隔夜歐洲股市大漲、美股收高，加上深港通臨近，周二A股早盤高開震蕩后快速拉升，在券商股引領(lǐng)下展開反攻，上證綜指盤中突破2900點(diǎn)。午后股指完全回補(bǔ)跳空缺口，新能源汽車概念股集體退潮，上證綜指2900點(diǎn)得而復(fù)失。

截至收盤，上證綜指收2878.90點(diǎn)，下跌9.91點(diǎn)；深成指收10131.86點(diǎn)，下跌89.99點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2092.00點(diǎn)，下跌27.63點(diǎn)。兩市共成交金額5927億元，較周二的5000億元明顯放量。昨日資金流向顯示依然是凈流出。

昨日大盤沖高回落的因素主要是券商股盤中發(fā)力，究其原因，上周末公布新三板分層名單，最受益的就是券商股，而周一券商板塊表現(xiàn)平平。在英國脫歐預(yù)期下降的情況下，昨日券商股大力拉抬，本來是多方嘗試?yán)萌贪鍓K帶動(dòng)股指突破技術(shù)位，但因操之過急，致使個(gè)股快速回落，兩市震蕩下行，大盤再次陷入調(diào)整，市場(chǎng)恐慌情緒有所抬頭。盤面上看，鋰電池板塊進(jìn)入高位震蕩后，市場(chǎng)后續(xù)熱點(diǎn)尚未完全成型，資金分散至次新股、半導(dǎo)體板塊兩大主題中，多頭力量遭到削弱。

進(jìn)一步觀察A股走勢(shì)特征，近期的壓力主要來自以下方面。

一是技術(shù)面壓力。昨日上證綜指多次上攻60日均線未果，顯示出上方拋盤壓力較大，短期A股或重回箱體震蕩，前期2800點(diǎn)有望形成支撐，上方60日均線或成短期箱頂。

走勢(shì)上看，大盤60分鐘K線MACD即將形成死叉，KDJ死叉向下發(fā)散有調(diào)整需要，但周期不長，屬于短調(diào)整理；從30分鐘K線圖看，股指創(chuàng)出近期新高后受到下方中樞牽制而回落，但調(diào)整空間不大。

之所以大盤在2885點(diǎn)至2930點(diǎn)區(qū)間反復(fù)震蕩，是因?yàn)樵搮^(qū)間位于端午節(jié)后大陰線誘多的套牢區(qū)，有大量套牢盤，同時(shí)也是上周三大陽線后慣性上漲的阻力區(qū)。技術(shù)上看，上方有跳空缺口，有整理平臺(tái)，還有均線壓制，若沒有成交量配合、沒有龍頭板塊帶領(lǐng)，很難出現(xiàn)單邊上揚(yáng)。至少英國脫歐結(jié)果揭曉之前，難有大的動(dòng)作。

二是資金面壓力。據(jù)央行公告，6月20日，央行以利率招標(biāo)方式開展了1700億元逆回購操作，期限為7天，單日操作量創(chuàng)下了近2個(gè)月的新高。但國債7天逆回購利率重心仍在繼續(xù)走高，資金回籠給市場(chǎng)帶來較大壓力。

短期來看，美聯(lián)儲(chǔ)6月不加息和央行推出存款準(zhǔn)備金考核新政，成為穩(wěn)定市場(chǎng)流動(dòng)性預(yù)期的兩大定心丸。但月度繳稅和MPA季度考核以及內(nèi)外擾動(dòng)因素較多，可能加大短期流動(dòng)性波動(dòng)。預(yù)計(jì)6月份央行在公開市場(chǎng)仍將通過逆回購、MLF等操作維持溫和的凈投放力度以呵護(hù)資金面，必要時(shí)甚至可能采取降準(zhǔn)等措施。

三是限售股解禁壓力。6月解禁市值2500億元，屬于年內(nèi)第二高。其中約1850億元的解禁市值來自于首發(fā)限售股。值得注意的是，今年6月份的第一解禁大戶是去年6月26日上市的國泰君安，今年6月26日將有131家股東合計(jì)持有的近32.5億股限售股解禁。以國泰君安昨日17.41元/股的收盤價(jià)計(jì)算，其6月份解禁總市值約為566億元，占6月份所有解禁股票市值總和的23%。

展望后市，繼4、5、6月份風(fēng)險(xiǎn)釋放后，7、8、9月份或?qū)⒂瓉砟陜?nèi)第一次中期反彈行情。這主要基于深港通啟動(dòng)在即、第二批國企改革試點(diǎn)和第一批國企混改試點(diǎn)有望于近期公布，在此背景下，市場(chǎng)信心的逐步修復(fù)可能比預(yù)期要快，從而緩慢推升A股市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好。