業(yè)內(nèi)人士：將促使甲醇期貨市場結(jié)構(gòu)進一步完善

昨日，鄭商所公布了《鄭州商品交易所保稅交割實施細(xì)則（試行）》（下稱《細(xì)則》），將開展期貨保稅交割業(yè)務(wù)的試點工作，試點品種為甲醇，試點區(qū)域為張家港保稅港區(qū)，指定保稅交割倉庫為張家港保稅區(qū)長江國際港務(wù)有限公司。至此，甲醇期貨向國際化邁進了一大步。

當(dāng)天，鄭商所發(fā)布公告稱，自2016年4月25日起，指定保稅交割倉庫接受并辦理甲醇期貨保稅標(biāo)準(zhǔn)倉單相關(guān)業(yè)務(wù)。保稅標(biāo)準(zhǔn)倉單倉儲費、出入庫費用等交割相關(guān)費用與現(xiàn)行含稅標(biāo)準(zhǔn)倉單相同。

據(jù)期貨日報記者了解，期貨保稅交割指以海關(guān)特殊監(jiān)管區(qū)域或保稅監(jiān)管場所內(nèi)處于保稅監(jiān)管狀態(tài)的商品，作為期貨合約交割標(biāo)的物進行期貨交割的過程。它包括保稅倉單交割、完稅倉單交割、期轉(zhuǎn)現(xiàn)及倉單轉(zhuǎn)讓等。期貨保稅交割將保稅貨物納入可供交割量。此前，國務(wù)院及相關(guān)部門曾連續(xù)下發(fā)多個文件，明確指出支持境內(nèi)期貨交易所在海關(guān)特殊監(jiān)管區(qū)內(nèi)探索開展期貨保稅交割業(yè)務(wù)。

“鄭商所之所以將甲醇期貨作為首個保稅交割的試點品種，是基于對甲醇市場自由程度、貿(mào)易依存度、品種自身特性和關(guān)稅稅率復(fù)雜程度等方面的綜合考慮?！编嵣趟嚓P(guān)負(fù)責(zé)人解釋，一方面，我國甲醇的供求完全由市場決定，其價格完全放開，市場化程度非常高，政府在該產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)、流通、進出口方面沒有配額等政策限制；另一方面，甲醇貿(mào)易依存度適中，近五年平均的貿(mào)易依存度為22%，保稅交割貨源充足。此外，甲醇進口關(guān)稅稅率只有兩種，便于保稅交割管理。

根據(jù)昨日公布的《細(xì)則》，保稅交割設(shè)計為一次性保稅交割，即賣方注冊保稅倉單，到期交割后，賣方須完成保稅倉單的報關(guān)（繳納進口增值稅和進口關(guān)稅）手續(xù)。買方通過期貨交割接到的是已經(jīng)完稅的倉單。另外，據(jù)相關(guān)人士介紹，交割結(jié)算流程與現(xiàn)行流程有部分差異。交割結(jié)算的核心問題在于買賣雙方均按交割結(jié)算價（而不是保稅交割結(jié)算價）結(jié)算貨款，這是因為買方通過保稅交割接到的是已經(jīng)完稅的倉單，賣方最終交割出去的也是完稅的倉單。

鑒于保稅交割尚不能免征增值稅，《細(xì)則》簡化了期轉(zhuǎn)現(xiàn)的辦理，即按照現(xiàn)行的含稅標(biāo)準(zhǔn)倉單期轉(zhuǎn)現(xiàn)的有關(guān)規(guī)定辦理。鄭商所只進行倉單過戶手續(xù)辦理，不開具保稅交割結(jié)算清單，貨款結(jié)算和發(fā)票流轉(zhuǎn)由會員或客戶自行辦理。保稅倉單報關(guān)的完稅價格由海關(guān)根據(jù)有關(guān)規(guī)定進行審價。

在業(yè)內(nèi)人士看來，保稅交割將更多資源納入境內(nèi)期貨市場，增加了可供交割量，使保稅存貨顯性化，增加了市場透明度，同時也為境外客戶參與境內(nèi)期貨交易奠定了基礎(chǔ)。另外，探索試點保稅交割，為期貨市場在境外設(shè)置交割倉庫積累了經(jīng)驗。

“就甲醇期貨來講，決定其價格上漲上限的因素由前期的西北現(xiàn)貨市場價格，逐步轉(zhuǎn)變?yōu)檫M口貨價格?！敝杏钯Y訊分析師崔志明表示，未來甲醇期貨價格走勢會綜合反映國內(nèi)外市場等多重因素。

“前期甲醇期貨套利交割主要在西北和港口兩地間進行，后期或逐步轉(zhuǎn)變?yōu)檫M口貨與期貨的交割?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士說，短期內(nèi)，實施保稅交割就會吸引部分主營進出口業(yè)務(wù)的增量客戶，同時增加保稅倉單的注冊數(shù)量，這將有利于完善市場參與者和標(biāo)準(zhǔn)倉單的組成結(jié)構(gòu)。