股市午盤大跳水 滬銅受累走低

受隔夜美元指數(shù)走軟以及美股走強(qiáng)的提振，隔夜 LME 銅價(jià)再度創(chuàng)出 7010 美元 / 噸的歷史新高，尾盤小幅跳水，當(dāng)日期價(jià)收于 6900 美元 / 噸，較前一交易日上漲 5 美元。今日滬銅早盤走強(qiáng)，下午隨大盤跳水而走軟，當(dāng)天先揚(yáng)后抑。 1002 合約開盤 54510 元 / 噸，全天收于 53880 元 / 噸，較前一交易日下跌 1140 元。

隔夜美國方面發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍然是好壞不一。全美不動產(chǎn)協(xié)會 (NAR) 公布美國 10 月成屋銷售勁升 10.1% ，年率為 610 萬戶，好于預(yù)估的 570 萬戶。但芝加哥聯(lián)邦儲備銀行公布 10 月全國活動指數(shù)為負(fù) 1.08 ， 9 月修正後為負(fù) 1.01 。該消息一定程度上打擊市場做多信心。但是與之前好壞參半的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相比，近期的數(shù)據(jù)仍整體向好，筆者對經(jīng)濟(jì)前景持樂觀態(tài)度。

國際銅研究組織（ ICSG ）近日稱，全球 8 月精煉銅市場供應(yīng)過剩 150,000 噸，因中國及歐盟表觀需求下降。今年前 8 個(gè)月，銅市供應(yīng)短缺 32,000 噸。 ICSG 上個(gè)月報(bào)告稱， 1-7 月銅市供應(yīng)短缺 186,000 噸。隨著經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇，國際主要銅業(yè)機(jī)構(gòu)均不斷上調(diào)全球的供給缺口數(shù)據(jù)。昨日中國海關(guān)公布中國 10 月精煉銅進(jìn)口 169,374 噸，該數(shù)值較 9 月的 282,828 噸下降 40.1% 。由于國內(nèi)顯性和隱性庫存都比較充裕且進(jìn)口套利處于虧損狀態(tài)，因此 10 月進(jìn)口量的減少在市場的預(yù)期之中。

國際主要礦產(chǎn)國方面消息。智利 Spence 銅礦在進(jìn)行了 42 天的罷工后，可能于近期結(jié)束該罷工。工會領(lǐng)導(dǎo)指出，勞資雙方達(dá)成了一份薪資協(xié)議，代表 560 名工人的工會接受了 41 個(gè)月期的薪資和福利方案，包括加薪 4% ， 4,000 美元的無息貸款及每位工人大約 14,200 美元的結(jié)束談判獎金。按照法律，一旦協(xié)議簽署，我們可以在 48 小時(shí)之后恢復(fù)工作。來自主產(chǎn)國的罷工消息一度是助推銅價(jià)走強(qiáng)的重要因素。隨著罷工的結(jié)束，料市場又少了一個(gè)銅價(jià)的炒作題。

今日滬銅隨著股市在下午的跳水而走軟。國內(nèi)股市在今年以來出現(xiàn)了較為強(qiáng)勁的上漲，在經(jīng)過前三個(gè)月的調(diào)整后，目前又重新沖擊 38.2% 的反彈位，料該阻力位需要一定的力度才能沖破。縱觀前幾次的調(diào)整，在高點(diǎn)的大陰往往導(dǎo)致其后一定時(shí)間內(nèi)的回調(diào)。筆者對股市的中長線上漲持樂觀態(tài)度，但是在此關(guān)鍵阻力位可能需要一個(gè)短期的回調(diào)來積蓄更多的能量。由于今年寬松的貨幣政策，股市與期市呈現(xiàn)強(qiáng)聯(lián)動性，滬銅的走勢除了受到國際市場消息的影響，也受到上證股市的影響。因此，滬銅可能會出現(xiàn)一定的回調(diào)，但是在國家為出臺較大的宏觀調(diào)控政策前，期銅市場的每一次回調(diào)都將是一個(gè)較好的買點(diǎn)。

大宗商品全線下跌，期糖盤中大幅跳水

國內(nèi)糖市：

國內(nèi)白糖期貨市場行情概述：

今日白糖主力合約 1009 價(jià)格早盤震蕩，午盤后出現(xiàn)跳水行情，最低價(jià) 4902 元 / 噸，最高價(jià) 5016 元 / 噸，收盤價(jià) 4920 元 / 噸，較昨日收盤價(jià)下跌 130 元 / 噸，持倉量減少 57286 手至 54.6 萬手，與 1005 合約價(jià)差 265 元 / 噸。

國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)白糖現(xiàn)貨市場行情概述：

廣西：南寧價(jià)格 4400-4420 元 / 噸，較昨日價(jià)格上漲 40 元，成交可以；柳州價(jià)格 4340 — 4400 元 / 噸，較昨日價(jià)格持平，成交少。來賓集團(tuán)新糖報(bào)價(jià) 4380 元 / 噸，上調(diào) 30 元，新糖數(shù)量不多，賣超。

云南：昆明價(jià)格 4280 元 / 噸；甸尾價(jià)格 4180 元 / 噸，暫無報(bào)價(jià)。

湛江：集團(tuán)新糖報(bào)價(jià) 4500 元 / 噸，糖不多。

新疆：烏魯木齊新糖集團(tuán)報(bào)價(jià) 4350-4400 元 / 噸，上調(diào) 20-70 元 / 噸，本地購銷為主。

總體來看，今日現(xiàn)貨新糖價(jià)格部分地區(qū)上調(diào)，值得注意的是南寧新糖集團(tuán)報(bào)價(jià)觸及 4400 元 / 噸，而 11 月初召開的第一次全國食糖會議中曾建議國家放儲時(shí)機(jī)在糖價(jià)格達(dá)到 4400 元 / 噸為宜，這不免令市場開始擔(dān)心國家可能拋售食糖，或?qū)Ξ?dāng)前現(xiàn)糖價(jià)格造成打壓。預(yù)計(jì)短期內(nèi)價(jià)格可能面臨回調(diào)壓力。

國內(nèi)市場消息：從有關(guān)方面獲悉，廣東湛江農(nóng)墾豐收糖廠于今日喜慶開榨。這是繼 11 月 18 日廣東湛江農(nóng)墾華海糖廠開榨之后湛江第二家開榨的糖廠。其余糖廠將集中于 12 月中旬開榨，目前預(yù)計(jì)產(chǎn)原料蔗 850 萬噸左右。

國內(nèi)市場簡評：今日大宗商品價(jià)格和國內(nèi)股市午盤后全線下挫的情況下，進(jìn)一步拖累糖價(jià)下跌。從技術(shù)層上，主力合約 1009 價(jià)格明天早盤仍將面臨下沖風(fēng)險(xiǎn)，操作上建議空單可繼續(xù)持有，但明日不宜盲目建立多單，預(yù)計(jì)下方第一支撐位 4900 元 / 噸，第二支撐位 4850 元 / 噸。

國際糖市：

ICE 糖市： 1003 期約糖價(jià)在 22.90-22.04 美分 / 磅的范圍內(nèi)波動后下跌 33 個(gè)點(diǎn)，收于 22.14 美分 / 磅； 1005 期約糖價(jià)在 22.07-21.32 美分 / 磅的范圍內(nèi)波動后下跌 27 個(gè)點(diǎn)，收于 21.40 美分 / 磅。

10 月 28 日和 11 月 10 日在 21.78 美分形成“雙底部”，如果未來幾日內(nèi)跌破該支撐，將觸發(fā)進(jìn)一步的技術(shù)性拋售。

PVC 沖高回落，盤中大幅跳水

受到高庫存及需求疲軟的打壓，隔夜原油在觸及 80 美元關(guān)口后大幅回落， NYMEX 1 月原油期貨收高 0.09 美元，或 0.12% ，報(bào)每桶 77.56 美元。

今日國內(nèi) PVC 主力 1001 合約低開開盤，在經(jīng)過窄幅震蕩之后期價(jià)大幅上行，然而在觸及反彈高點(diǎn)之后出現(xiàn)了大幅下跌的局面。最終報(bào)收于 7085 元 / 噸，較上個(gè)交易日結(jié)算價(jià)下跌 65 元 / 噸，成交量為 333542 手，持倉量減少 15588 手至 102362 手。

國內(nèi)現(xiàn)貨方面，上海地區(qū) PVC 市場變化不大， 5 型普通電石料，主流送到報(bào)價(jià)在 6750-6800 元 / 噸，高端報(bào)價(jià)成交有難度，雖需求較差整體成交偏淡，但因資源有限部分商家繼續(xù)選擇持盤觀望；臨沂地區(qū) PVC 市場穩(wěn)定，市場貨源一般，加之成本支撐，價(jià)格堅(jiān)挺，普通 5 型電石料主流不含稅 6400-6450 元 / 噸，低價(jià)貨源不多同時(shí)更高報(bào)價(jià)也有，下游按需采購；杭州地區(qū) PVC 市場上午行情暫行平穩(wěn)， 5 型普通電石料，主流送到報(bào)價(jià)在 6750-6800 元 / 噸，近日市場有貨源陸續(xù)到貨，而下游企業(yè)接單積極性較差，商家出貨壓力增加，心態(tài)看淡適當(dāng)讓利價(jià)格積極出貨。

今日國內(nèi) PVC 早盤前半段維持窄幅震蕩，隨后期價(jià)快速走高，在觸及此輪反彈新高之后，期價(jià)開始走低，盤中出現(xiàn)了幾波大幅跳水行情，最終收于長上影線的格局。從今日國內(nèi)市場來看，午后隨著 A 股市場的大幅回落，國內(nèi)商品市場的殺跌氣氛逐步加大，這也導(dǎo)致 PVC 期價(jià)自高位大幅下行。今日國內(nèi)的股市出現(xiàn)了放量暴跌的走勢，而其中的緣由不得而知，不過就筆者的觀點(diǎn)來看，包括股市在內(nèi)的資本市場近期的漲勢可謂兇猛，高位回調(diào)是必然的，但是也不排除國家可能會在貨幣政策上作出一定的調(diào)整，從而引發(fā)了今日股市和期市資金的大幅撤離，這可能會對近期的行情構(gòu)成一定壓力。另外， PVC 基本面依然沒有特別大的改觀，隨著后期北方貨源的陸續(xù)到貨，南方市場貨源緊張的局面將得到改善，這將對 PVC 后期的價(jià)格上行構(gòu)成較大壓力。因此，從操作來看，建議投資者嘗試性的逢高空單分批入場，為中長期的布局做準(zhǔn)備。

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