*宏觀因素支持油脂價格延續(xù)上漲
 
　　*美國豆油供需形勢支持價格上漲
 
　　一、宏觀因素支持油脂價格延續(xù)上漲
 
　　為應(yīng)對全球的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，受到危機(jī)沖擊的各國紛紛降低利率、提高資金流動性。全球貨幣供應(yīng)形勢因此出現(xiàn)了嚴(yán)重的供大于需。
 
　　同時世界各國也希望通過寬松的貨幣政策，來刺激資產(chǎn)和商品價格，以求擺脫通貨緊縮的格局，穩(wěn)定世界經(jīng)濟(jì)形勢。目前來看，資產(chǎn)和商品價格已經(jīng)出現(xiàn)了相當(dāng)?shù)臐q幅。

最具反映貨幣供應(yīng)情況和通貨膨脹水平的黃金，當(dāng)前價格1164，已然突破了2008年3月經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)前的高點1030。黃金成為金融資本投資的首選商品，其價格也因此強(qiáng)于其他商品而強(qiáng)勢上漲。
 
　　其次非可再生資源類的金屬和能源成為黃金之后金融資本的關(guān)注對象，截止到2009年11月20日，其中銅的價格6955美元/噸已經(jīng)收復(fù)了危機(jī)以來下跌幅度的68%。而原油價格83美元/桶也已經(jīng)收復(fù)了危機(jī)以來價格下跌幅度的40%。
 
　　美國豆油價格自危機(jī)下跌以來因美國大豆創(chuàng)紀(jì)錄的產(chǎn)量和南美大豆的種植面積擴(kuò)大的壓力，自2008年12月觸及低點28.54 以來，到2009年10月初，在此期間，其價格始終處于底部震蕩階段。其后到目前的一個多月的時間里，美國豆油在全球貨幣供大于需，同時其價格相比其他商品仍處于價格洼地（截止到2009年9月29日，美國豆油價格僅收復(fù)經(jīng)濟(jì)危機(jī)后下跌幅度的11.65%）的背景下，吸引金融投資資本的關(guān)注，價格逐步上揚，目前價格為40.85，已經(jīng)收復(fù)危機(jī)下跌幅度的28.86%。
 
　　目前看世界經(jīng)濟(jì)形勢在各方努力下，從危機(jī)恐慌中逐步走穩(wěn)。但實體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)尚不牢固， 寬松的貨幣環(huán)境仍在繼續(xù)。因此整體商品價格的上漲推力仍在。從宏觀方面來看，美國豆油價格也將延續(xù)目前的上漲行情。
 
　　二、美國豆油供需形勢支持價格上漲
 
　　1、美國豆油工業(yè)消費恢復(fù)增長
 
　　美國豆油工業(yè)消費恢復(fù)增長帶動了美國豆油的整體消費量。美國2009年2月份豆油工業(yè)消費為1.67億磅，2009年9月工業(yè)消費為2.31億磅。
 
　　2、豆油出口創(chuàng)歷史同期新高
 
　　因08-09年度南美大豆減產(chǎn)，在09-10年度南美大豆進(jìn)入市場前，美國豆油的出口需求旺盛。依據(jù)目前的美國豆油出口銷售報告，在09-10年度，實際裝船20.31萬噸，同比增加15.54萬噸。協(xié)議出口累計66.6萬噸，同比增加47.9萬噸。 裝船量和協(xié)議出口量都創(chuàng)歷史同期新高。
 
　　3、美國豆油月度庫存下降
 
　　美國豆油月度庫存在2009年初逐步上漲，6月達(dá)到峰值34.17億磅，之后美國豆油的庫存開始下降，到9月份時，美國豆油庫存為27.39億磅。
 
　　綜上所述：美國豆油價格將延續(xù)波段上漲行情，其會帶動整體油脂價格的波段上漲，國內(nèi)投資者可以利用國內(nèi)豆油、棕櫚油、菜油期貨進(jìn)行相關(guān)投資操作。就投資效果而言，入場價格和時機(jī)需謹(jǐn)慎把握。