DCE豆油主力1009自上周末受迪拜主權(quán)債務(wù)危機(jī)影響行情暴跌后，本周這一消息面引發(fā)的市場恐慌逐漸平淡，連豆油走勢企穩(wěn)，但多空分歧的局面令其走勢維持高位小幅震蕩。在當(dāng)前國內(nèi)食用油市場紛紛提價(jià)的推助下，連豆油1009受市場多頭資金青睞，周五盤中期價(jià)再度大漲創(chuàng)近期新高7970。總結(jié)影響近期連豆油走勢的因素，大致有以下幾方面：

1. 宏觀經(jīng)濟(jì)方面：目前全球經(jīng)濟(jì)正逐步企穩(wěn)復(fù)蘇，據(jù)聯(lián)合國經(jīng)濟(jì)與社會事務(wù)部發(fā)布了《2010年世界經(jīng)濟(jì)形勢與展望》報(bào)告，明年世界經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)2.4%的增長。在通脹壓力下，歐洲、美、加及一些亞洲新興市場開始計(jì)劃下一步退出危機(jī)時(shí)采取的經(jīng)濟(jì)刺激與救助計(jì)劃。盡管如此，我們也可以看到，退出政策是一個(gè)漸進(jìn)過程，財(cái)政刺激政策將是在維持穩(wěn)定的前提下退出，我國目前連續(xù)從公開市場回籠資金，但寬松的貨幣政策將維持不變，因此目前充裕的貨幣流動性在一定時(shí)期內(nèi)將不會有大的改變。
 
　　另據(jù)美國勞工部周五公布的好于預(yù)期的11月就業(yè)數(shù)據(jù)顯示：11月美國非農(nóng)就業(yè)人口減少1.1萬人，預(yù)期為13萬人；11月失業(yè)率為10.0%，預(yù)估為10.2%。受此數(shù)據(jù)影響，美元指數(shù)大漲，倫敦與紐約期金大幅下跌，同時(shí)紐約原油期貨也收跌至近期低位。
 
　　2. 全球大豆供應(yīng)情況：2009/10美豆收割接近完成，據(jù)美國農(nóng)業(yè)部公布的本周大豆生長狀況顯示截止11月29日大豆收割率96%，去年同期為98%，5年平均為98%。巴西天氣總體濕潤有利播種，本周報(bào)巴西大豆播種已完成82%，而阿根廷前期干旱阻礙大豆播種，近期降雨令播種速度加快，已完成播種面積的65.5%。國內(nèi)方面，2009/10年度的新豆已上市，國家已于12月1日起暫停東北地區(qū)國家臨儲陳豆競價(jià)交易，并開始實(shí)施新季臨儲大豆收購政策，1.87元/斤的收儲價(jià)為連豆期價(jià)帶來底部潛在支撐。
 
　　3. 進(jìn)出口：或因目前CBOT大豆期價(jià)較高以及我國前期進(jìn)口大豆數(shù)量較多影響，美國農(nóng)業(yè)部公布的最新一期的周度大豆/豆粕出口銷量較前周及前四周均有下跌。截止11月26日2009/10大豆凈出口銷量72.26萬噸（其中中國進(jìn)口31.23萬噸）較前周、前四周平均分別縮減36%及30%，豆粕凈銷量10.74萬噸，較前周、前四周平均水平分別消減52%，54%；豆油凈出口銷量為1.9萬噸，較前周削減1%，較前四周平均水平增加71%。截止11月26日，美國農(nóng)業(yè)部一周大豆出口檢測值41.268百萬蒲式耳，低于前周報(bào)告值73.787百萬蒲式耳下跌。
 
　　4. 生物柴油用豆油需求：美統(tǒng)計(jì)局報(bào)的10月豆油庫存較9月下跌，生物柴油消費(fèi)較9月上漲。具體數(shù)據(jù)：10月份美國豆油庫存量為27.23億磅，9月份為27.42億磅；毛豆油庫存為24.4億鎊，9月為24.96億鎊；生物柴油消費(fèi)量為2.12億鎊，9月為2.06億鎊。
 
　　5. 市場資金、持倉：本周DCE豆油受食用油提價(jià)及兩節(jié)來臨消費(fèi)需求上升預(yù)期提振，主力1009合約吸引了市場多頭資金，周內(nèi)增倉14.1萬手達(dá)63.3萬手。另一方面，據(jù)CFTC基金持倉報(bào)告：截止12月1日，豆油基金持倉由上周報(bào)道的凈多單38206增至38944；大豆基金持倉由上周報(bào)道的凈多單111410增至116292；豆粕基金持倉由上周報(bào)道的凈多單36539增至37675。
 
　　6. 國內(nèi)豆油現(xiàn)貨及壓榨利潤上漲：目前國內(nèi)豆油現(xiàn)貨走勢維持高位穩(wěn)定并為期價(jià)帶來一定支撐，一級豆油報(bào)價(jià)區(qū)間在7700-8050元/噸之間；四級豆油報(bào)價(jià)區(qū)間在7400-7750元/噸之間，其中遼寧大連報(bào)7650元/噸，山東日照報(bào)7650元/噸，江蘇張家港報(bào)7700元/噸；廣東黃埔報(bào)7750元/噸。與此同時(shí)，豆粕出廠價(jià)穩(wěn)中有漲。據(jù)東方艾格資訊消息自11月份以來，進(jìn)口大豆、國產(chǎn)大豆加工利潤不斷小幅攀升，目前進(jìn)口大豆加工盈利344元/噸左右，國產(chǎn)大豆加工盈利340元/噸左右。預(yù)計(jì)隨著大豆加工利潤的上升，油廠將增加大豆收購量進(jìn)行加工。預(yù)計(jì)這將對后市大豆價(jià)形成需求支撐，同時(shí)不斷增加的豆油及豆粕供應(yīng)將對后市油/粕油/粕期價(jià)形成壓力。
 
　　7. 受國際油脂及原料成本上漲影響加之油脂季節(jié)性銷售旺季的到來，國內(nèi)食用油集體漲價(jià)。繼上周國內(nèi)現(xiàn)貨小包裝豆油批發(fā)價(jià)上調(diào)1.3%-3.8%之后，本周又傳來食用油全面漲價(jià)消息，其中兩大食用油品牌“福臨門”、“金龍魚”已通知全國經(jīng)銷商價(jià)漲，其中福臨門大豆油、調(diào)和油、菜子油等油品漲價(jià)幅度在10%-15%；金龍魚5升裝一級大豆油價(jià)格上漲6.5%,菜籽油上漲6%,調(diào)和油上漲10%~12%。有關(guān)方面預(yù)計(jì)終端零售市場將在本月中、下旬完成調(diào)價(jià)。據(jù)市場消息，從今年7月到現(xiàn)在,大豆毛油價(jià)格已上漲15%~18%,精煉一級大豆油價(jià)格上漲13%~15%。
 
　　目前進(jìn)口大豆港口分銷價(jià)3950-3980元/噸，較前期上漲；2009/10國產(chǎn)大豆國家臨儲價(jià)為1.87元/市斤，比去年收儲價(jià)上升2分/斤。在國內(nèi)外大豆成本提高的情況下，預(yù)計(jì)后期食用油維持上漲的可能性較大。
 
　　綜上，四季度豆油面臨季節(jié)性需求提振，同時(shí)國、內(nèi)外大豆價(jià)格上漲提高豆油原料成本，食用油受此推助價(jià)格上漲，市場資金依然看多豆油。當(dāng)前原油高位盤整并在后期可能進(jìn)一步上漲的情況下，豆油作為替代可再生能源的生物柴油需求也將拉動豆油基本面維持偏多狀態(tài)。因此，若宏觀環(huán)境無大的突發(fā)因素，豆油走勢將維持偏多勢態(tài)。