節(jié)后至今國(guó)內(nèi)外大豆價(jià)格走勢(shì)陷入了窄幅波動(dòng)的泥潭，美豆在10月中旬以來圍繞1000美分區(qū)間波動(dòng)，最高點(diǎn)1028美分，最低960美分，國(guó)內(nèi)大豆從3600漲至3750元后回落，短期的震蕩整理是為了今后能夠走的更遠(yuǎn)，是多頭還是空頭笑到最后，接下來簡(jiǎn)要分析下近期相關(guān)影響因素，以期能夠從中看出一點(diǎn)端倪。
 
　　一、美豆
 
　　十月份以來，北半球的美國(guó)大豆逐漸進(jìn)入收割期，做為世界上第一大大豆生產(chǎn)和出口國(guó)，美國(guó)大豆的一舉一動(dòng)牽動(dòng)著大豆市場(chǎng)上的每一根神經(jīng)。

通過計(jì)算當(dāng)年的產(chǎn)量和出口情況以及上年的庫(kù)存，來統(tǒng)計(jì)出當(dāng)前的庫(kù)存消費(fèi)比，圖一為自01年一月以來的美豆庫(kù)存消費(fèi)比與美豆指數(shù)走勢(shì)表，從上面可以看出當(dāng)庫(kù)存由高到低或由低到高的時(shí)候往往是價(jià)格大漲或者大跌的時(shí)候，且持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)，即通常說的中長(zhǎng)期走勢(shì)。自08年的暴跌之后庫(kù)存消費(fèi)比始終保持在10%以下，而此前曾經(jīng)有過的是庫(kù)存消費(fèi)比從7.37%下降到5.85%則價(jià)格上漲了約50%，由此可見庫(kù)存消費(fèi)比對(duì)價(jià)格的影響，而且?guī)齑嫦M(fèi)比也確實(shí)是一個(gè)經(jīng)常炒作的題材。從圖一可看出當(dāng)前庫(kù)存消費(fèi)比維持在一個(gè)正常的水平范圍之內(nèi)，由于收割期的到來等因素市場(chǎng)供應(yīng)增加，若需求不增加或者增加數(shù)量趕不上供應(yīng)量增加的話，則價(jià)格進(jìn)一步上揚(yáng)有難度。
 
　　隨著近期美國(guó)天氣的轉(zhuǎn)好，大豆產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄的預(yù)期將逐漸得到市場(chǎng)的認(rèn)可。盡管目前大豆收割進(jìn)度明顯落后五年同期水平，但對(duì)產(chǎn)量的影響已經(jīng)微乎其微，所以在11月份大豆供需報(bào)告中，產(chǎn)量的數(shù)據(jù)很可能要維持上月的水平，短期市場(chǎng)在供應(yīng)壓力之下，仍需進(jìn)一步消化利空。另外，南美產(chǎn)區(qū)良好的天氣條件令目前播種進(jìn)度好往年同期，這加劇了全球2009/10年度大豆供需偏寬松的預(yù)期。
 
　　二、中國(guó)需求
 
　　中國(guó)做為世界上最大的大豆需求國(guó)，08年大豆需求量達(dá)到4840萬噸，而自產(chǎn)僅為1440萬噸，不足35%，對(duì)進(jìn)口的依存度較高。今年農(nóng)業(yè)部門預(yù)計(jì)國(guó)產(chǎn)豆將達(dá)到1450-1540萬噸之間，而需求則可能達(dá)到5000萬噸，增產(chǎn)不及需求的增加量。值得注意的是目前國(guó)儲(chǔ)的750萬噸大豆在價(jià)格上漲之時(shí)會(huì)隨時(shí)拋儲(chǔ)，可以說國(guó)儲(chǔ)豆是懸在價(jià)格上漲頭上的一把利劍，隨時(shí)會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成大的沖擊。而10、11月份通常也是國(guó)內(nèi)大豆集體上市的時(shí)間，因此近一段時(shí)間供應(yīng)較為充足。
 
　　近期關(guān)于國(guó)家對(duì)新豆的收儲(chǔ)政策傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)在3740-3760元/噸左右，這個(gè)價(jià)格比2008年時(shí)的收購(gòu)價(jià)格高于40-60元 /噸。但是今年與去年的環(huán)境明顯不同，2008年的大豆收儲(chǔ)價(jià)格為3700元/噸，比當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格3300-3400元/噸高出300-400元/噸。而今年市場(chǎng)大豆現(xiàn)貨價(jià)格普遍在3700元/噸左右，與目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)的國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)價(jià)格相差僅有40-60元/噸，而且一旦今年的國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)價(jià)公布出來，理論上講，市場(chǎng)價(jià)格上漲的空間將直接受到限制。所以，從去年與今年收儲(chǔ)政策對(duì)市場(chǎng)的作用來看，政策托市力度可能明顯不如去年。
 
　　三、技術(shù)分析
 
　　連豆在8月下旬以來的震蕩區(qū)間維持在3500-3800元之間，K線形態(tài)朝著矩形的方向發(fā)展，高點(diǎn)和低點(diǎn)的時(shí)間段大約在半個(gè)月左右，此次再次上行到壓力位置，若壓力有效則往下會(huì)逐步走低，且近期上漲之時(shí)成交縮量明顯，日成交量由7、80萬手萎縮至不足20萬手，表明市場(chǎng)對(duì)價(jià)格繼續(xù)上揚(yáng)不支持。
 
　　四、結(jié)論
 
　　綜合多方面因素來看，國(guó)家的政策對(duì)市場(chǎng)的影響是利多的，但國(guó)際大豆供需環(huán)境、補(bǔ)貼政策的實(shí)施將限制大豆現(xiàn)貨價(jià)格上漲的空間。未來一個(gè)月由于市場(chǎng)供應(yīng)較為充足且資金面沒有發(fā)生轉(zhuǎn)移的話，連豆將維持在3500-3800元區(qū)間震蕩，投資者可選擇高拋低吸的交易方式，并且在倉(cāng)位較輕的情況下可持有隔夜。