周三，創(chuàng)業(yè)板指遭遇重挫。截至收盤，創(chuàng)業(yè)板指大跌5.60%，報2145.24點，成交1327億元。個股方面，近400股飄綠，天龍光電、天山生物、遠方光電等33股跌停；飄紅個股僅26只。

基本面上，據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，一季度創(chuàng)業(yè)板公司整體凈利潤同比增長區(qū)間在53.26%~82.38%。具體來看，七成公司一季度凈利潤同比上升，其中11家增幅超過10倍。

以披露的凈利潤上限來看，501家創(chuàng)業(yè)板公司凈利潤總計達158.46億元，平均每家達3162.84萬元；以凈利潤下限來看，總計也有133.16億元，平均2657.83萬元。因此，一季度凈利潤同比增長區(qū)間在53.26%~82.38%，顯示出創(chuàng)業(yè)板公司一季度整體業(yè)績亮眼。

如此靚麗的業(yè)績表現(xiàn)著實令人興奮。但通過數(shù)據(jù)對比發(fā)現(xiàn)，2016年一季度創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績大增的重要原因之一，是2015年一季度增長僅為9%，基數(shù)較低。

此外，2015年被視為我國上市公司并購重組的大年，業(yè)績能在短時間內(nèi)呈現(xiàn)幾十倍增長首要原因便是外延式并購帶來的并表業(yè)績。據(jù)國信證券統(tǒng)計，2015年全年創(chuàng)業(yè)板進行或完成的并購數(shù)達到740起，同2014年相比增長了近60%。盡管無法從業(yè)績預告中拆分內(nèi)生和外延增長，但從創(chuàng)業(yè)板商譽占比的提升和發(fā)生的并購數(shù)量看，推測2016年1季度業(yè)績增長仍有較大的外延并購影響。

大成基金稱，近期A股受益于宏觀經(jīng)濟短期確定性回升，全球經(jīng)濟總體穩(wěn)定及潛在增量資金入市的可能，信心有所恢復。經(jīng)濟基本面方面，3月份PMI數(shù)據(jù)顯示宏觀經(jīng)濟短期確定性回升了，3月份CPI同比增速在2.3%左右；海外環(huán)境友好繼續(xù)，美元維持弱勢繼續(xù)給新興市場提供相對有利的喘息窗口。綜合來看，大成基金認為短期最不確定的是通脹的走勢。因為盡管3月份通脹水平略低于市場預期，但考慮到強烈寬松政策的動量慣性，未來12個月內(nèi)，CPI仍有上漲空間，2016年內(nèi)CPI再上升0.7個百分點超過3%并非小概率事件。而一旦通脹持續(xù)回升，債務風險加大，將制約央行未來貨幣政策空間。

至于此前被市場解讀為打開券商加杠桿空間的《證券公司風險控制指標管理辦法》（征求意見稿），大成基金認為對市場影響較為中性。因為首先，管理層對于加杠桿還處于敏感期，原則上不會主動鼓勵加杠桿；第二，按照目前資本杠桿率8%的監(jiān)管標準進行測算，并結合流動性指標要求，財務杠桿率大體為6倍左右，與現(xiàn)行辦法的要求基本相當；第三，股市加杠桿是加杠桿者主動行為，即使券商可以提供加杠桿的空間，但理性的投資者也會審視加杠桿是否合理。風格上，目前市場對于大盤藍籌的認可程度仍然好于創(chuàng)業(yè)板，短期建議降低創(chuàng)業(yè)板倉位而加大對主板股票的關注。