原油經(jīng)過前期大幅拉漲后，近期在80美元附近強勢震蕩。面對這種現(xiàn)狀，L期貨價格該何去何從？在此，筆者通過原油市場、石腦油市場、乙烯市場及國內(nèi)現(xiàn)貨市場等五方面進行闡述，最終得出自己的觀點：預(yù)期變的樂觀，L后市震蕩上行。
 
　　一、 原油市場
 
　　美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)好壞交織—消費者信心指數(shù)下降、9月制造業(yè)指數(shù)大漲等因素是近期原油震蕩的內(nèi)在誘因。公布的庫存數(shù)據(jù)與市場預(yù)期的巨大反差也是原油震蕩的重要因素，截至10月30日當(dāng)周，美國商業(yè)原油庫存大幅減少400萬桶，至3.359億桶，汽油庫存小幅減少30萬桶，至2.083億桶，餾分油庫存減少40萬桶，至1.678億桶，餾分油庫存已經(jīng)持續(xù)四周減少，消化前期餾分油過高庫存的過程也會在一定程度上支撐油價。此外，據(jù)美國商品期貨管理委員會最新統(tǒng)計顯示：截止10月27日當(dāng)周，投機基金在紐約商品交易所原油期貨合約中持有凈多頭109619手，比上一周增加35236手。包括對沖基金在內(nèi)的管理基金在紐約商品交易所輕質(zhì)低硫原油期貨中持有凈多頭157563手，比前上增加26851手。由此可見，投機基金仍然是做多油價的重要力量。

整體來看，原油上漲格局不變但需震蕩整理，且調(diào)整幅度不大，目前在黃金分割線0.382回調(diào)點位75.7美元上方整理。短期看，75-82美元一帶應(yīng)該是常態(tài)運行區(qū)間，75美元處有強支撐。
 
　　二、 石腦油市場
 
　　近期國際市場石腦油表現(xiàn)相對強勢，對原油貼水大幅收窄。11月12日新加坡石腦油報75.48與原油貼水不到4美元?？梢哉f近期石腦油相對強勢是L大幅上漲的主要內(nèi)因之一。對國內(nèi)影響較大的新加坡和日本石腦油在原油出現(xiàn)調(diào)整的時候維持強勢震蕩，一方面說明經(jīng)過原油前期大幅拉漲，成本因素已經(jīng)逐漸向石腦油傳導(dǎo)，另一方面也說明下游需求有可能正在復(fù)蘇。因此，支持L后市走強。
 
　　三、 乙烯市場
 
　　伊朗Marun化工關(guān)閉了產(chǎn)能為110萬噸噸/年的裂解裝置，導(dǎo)致伊朗的出口貨源急劇減少，這是近期東南亞市場價格大幅反彈的重要短期因素。此外，新加坡和泰國新裝置投產(chǎn)也刺激了地區(qū)需求。新加坡的Shell化工于10月底開啟了其75萬噸/年的乙烯基乙二醇裝置。該公司的80萬噸/年的裂解裝置計劃將于明年2-3月份開啟，Shell需要購買大量的乙烯貨源。泰國方面，PTT化工裝置計劃將于11月份啟動其新的裝置。屆時PTT將需要買進乙烯船貨進行其新乙烯裝置運營。另外，一批3000-5000噸來自臺灣的11月底到12月初的FOB船貨在900美元/噸FOB臺灣，該批船貨將售給印尼一家PE生產(chǎn)商。鑒于當(dāng)前運費成本，該批船貨的成交價在1050美元/噸CFR印尼。因此乙烯意外走強也支撐L期貨價格。
 
　　四、 現(xiàn)貨市場
 
　　華北地區(qū)：市場繼續(xù)保持上升趨勢。國產(chǎn)線性主流報價10800-10900元/噸，進口0218D無稅10450元/噸，青島1002KW無稅10350元/噸，218W無稅10500元/噸。華東地區(qū)：石化推漲意圖明顯，市場跟隨走高。中石化(600028,股吧)和中石油聯(lián)合調(diào)漲鼓舞市場做多決心，線性報價上揚且成交有所好轉(zhuǎn)。線性價格10700-11000元/噸左右，進口線性在10600-11300元/噸。華南地區(qū)；線性小幅跟漲。市場人士對于后市行情看法略有分歧，部分貿(mào)易商認為當(dāng)前價位已經(jīng)不低，后期再度大漲的空間不大，積極出貨，而部分貨少貿(mào)易商繼續(xù)看好后市，因此略有惜售心理。
 
　　五、 后勢預(yù)測
 
　　整體來看，原油高位震蕩，石腦油/乙烯堅挺，中油及中石化庫存壓力小，因此，石化企業(yè)推漲意向明顯。另因經(jīng)濟逐步向好，下游需求情況好于預(yù)期，北方冬儲膜需求逐步啟動，以上消息均對市場有強勁支撐。但部分商家套現(xiàn)意愿明顯，市場不排除出現(xiàn)高位調(diào)整的可能，但成本面的影響使得價格回調(diào)不大，應(yīng)明確在經(jīng)濟不斷向好的過程中價格底部不斷抬高是一種趨勢，因此后期仍將維持震蕩上漲。