3月12日，“一行三會(huì)”負(fù)責(zé)人周小川、尚福林、劉士余、項(xiàng)俊波出席記者會(huì)，回應(yīng)中外記者各種金融熱點(diǎn)話題?！耙恍腥龝?huì)”相關(guān)負(fù)責(zé)人的講話、特別是新任證監(jiān)會(huì)主席劉士余對(duì)股市的言論，被市場(chǎng)人士普遍看成是利好于A股的消息。當(dāng)很多人還在爭(zhēng)論本周的市場(chǎng)究竟是成長(zhǎng)股還是周期股領(lǐng)漲的時(shí)候，創(chuàng)業(yè)板在3月14日以4.56%的漲幅，向市場(chǎng)證明自己才是真正的主角。

創(chuàng)業(yè)板漲勢(shì)兇猛

3月14日早盤，創(chuàng)業(yè)板指跳空高開之后即震蕩上漲，盤中最大漲幅超過5%。創(chuàng)業(yè)板指在上摸到全天最高點(diǎn)2048.50點(diǎn)后雖然有所回落，但是收盤時(shí)仍然站在2000點(diǎn)整數(shù)大關(guān)之上。

截至3月14日收盤，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲4.56%，收于2023.13點(diǎn)。而上證綜指和深證成指同日漲幅分別為1.75%和3.22%，意味著創(chuàng)業(yè)板指在本周一完勝滬深主板指數(shù)。

從個(gè)股表現(xiàn)來(lái)看，包括立思辰、寶德股份、寶通科技在內(nèi)的40余只創(chuàng)業(yè)板股票收于漲停板。在深圳市場(chǎng)漲幅居前的20只股票當(dāng)中，創(chuàng)業(yè)板股票就占據(jù)了其中的11個(gè)席位。

“我一直認(rèn)為只要市場(chǎng)走穩(wěn)，創(chuàng)業(yè)板為代表的成長(zhǎng)股就必然會(huì)領(lǐng)跑大盤，什么周期股、價(jià)值股，完全不能與之相提并論。如果創(chuàng)業(yè)板能夠呈現(xiàn)出連續(xù)上漲走勢(shì)，那么基本就可以確認(rèn)所謂的‘周期股春天來(lái)了’的觀點(diǎn)是一個(gè)偽命題?！币晃荒壳笆种谐钟袆?chuàng)業(yè)板股票的投資者樂觀地表示。

上漲背后的邏輯

在“超級(jí)周末”之后，A股市場(chǎng)出現(xiàn)上漲并不令人感到意外，令人意外的是創(chuàng)業(yè)板的漲勢(shì)會(huì)如此兇猛。這也引來(lái)不少投資者的追問：創(chuàng)業(yè)板上漲背后有著怎樣的邏輯？

國(guó)都證券資深投資顧問孫祥臣認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)主席劉士余在“超級(jí)周末”關(guān)于注冊(cè)制的表態(tài)，無(wú)疑成為創(chuàng)業(yè)板股票在3月14日出現(xiàn)大幅上漲的導(dǎo)火索。在此之前，市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，一旦注冊(cè)制正式推出，創(chuàng)業(yè)板將面臨巨大的價(jià)值重估壓力，整體估值重心出現(xiàn)下移將會(huì)成為一種必然。正是因?yàn)檫@種擔(dān)憂的存在，所以每逢市場(chǎng)傳出注冊(cè)制將要推出的消息之后，就會(huì)導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板大幅震蕩，甚至出現(xiàn)暴跌。而劉士余在上周末明確表示，“注冊(cè)制的技術(shù)準(zhǔn)備工作，即配套規(guī)章制度的研究論證需要相當(dāng)長(zhǎng)的一個(gè)過程”，這意味著注冊(cè)制在短期內(nèi)推出的可能性已經(jīng)不大，無(wú)疑為市場(chǎng)吃了一顆定心丸，消除了創(chuàng)業(yè)板在短期內(nèi)面臨的最大不確定因素。

另外，據(jù)深交所披露，截至2月29日，創(chuàng)業(yè)板全部495家上市公司均已按要求，通過業(yè)績(jī)快報(bào)、年度報(bào)告、上市公告書等形式披露了2015年度主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，2015年度創(chuàng)業(yè)板上市公司平均實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.19億元，同比增長(zhǎng)29.4%；平均實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.25億元，同比增長(zhǎng)27.8%，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)速度均為近五年最高。凈利潤(rùn)增幅在五年來(lái)首次與收入增幅基本持平，這反映出創(chuàng)業(yè)板上市公司收入的質(zhì)量和盈利能力得到了顯著提升，同時(shí)也為創(chuàng)業(yè)板股票的反彈打下了良好的基礎(chǔ)。

此外，近期的市場(chǎng)成交量仍然維持在一個(gè)相對(duì)低的水平，說明場(chǎng)外增量資金對(duì)于行情依然比較謹(jǐn)慎，盤中熱點(diǎn)更多還是由存量資金在維系。在這樣的背景下，流通市值相對(duì)較小、股價(jià)彈性相對(duì)強(qiáng)的創(chuàng)業(yè)板股票無(wú)疑就會(huì)成為反彈過程中的資金首選品種。

上漲能否持續(xù)？

記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板在3月14日強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)之后，市場(chǎng)分析人士對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的后市走勢(shì)存在著明顯的分歧。

華融證券投資顧問李澤文認(rèn)為，在經(jīng)過前期的持續(xù)調(diào)整之后，創(chuàng)業(yè)板的整體平均市盈率水平回落到70倍左右，已經(jīng)處于一個(gè)相對(duì)值得介入的區(qū)域。作為近期影響創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)的最大敏感性因素，注冊(cè)制已經(jīng)處于“脫敏”狀態(tài)，因此創(chuàng)業(yè)板在短期內(nèi)的走勢(shì)依然值得期待，繼續(xù)上漲應(yīng)該是大概率事件。

但并非所有的分析人士都像李澤文一樣樂觀。國(guó)泰君安投資顧問孫穎就表示，創(chuàng)業(yè)板目前的股價(jià)已經(jīng)體現(xiàn)了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的預(yù)期，如果在短期內(nèi)繼續(xù)上漲，將會(huì)進(jìn)一步推升估值重心，屆時(shí)又會(huì)面臨估值過高的問題。而且創(chuàng)業(yè)板在前期套牢了大量的籌碼，如果繼續(xù)上漲將會(huì)面臨較大解套壓力，在場(chǎng)外增量資金還未大舉入市的情況下，并不具備有效突破前期套牢區(qū)域的能力。

“如果不出意外，創(chuàng)業(yè)板在經(jīng)歷了3月14日的上漲之后，接下來(lái)維持震蕩的可能性更大一些，大幅上漲或是大幅下跌的可能性都不大。”孫穎如是說。