近期，國內(nèi)大宗商品出現(xiàn)了普遍的上漲行情，豆類也追隨其中上漲似乎更具穩(wěn)定性，完全不受近期一系列利空消息出臺的影響。在此情況下，筆者也逐步放棄此前對豆類上漲的懷疑態(tài)度，開始謹慎看多豆類。之所以在上漲趨勢明顯的情況下，仍然強調(diào)是“謹慎看多”，主要是豆類的諸多基本面與實際行情始終是表現(xiàn)出一定的矛盾性。

我們來看近期的基本面：
 
　　國內(nèi)方面：
 
　　一、 國儲拍賣繼續(xù)遭遇冷遇，新豆成交緩慢。上周國儲臨時儲備大豆進行了自7月份以來的第17次拍賣再次遭遇全部流拍的窘境，表明市場依然不認可國儲拍賣價格。前期一直作為壓制豆價上漲的一個價格，目前似乎更多的表現(xiàn)為價格的支撐，究其質(zhì)變的原因則主要是國儲政策的不動搖。首先，在市場普遍不認可的情況下，拍賣價格一分不降，表現(xiàn)出國家堅決委會大豆市場價格的決心，借以堅定廣大豆農(nóng)種豆的決心，以保護風(fēng)雨飄搖中的中國大豆產(chǎn)業(yè)的一點基礎(chǔ)。其次，隨著新豆上市，廣大豆農(nóng)在國家政策的鼓舞預(yù)期下普遍出現(xiàn)惜售心理，導(dǎo)致近期現(xiàn)貨大豆無價無市的冷清，在一定程度上也導(dǎo)致近期豆價易漲難跌。然而，上述基本面同時也存在這一定的變量，隨著年關(guān)臨近，農(nóng)戶將面臨還貸以及籌措新年度生產(chǎn)資料資金的現(xiàn)實問題，惜售心理與實際資金需求的矛盾搏弈，最終哪方作出讓步，則還要看今年國家收儲政策的實際執(zhí)行情況和進度。因此在這種亦多易空的基本面情況下，是筆者在上漲趨勢中只是“謹慎看多”的一個主要因素。
 
　　二、 國內(nèi)金融環(huán)境的繼續(xù)寬松為豆類繼續(xù)上漲起到了資金面的保駕護航。雖然央行公布前期公布的10月份國內(nèi)新增貸款數(shù)額較前期有所減少，但市場資金總量并未減少。同時，由于目前實體經(jīng)濟的總體情況雖然呈現(xiàn)復(fù)蘇狀態(tài)，但也主要集中在部分行業(yè)，并非所有行業(yè)都已好轉(zhuǎn)，許多企業(yè)的資金在繼續(xù)投入自身行業(yè)前途未卜的情況下則將資金投入了股市、期市也直接導(dǎo)致近期股市和期市的持續(xù)上漲。對此，筆者同樣存在著一定的疑慮：首先，面對全球經(jīng)濟的逐步復(fù)蘇，有關(guān)通脹的預(yù)期也有所抬頭，國內(nèi)也有許多專家發(fā)出了通脹預(yù)期警告，可以想象一旦通脹開始抬頭，并開始影響國民經(jīng)濟的平穩(wěn)運行，國家層面的經(jīng)濟寬松政策必然有所變動，從而減少社會資金總量；其次，一旦經(jīng)濟恢復(fù)正常，企業(yè)資金將可能回歸自身行業(yè)，也會減少期市和股市的資金供應(yīng)。如果真的出現(xiàn)這種狀況，目前這種更多的表現(xiàn)為資金推動的市場行情將會結(jié)束。
 
　　三、 供求關(guān)系總體寬松。大豆今年全球性增產(chǎn)已基本可以確定甚至是創(chuàng)紀錄的產(chǎn)量，而需求并未出現(xiàn)大的增長，能恢復(fù)到經(jīng)濟危機之前已是難能，更談不上創(chuàng)紀錄了。大豆這種全球性的供求偏松的環(huán)境理論上也同樣適用于國內(nèi)，從“農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)看供應(yīng)”這個角度出發(fā)，面對供應(yīng)的增加，應(yīng)該是不支持價格上漲的，但近期豆類價格在產(chǎn)量一系列利空消息的情況下，不降反升，目前筆者也只能暫時認可所謂“利空出盡便是利好”的觀點。但對這一觀點筆者一項認為其作用僅僅是短期的，因為利空出盡之后，做空者失去了做空的動能，市場的表現(xiàn)應(yīng)為空頭獲利回吐，而并非多頭主動進攻，一旦上漲過大，那些手握大豆的現(xiàn)貨商們自然成為天然的空頭套保盤，從而結(jié)束目前持續(xù)上漲的行情。
 
　　國際方面：
 
　　一、奧巴馬亞洲之行成果有待關(guān)注。近期國際事件的重點當(dāng)然是首推中美兩國的元首會晤，作為世界上兩個最大的經(jīng)濟體之一，雙方領(lǐng)導(dǎo)人的促膝長談必然會對未來一段時間內(nèi)的國際經(jīng)濟產(chǎn)生影響。目前雖不知兩位領(lǐng)導(dǎo)人具體談了些什么、結(jié)果怎樣，但縱觀中美建交30年來兩國經(jīng)貿(mào)關(guān)系，從某種意義上說中國一直是緊隨美國在走，這一點從中國龐大但單一的外匯儲備中就可以看出，早在80年代改革開放之初，中國就有學(xué)者指出單一貨幣的外匯儲備是不安全的，但近30年過去了，中國一如既往的支持美元，實行著單一貨幣的美元外匯儲備，中國的領(lǐng)導(dǎo)人不懂經(jīng)濟？顯然不是，中國這30年來的高速發(fā)展說明中國的領(lǐng)導(dǎo)層非常善于搞經(jīng)濟，因此在單一外匯儲備這一世所公認的風(fēng)險面前，中國一如既往的支持美元也就表明了中國與美國關(guān)系的非同一般。因此，在目前全球尚未完全被拖經(jīng)濟危機、美國更是深陷泥沼的情況下，中國必然會拉朋友一把。如何拉？最簡單、直接、有效的方法就是繼續(xù)增持美國國債，幫助美國穩(wěn)定美元。因此，目前國際大豆受美元下跌而持續(xù)走高的趨勢或許會受到美元逐步穩(wěn)定而回歸正常。
 
　　二、國際大豆貿(mào)易方面。近期國際市場對美國大豆的需求依然非常熱情高漲。據(jù)USDA周度銷售報告稱，截至11月12日，美國2009/10年度大豆累計出口銷售了2603萬噸，高于去年同期1641萬噸水平。美豆出口強勁目前被認為主要受2008/09年度南美大豆減產(chǎn)的影響，因此在2009/10年度南美大豆上市前，全球大豆需求仍將美國市場為主。受此影響，美豆近期也一直保持了較好的上漲態(tài)勢。
 
　　技術(shù)面：
 
　　近期豆類各品種主力合約均維持較好的上漲形態(tài)，均運行于5日均線之上的上升通道內(nèi)，且均以突破前期高點。
 
　　綜上所述，雖然基本面上處于利空出盡利好未見的局面，但豆類價格在資金推動下的持續(xù)走高，目前尚無收手跡象，而且市場往往是在懷疑中成長，因此順勢而為應(yīng)為近期的主要操作思路，但應(yīng)保持一定的謹慎，一旦再次出現(xiàn)利空，則應(yīng)迅速止贏。