǎn)的吸引力相對增加，進(jìn)而提升我國在國際政治與地緣政治上的話語權(quán)。

市場向上路徑已經(jīng)確認(rèn)，風(fēng)險偏好提升利好彈性更大的成長股，密切關(guān)注指標(biāo)股表現(xiàn)。（1）“吃飯”行情迎來開門紅，向上路徑確認(rèn)。英國脫歐公投后A股“該跌不跌”，并在7月迎來“開門紅”?，F(xiàn)階段做多力量主導(dǎo)市場特征明顯，市場向上路徑已經(jīng)確認(rèn)。（2）風(fēng)險偏好提升更利好彈性較大的成長股?；仡櫲ツ晔袌龃蟮髢奢喼档脜⑴c的反彈，以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長股彈性均高于主板，賺錢效應(yīng)更明顯：a.在去年四季度“愛在深秋”行情中，主板漲幅23%，而創(chuàng)業(yè)板漲幅超過45%；b.年初2月到4月的一波反彈行情中，主板在資源股帶動下率先啟動，從低點(diǎn)2638點(diǎn)到高點(diǎn)3100點(diǎn)附近上漲了17%。但在反彈后半段，中小創(chuàng)再次跑贏主板，區(qū)間漲幅超過25%。目前來看，7、8月的“吃飯”行情風(fēng)險偏好可能再度向成長股集中。（3）與去年牛市相比，雖然并購帶來的外延增長可能因監(jiān)管壓力受到抑制，但成長股的中長期產(chǎn)業(yè)趨勢和市場空間并未改變，而且目前估值更便宜。當(dāng)前多數(shù)成長股的股價和估值遠(yuǎn)低于去年高點(diǎn)，且籌碼結(jié)構(gòu)優(yōu)化。雖然外延并購邏輯短期受損，但經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型方向明確，成長股只是關(guān)注度有所下降。（4）今年注重做左側(cè)，更愿意在“洼地”里“填坑”的投資者比例提升，成長股對其更有吸引力。年初大跌后，市場特征是以存量博弈為主的區(qū)間震蕩，在沒有趨勢性行情的背景下除非持有最強(qiáng)的板塊，否則綜合考量風(fēng)險收益比，做左側(cè)的效果更佳，并且明顯跑輸?shù)陌鍓K可能在風(fēng)險偏好抬升階段進(jìn)行補(bǔ)漲。如年初以來傳媒、計算機(jī)、社會服務(wù)等成長股板塊大幅跑輸市場，而目前市場對這些板塊的關(guān)注度正在提升。(5)當(dāng)前應(yīng)密切關(guān)注成長股中指標(biāo)股的表現(xiàn)。在去年四季度和今年2-4月的兩輪反彈行情中，同花順、東方財富等指標(biāo)股均出現(xiàn)過氣勢如虹的連續(xù)漲停。成長股中的權(quán)重股、指標(biāo)股是市場人氣的風(fēng)向標(biāo)，其異動可能會成為引爆行情的“導(dǎo)火索”，應(yīng)當(dāng)密切關(guān)注。

二、投資策略和主題投資

左側(cè)布局高彈性、“超跌反彈”的成長股：尋找安全邊際和短期催化劑的公約數(shù)。從安全邊際和短期催化劑的公約數(shù)出發(fā)，建議關(guān)注傳媒、計算機(jī)、通信、醫(yī)藥等板塊。最近這些板塊的市場關(guān)注度在逐漸提升，但機(jī)構(gòu)持倉占比提升并不明顯，處于布局性價比最高階段。

從5月起，新能源、OLED、稀土、次新股、貴金屬等板塊在資金集中抱團(tuán)下大幅上漲，走出獨(dú)立行情。對于這些前期強(qiáng)勢板塊，投資者可以做波段，或在板塊內(nèi)尋找此前關(guān)注度不高或最近轉(zhuǎn)型的新標(biāo)的。

隨著風(fēng)險集中釋放、停復(fù)牌和退市制度的完善以及深港通等政策紅利的逐步落地，將進(jìn)一步修復(fù)市場風(fēng)險偏好，建議關(guān)注風(fēng)險偏好邊際改善彈性最大的券商行業(yè)。從倉位配置角度看，券商股有“指數(shù)加強(qiáng)版”特征。在市場風(fēng)險偏好提升、做多動能強(qiáng)勁而缺乏具體標(biāo)的時，券商股通常會成為資金集中配置、“抱團(tuán)取暖”的板塊，類似于今年3月下旬的一波上漲。

此外，建議關(guān)注景氣向上和催化事件并存的稀缺主題機(jī)會，如國企改革、供給側(cè)改革邊際上的超預(yù)期變化。

海通證券：政策環(huán)境趨向?qū)捤?行情走在多頭路上

尊重市場：情況已經(jīng)發(fā)生變化。6月24日英國脫歐公投結(jié)果公布后A股市場穩(wěn)步上漲，說明利空階段性出盡后空方力量已經(jīng)衰竭。從全球市場來看，美英市場指數(shù)目前已經(jīng)超過了脫歐公投前的水平，德法市場指數(shù)也已經(jīng)企穩(wěn)，表明英國脫歐公投因素已經(jīng)消化。

目前投資者有兩個疑慮：一是擔(dān)心沒有資金持續(xù)流入，市場上漲動能有限；二是擔(dān)心沒有新熱點(diǎn)，市場上漲缺乏主線。我們認(rèn)為這兩個問題都不用擔(dān)心。目前多頭已經(jīng)占優(yōu)，資金正在逐步入市?；仡櫧齻€月的市場走勢：4月中到5月中，利空出現(xiàn)時大盤放量下跌；5月中下旬市場縮量盤整；6月利空不斷，市場不但不跌交易量還開始放大，這說明多空力量對比已經(jīng)發(fā)生了變化，多頭開始占上風(fēng)。此外，觀察敏感的融資余額，5月30日為8186億元，7月7日已經(jīng)上升至8670億元。

市場上漲的新主線和熱點(diǎn)同樣無需擔(dān)憂?；仡?015年9到12月行情：9月中到10月底市場熱點(diǎn)集中在新能源汽車、網(wǎng)絡(luò)安全等主題；10月底11月初市場表現(xiàn)疲軟，投資者懷疑反彈結(jié)束，結(jié)果11月初券商股帶領(lǐng)指數(shù)大漲，并伴隨虛擬現(xiàn)實(shí)、IP等新熱點(diǎn)不斷涌現(xiàn)。

背后邏輯：政策環(huán)境走向?qū)捤?。今年的宏觀調(diào)控是“區(qū)間調(diào)控、定性調(diào)控、相機(jī)調(diào)控”，因此經(jīng)濟(jì)低迷時政策松、股市漲，經(jīng)濟(jì)向好時政策緊、股市跌。1月底到4月中的市場上漲源于經(jīng)濟(jì)低迷時政策松；4月中到5月底的市場下跌源于經(jīng)濟(jì)向好后政策收；目前政策環(huán)境再次走向?qū)捤?，有利于市場?/p>

6月制造業(yè)PMI下降至榮枯線，CPI環(huán)比下降，同比上漲。這個增長和通脹組合，預(yù)示著國內(nèi)政策將階段性再次走向?qū)捤伞?/p>

央行在6月份凈投放了5350億元基礎(chǔ)貨幣，為年內(nèi)第二大貨幣凈投放月。而且英國脫歐公投后海外貨幣寬松預(yù)期升溫，美國加息預(yù)期大幅下降，英國、日本、歐央行等均表示必要時會繼續(xù)寬松。此外，雖然人民幣5月以來再次貶值，6月份我國外匯儲備卻增加了134億美元，大超市場預(yù)期，這為國內(nèi)政策階段性偏松營造了較好的外部環(huán)境。

應(yīng)對策略：勢已起，勿懷疑。對于6-12個月的中期而言，我們維持震蕩市格局判斷，短期兩個月內(nèi)維持樂觀判斷。震蕩市中的短期波動取決于經(jīng)濟(jì)和政策的動態(tài)變化，目前市場再次步入政策走向偏松時期，行情已經(jīng)走在多頭路上，投資者操作可保持積極。

在半年報披露期，建議繼續(xù)以穩(wěn)增長類個股為底倉，短期關(guān)注彈性品種，如券商、軍工。7-8月是半年報公布期，業(yè)績將成為市場關(guān)注焦點(diǎn)。券商股基本面最壞時期已經(jīng)過去，目前機(jī)構(gòu)對其配置低，整個板塊6月經(jīng)營數(shù)據(jù)優(yōu)異，未來存在金融改革等催化因素。

此外，軍工、國企改革等主題也可積極關(guān)注。

西南證券：中級反彈進(jìn)行中

未來幾個月是負(fù)面信息真空期，各種不確定性陸續(xù)消除，經(jīng)濟(jì)逐漸好轉(zhuǎn)，為市場繼續(xù)反彈創(chuàng)造了良好的條件。

從內(nèi)部環(huán)境來看，中國宏觀經(jīng)濟(jì)依然保持平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢，市場預(yù)期穩(wěn)定。從目前公布的5月份固定資產(chǎn)投資、6月份PMI、通脹數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟(jì)雖然有著一定的下行壓力，但卻呈現(xiàn)出逐漸穩(wěn)定的趨勢。

從外部環(huán)境來看，美國經(jīng)濟(jì)雖有反彈，但加息概率依然低位徘徊。美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)雖然超預(yù)期，但結(jié)構(gòu)不佳，11月份前加息概率依然極低。

從內(nèi)外影響來看，中國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有可能開始展開，比較明顯的一個跡象是隨著匯率下跌，中國的外匯儲備不降反升。這或許表明匯率貶值對經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用正在顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)有可能出現(xiàn)內(nèi)生性復(fù)蘇。

從市場情況來看，中期反彈正在有序展開。目前市場熱點(diǎn)正出現(xiàn)良性輪動，從前期的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、白酒、有色等逐步向電子、軍工、鋼鐵煤炭等行業(yè)擴(kuò)散，2800-3370點(diǎn)的中級反彈行情正在進(jìn)行中。

投資策略：1.反彈中段，回調(diào)即是加倉時機(jī)；

2.在反彈過程中建議關(guān)注前期滯漲的券商板塊；

3.在供給側(cè)改革預(yù)期修復(fù)方面，建議關(guān)注鋼鐵、煤炭等周期性行業(yè)；

4.在供給側(cè)改革成效方面，建議關(guān)注化工中的周期品漲價板塊，包括粘膠短纖、鈦白粉等行業(yè)；

5.在近期熱點(diǎn)上，建議關(guān)注航天軍工、北斗導(dǎo)航等。

中信證券：讓周期品行情再飛一會

周期品強(qiáng)勢初顯端倪，行情能走多遠(yuǎn)？目前市場演繹的是指數(shù)區(qū)間波動下的結(jié)構(gòu)性行情，而非低風(fēng)險期各板塊普漲的“吃飯行情”。策略上，倉位選擇和大小盤風(fēng)格的重要性將讓位于對潛在強(qiáng)勢板塊的集中配置。基本面見底、估值又不高、安全性也比較好的部分具有漲價預(yù)期的周期品板塊，大概率將成為新的強(qiáng)勢板塊。

供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是本輪周期品行情的主要邏輯。首先，本輪周期品行情最大的預(yù)期差在于：1）庫存見底支撐下當(dāng)前商品價格的運(yùn)行邏輯是“價格上漲預(yù)期推升需求”，而不是“需求增長預(yù)期拉升價格”。2）供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革提供的不僅是長期“故事”，還有短期“故事”：低庫存和部分品種的價格可以無視產(chǎn)能需求關(guān)系持續(xù)上漲，且難以證偽。

寬貨幣、緊信用是周期品漲價的宏觀大邏輯。投資者對于周期品行情最大的擔(dān)憂在于持續(xù)性，而對持續(xù)性最大的擔(dān)憂在于復(fù)產(chǎn)和去產(chǎn)能受阻。我們認(rèn)為，這個擔(dān)憂忽視了本輪漲價潮與以往宏觀背景的差異。以往是寬貨幣、寬信用，價格上漲、利潤空間打開，企業(yè)復(fù)產(chǎn)；現(xiàn)在是寬貨幣、緊信用，寬貨幣提供了資產(chǎn)價格上漲動力，而緊信用推動了去杠桿抑制供給。今年一季度開始，過剩產(chǎn)能行業(yè)的貸款投放歷史上首次出現(xiàn)負(fù)增長，正式拉開了過剩產(chǎn)能行業(yè)去杠桿大幕。在這個背景下上游周期品漲價趨勢不容易扭轉(zhuǎn)，所以我們堅(jiān)定認(rèn)為“這輪周期品漲價不一樣”，這輪周期品漲價行情預(yù)料將有較強(qiáng)的持續(xù)性。

西部證券：3030點(diǎn)難以快速突破

從上周盤面來看，有幾個特征值得關(guān)注。首先，雖然指數(shù)重心抬升，但重要的風(fēng)向標(biāo)——券商股并未持續(xù)發(fā)力，更多地體現(xiàn)為一日游行情，一定程度上反映了資金對于本輪反彈行情的高度有所保留；其次，市場熱點(diǎn)雖然較為豐富，煤炭、有色等板塊盤中活躍，但這種“煤飛色舞”的持續(xù)性并不理想。此外，白酒、黃金板塊在上周繼續(xù)得到主流資金的關(guān)注，這其實(shí)也透露出資金的防御意愿；第三，從結(jié)構(gòu)角度來看，本輪行情的先鋒一直是以中小創(chuàng)為主的各類題材、概念板塊，主板品種漲幅一直相對落后。在當(dāng)前流動性相對有限的情況下，市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換難度較大，也就是說藍(lán)籌股接棒上漲的概率相對較小。而在鋰電池、量子通信、航天軍工等板塊均輪番活躍之后，輪動周期已經(jīng)趨于完成，市場需要通過一定的回調(diào)整固以醞釀新的領(lǐng)漲熱點(diǎn)，這也在無形中加大了指數(shù)短期調(diào)整的壓力。

短期市場壓力實(shí)際上更多地來自于技術(shù)面上的要求。以此前高點(diǎn)3684點(diǎn)到2638點(diǎn)低點(diǎn)區(qū)域作黃金分割位分析，可以看到重要的0.382分割位在3030點(diǎn)左右，存在短期技術(shù)性壓制。此外，從更大的周線角度來看，上輪上攻5178點(diǎn)行情真正意義上的展開正是以突破120周均線為信號。目前該均線同樣在3030點(diǎn)附近，其技術(shù)意義巨大。因此，在指數(shù)已經(jīng)逼近該位置，同時缺乏成交量的顯著放大的情況下，市場本身并不具備強(qiáng)有力的快速突破條件。選擇適當(dāng)?shù)幕卣{(diào)反而能更好地清洗浮籌，并進(jìn)一步積蓄向上沖擊動能。

國泰君安：樂觀預(yù)期正提前透支

利空出盡到寬松再起，樂觀預(yù)期正提前透支。英國脫歐公投結(jié)果出來后，海內(nèi)外美林時鐘“電風(fēng)扇”又呼呼開轉(zhuǎn)，無論是風(fēng)險資產(chǎn)的股市、大宗商品，還是避險資產(chǎn)的貴金屬、債券等都呈現(xiàn)普漲格局。如果說“靴子”落地利空出盡會帶來風(fēng)險資產(chǎn)的階段反彈，那貴金屬、債券的同步上漲則隱含了進(jìn)一步的貨幣政策寬松預(yù)期。國內(nèi)市場過去兩周同樣將這一預(yù)期進(jìn)行了充分反映。但目前需要考慮的是，若市場預(yù)期已將進(jìn)一步寬松包含在內(nèi)，未來即使兌現(xiàn)，對股價的邊際變化也不會有明顯提振，除非后續(xù)有持續(xù)的寬松預(yù)期發(fā)酵。然而目前流動性相對寬裕，很難有超預(yù)期的政策推出；反之，若寬松無法兌現(xiàn)，預(yù)期修正將會帶來負(fù)向承壓。加上匯率波動和潛在的通脹制約，反彈行情難言繼續(xù)。

監(jiān)管仍在趨嚴(yán)。投資者需要關(guān)注監(jiān)管趨嚴(yán)和金融去杠桿帶來的影響。目前監(jiān)管趨嚴(yán)正從上市公司層面的一級市場環(huán)節(jié)（暫緩注冊制、并購重組審核趨嚴(yán)等），開始向二級市場交易環(huán)節(jié)蔓延，如此前對次新股炒作的嚴(yán)查、“特力A”等股價操縱的處罰等。上周欣泰電氣欺詐上市終于迎來處罰結(jié)果，欣泰電氣將被強(qiáng)制退市，興業(yè)證券運(yùn)用自有資金設(shè)立5.5億元先行賠付專項(xiàng)基金，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過萬福生科的3億元賠付資金。雖然監(jiān)管趨嚴(yán)中長期利好A股市場環(huán)境凈化，但切勿低估政策連鎖反應(yīng)帶來的對市場的短期影響，在消耗性博弈中投資者應(yīng)保持一分清醒。

警惕“溫水煮青蛙”。市場普遍認(rèn)為當(dāng)前是利空出盡的空窗期，進(jìn)而開始“時不我待”的加倉行動。當(dāng)下相對收益投資者和絕對收益投資人的倉位都已經(jīng)進(jìn)入高水位區(qū)域，而板塊快速輪動和凈減持增加正加速存量博弈的消耗戰(zhàn)。同時，未來存在潛在風(fēng)險觸發(fā)的可能：第一，投資者當(dāng)下對于匯率波動普遍不敏感，并對小步慢走的貶值策略形成共識，但投資者仍需謹(jǐn)防短期超調(diào)和資本流動風(fēng)險;第二，市場對貨幣寬松預(yù)期未來無法兌現(xiàn)，或是貨幣政策的預(yù)調(diào)微調(diào)滯后于實(shí)體經(jīng)濟(jì)向下調(diào)整的風(fēng)險；第三，海外以德意志銀行、意大利銀行業(yè)為代表的金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險進(jìn)一步蔓延。

聚焦軍工與AR主題。軍工有望成為存量博弈的下一個超級熱點(diǎn)，推薦四創(chuàng)電子、杰賽科技、航天動力，并可關(guān)注“改革+產(chǎn)業(yè)”驅(qū)動的中航系和航天系標(biāo)的。

此外，航空（南方航空）、食品飲料（瀘州老窖）、小家電（蘇泊爾）等仍可積極配置。同時積極參與熱點(diǎn)主題，推薦AR/VR等產(chǎn)業(yè)（恒信移動）；政策發(fā)力的國企改革主題（北新建材）、海綿城市、物聯(lián)網(wǎng)等主題。

東北證券：3000點(diǎn)攻防戰(zhàn)將繼續(xù)

展望后市，圍繞3000點(diǎn)的攻防戰(zhàn)仍在繼續(xù)，指數(shù)料有反復(fù)，結(jié)構(gòu)性行情尚在，只是短線操作宜以審慎思路應(yīng)對。

首先，技術(shù)上在3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口進(jìn)行攻防戰(zhàn)既是歷史規(guī)律，也是目前指數(shù)受制于3097點(diǎn)壓力的一種騰挪需要。因此，3000點(diǎn)一線的整固震蕩難以避免，時間上或需要1-2周。

其次，從量化統(tǒng)計看，本周市場進(jìn)入較為關(guān)鍵的時間窗口，而周一是重要的測試點(diǎn)。周一大盤沖高回落，后市向下空間有限，更多將以震蕩騰挪為主。

其三，從邏輯上看，目前市場處于年內(nèi)第二次“吃飯行情”的過程中，至少結(jié)構(gòu)性的“吃飯”機(jī)會仍在。一方面，股市健康發(fā)展的制度建設(shè)預(yù)期仍在，場內(nèi)資金“吃飯”激情仍在；但是另一方面，量化指標(biāo)的偏離顯示了市場的上檔壓力。因此，目前市場制度層面的改善預(yù)期仍在，貨幣政策等方面則偏于中性，技術(shù)面上有所偏空。綜合來看，本周市場可能以震蕩整固為主，3000點(diǎn)的攻防戰(zhàn)仍將持續(xù)，一鼓作氣擺脫3000點(diǎn)的概率不大。

操作上，3000點(diǎn)上方適宜逢高控制倉位，當(dāng)然一旦日線出現(xiàn)大幅回撤則仍可低吸。建議除了關(guān)注有色、食品、醫(yī)藥外，個股方面應(yīng)更多立足半年報，把握盈利和估值的匹配。另外，還可跟蹤資金回流前期滯漲的TMT等主題的持續(xù)性，以及軍工股的表現(xiàn)，這也是市場強(qiáng)弱的測試劑?？傊?，在資金以博弈為主的市況下，應(yīng)積小勝為大勝，步步為營。