經(jīng)過8-9兩個月的深幅調整后,棕櫚油主力合約1005價格從9月28日的低點5634反彈到10月23日的6280,反彈幅度達到了11.46%.近日在美元連續(xù)反彈的帶動下,棕櫚油期貨價格也大幅回落,今日收盤價為6026元.3個交易日跌幅達到4%. 基本面情況:
 
　　國內(nèi)方面 截止到10月23日我國棕櫚油的進口成本價為6180元/噸，較上周的6077元/噸略有抬升。張家港地區(qū)的港口分銷報價較上周有50元/噸的上漲至6000元/噸，漲幅相對較小。由于本周張家港、廣州港有棕櫚油到港，棕櫚油港口庫存仍維持在38萬噸左右，需求繼續(xù)維持低迷，冬季高熔點棕櫚油的食用需求已經(jīng)淡出市場。

國際方面 馬來西亞市場上棕櫚油價格上下波動頻繁，而且幅度較大，經(jīng)常出現(xiàn)單日暴漲暴跌,第一天大跌,第二天又高開收復第一天的跌幅,猴性十足.盡管前期國際油價堅守在80美元上方最高沖到82美元，加上美國豆油的強勢，提振了馬來西亞毛棕櫚油價格，但是其上漲幅度遠遠落后。這與其基本面利多消息匱乏，同時對于庫存增長擔憂增強有關，二者制約棕櫚油價格的上漲空間。據(jù)馬來西亞船運調查機構的數(shù)據(jù)顯示，10月份的前20天棕櫚油出口量較上月增長1.4%左右，兩家數(shù)據(jù)分別為825626噸和812095噸，均在市場預期之內(nèi)。由于印度在08/09年度的進口量預計將達到860萬噸的歷史高位，而前期我國也進口了大量的油脂油料，導致10月份以后進口數(shù)量均放緩，使得后期馬來西亞出口市場前景黯淡。雖然前期馬來西亞棕櫚油主產(chǎn)區(qū)沙巴州和沙撈越州出現(xiàn)了熱帶降雨等惡劣天氣，影響了當?shù)刈貦肮氖斋@和運輸，目前該因素已經(jīng)充分消化。
 
　　宏觀經(jīng)濟情況
 
　　中國人民銀行在２９日的公開市場操作中，發(fā)行了８００億元３月期央票，同時展開了５００億元的９１天期正回購操作。中標利率繼續(xù)保持穩(wěn)定，一周實現(xiàn)凈回籠資金１３３０億元，并且６個月以來首次實現(xiàn)月度凈回籠。
 
　　在三季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐之后，保增長已經(jīng)沒有懸念，國務院常務工作會議也將管理通脹預期列為了下一階段的宏觀調控重點。作為管理流動性、防控通脹的職能部門，央行正在經(jīng)受著境內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境變化的雙重壓力。一方面，境內(nèi)流動性的快速增長，催生了通脹預期，推升了資產(chǎn)價格；境外一些經(jīng)濟體的"退出"政策，以及大宗商品價格尤其是石油價格的上漲，也加劇了我國的外部輸入型通脹壓力。另一方面，境外"熱錢"虎視眈眈，人民幣近期升值壓力加大。如果在一些世界主要經(jīng)濟體沒有"退出"之前提高存款準備金率或者基準利率，勢必導致更多熱錢流入，加大升值壓力。受兩方面壓力的影響，市場普遍認為央行目前不會動用存款準備金率和基準利率。主要的通脹預期管理工具仍然是公開市場操作中的"動態(tài)微調"。預計１１月央行仍將繼續(xù)加大公開市場操作的調整力度。雖然目前市場上資金面依舊寬裕，但是隨著央行回籠力度的加大可能導致資金寬裕程度發(fā)生改變。
 
　　美元走勢分析，最新公布的美國10月份消費者信心指數(shù)出人意料地大幅回落，令投資者重返美元市場避險，推動美元對歐元等貨幣匯率繼續(xù)上漲。雖然歐元/美元仍在上升通道，但歐洲政府官員近日已紛紛公開發(fā)表言論，稱歐元持續(xù)飆升會對歐洲經(jīng)濟的脆弱復蘇構成威脅。這些都提醒投資者要時刻警惕美元的反彈。支持美元走勢企穩(wěn)的因素眾多，隨著第三財政季度收益報告的陸續(xù)公布，市場對業(yè)績因素不再敏感，美國國債收益率上升、股市的普遍疲弱，這些因素均對美元構成提振。此外，本周美國將有大量新債發(fā)行，10年期美國國債升至兩個月高點，這也可能對美元構成支撐。
 
　　綜上所述：基本面上國際國內(nèi)需求都比較疲弱，庫存壓力較大。宏觀經(jīng)濟上，國內(nèi)資金寬?？赡馨l(fā)生改變，美元可能繼續(xù)反彈，這都將對棕櫚油價格構成重大的壓力。棕櫚油將持續(xù)一段時間的弱勢，繼續(xù)下行將成為各因素作用下的現(xiàn)實選擇，棕櫚油的冬天悄悄地來了。