普惠金融規(guī)劃： 拓展農(nóng)產(chǎn)品期貨及期權(quán)市場(chǎng)服務(wù)范圍

深化期市功能發(fā)揮，拓展農(nóng)產(chǎn)品期貨及衍生品市場(chǎng)服務(wù)范圍，國(guó)家層面的規(guī)劃文件再次對(duì)期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)提出了要求。

1月15日，國(guó)務(wù)院印發(fā)的《推進(jìn)普惠金融發(fā)展規(guī)劃(2016—2020年）》（下稱《規(guī)劃》）提出，積極發(fā)揮期貨市場(chǎng)的作用，支持農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)發(fā)展，豐富農(nóng)產(chǎn)品期貨品種，拓展農(nóng)產(chǎn)品期貨及期權(quán)市場(chǎng)服務(wù)范圍?！兑?guī)劃》同時(shí)提出，完善期貨交易機(jī)制，為規(guī)避農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)提供有效手段。

在1月16日召開的2016年全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上，證監(jiān)會(huì)主席肖鋼明確表示，推進(jìn)白糖、豆粕農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)試點(diǎn)，進(jìn)一步拓展期貨市場(chǎng)服務(wù)“三農(nóng)”的渠道和機(jī)制。

在業(yè)內(nèi)人士看來，國(guó)家層面的規(guī)劃文件和監(jiān)管部門的表述，將進(jìn)一步推動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品期貨及衍生品市場(chǎng)發(fā)展，并促進(jìn)期貨市場(chǎng)功能發(fā)揮。

農(nóng)產(chǎn)品期貨覆蓋領(lǐng)域要拓寬

作為金融市場(chǎng)的重要組成部分，期貨市場(chǎng)主要肩負(fù)的是價(jià)格預(yù)警和風(fēng)險(xiǎn)管理。特別是在風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的機(jī)制下，期貨市場(chǎng)可以幫助實(shí)體企業(yè)轉(zhuǎn)嫁和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

“在與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)合作，建立‘期貨+保險(xiǎn)’的服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和‘三農(nóng)’的風(fēng)險(xiǎn)管理模式中，期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理公司可以接過農(nóng)戶和保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)，并通過場(chǎng)內(nèi)期貨和場(chǎng)外期權(quán)把風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖掉?！睂毘瞧谪浛偨?jīng)理母潤(rùn)昌對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者說，《規(guī)劃》對(duì)期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理等作用非常重視，這有利于期貨公司等期貨經(jīng)營(yíng)主體更加積極地拓展和創(chuàng)新業(yè)務(wù)，來服務(wù)實(shí)體產(chǎn)業(yè)及企業(yè)，同時(shí)期貨市場(chǎng)也有望迎來新的政策紅利。

這些年來，盡管我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)在服務(wù)“三農(nóng)”和實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面取得了較大成效，但仍有一些市場(chǎng)訴求未得到滿足。

“從歐美市場(chǎng)的發(fā)展歷程來看，期貨市場(chǎng)+現(xiàn)貨批發(fā)市場(chǎng)+個(gè)體經(jīng)營(yíng)者模式構(gòu)成了有序發(fā)展的效率市場(chǎng)，而目前我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)與農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨交易市場(chǎng)的品種類別不完全匹配等問題，在一定程度上影響了農(nóng)產(chǎn)品期市功能的發(fā)揮?！惫獯笃谪浕ヂ?lián)網(wǎng)金融部總經(jīng)理王紅英認(rèn)為，“很有必要建設(shè)適應(yīng)農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)、消費(fèi)等多種類的現(xiàn)貨交易市場(chǎng)，使我們的農(nóng)產(chǎn)品期貨品種能與農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)、消費(fèi)等市場(chǎng)有機(jī)結(jié)合，這樣才能更好地為農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)企業(yè)服務(wù)?！?/p>

除豐富農(nóng)產(chǎn)品期貨品種外，加快推出農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)也是市場(chǎng)的心聲?！凹涌焱瞥鲛r(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)，以滿足風(fēng)險(xiǎn)管理的個(gè)性化需求和套保策略的多樣化需要?！蹦笣?rùn)昌表示，另外，由于農(nóng)民組織化程度較低，在運(yùn)用農(nóng)產(chǎn)品期貨方面既對(duì)期貨認(rèn)識(shí)程度和風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別度不夠，也無法承擔(dān)套期保值的相關(guān)成本，“這需要期貨公司、銀行和其他金融機(jī)構(gòu)如保險(xiǎn)公司等通力合作，探索‘訂單+融資+期貨’等全方位服務(wù)模式”。

交易所：深耕細(xì)作提升服務(wù)內(nèi)涵

對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)最為關(guān)心的農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)準(zhǔn)備情況，期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，鄭商所的白糖和棉花期貨期權(quán)、大商所的豆粕期貨期權(quán)均已啟動(dòng)模擬交易，做市商測(cè)試工作均已開展。

據(jù)了解，在過去的一年中，鄭商所和大商所為農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)上市做了各項(xiàng)準(zhǔn)備。其中，大商所進(jìn)一步完善了期權(quán)規(guī)則體系，推動(dòng)會(huì)員單位完成系統(tǒng)改造，并開展了相關(guān)系統(tǒng)測(cè)試、全市場(chǎng)業(yè)務(wù)聯(lián)網(wǎng)測(cè)試和做市商仿真交易測(cè)試，目前豆粕期貨期權(quán)上市各項(xiàng)準(zhǔn)備工作基本就緒。

除籌備農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)外，鄭商所和大商所還積極探索新模式，持續(xù)拓展農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)服務(wù)的廣度和深度。鄭商所與廣西壯族自治區(qū)政府簽署戰(zhàn)略合作備忘錄，共同培育白糖期貨市場(chǎng)。大商所與保險(xiǎn)公司、現(xiàn)貨企業(yè)和期貨公司合作開展玉米、雞蛋價(jià)格保險(xiǎn)試點(diǎn)，探索“期貨+保險(xiǎn)”服務(wù)“三農(nóng)”新模式。此外，這兩家交易所還與保證金存管銀行合作，通過銀期合作拓展和強(qiáng)化對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)企業(yè)的服務(wù)。

對(duì)于未來深化“三農(nóng)”服務(wù)，鄭商所明確將全力推進(jìn)棉紗期貨研發(fā)，健全棉花產(chǎn)業(yè)鏈品種體系，滿足涉棉企業(yè)需求。同時(shí)，鄭商所還將持續(xù)創(chuàng)新市場(chǎng)服務(wù)，深化“點(diǎn)、面”基地建設(shè)，增強(qiáng)針對(duì)性，促進(jìn)白糖產(chǎn)業(yè)客戶與風(fēng)險(xiǎn)管理公司、銀行和機(jī)構(gòu)投資者對(duì)接，推動(dòng)更多企業(yè)積極參與期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值和風(fēng)險(xiǎn)管理。

“我們還會(huì)盡快推出倉(cāng)單綜合交易平臺(tái)，為白糖產(chǎn)業(yè)企業(yè)融資提供便利；積極推動(dòng)白糖期貨期權(quán)上市工作，完善白糖價(jià)格形成機(jī)制，豐富涉糖企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理工具，提高期貨市場(chǎng)服務(wù)‘三農(nóng)’的能力和水平。”鄭商所有關(guān)人士說。

大商所相關(guān)人員告訴記者，除積極籌備豆粕期貨期權(quán)上市外，大商所還在研發(fā)其他畜牧類農(nóng)產(chǎn)品期貨，并推進(jìn)商品指數(shù)研發(fā)。另外，大商所還將進(jìn)一步加大“三農(nóng)”服務(wù)試點(diǎn)推廣力度，進(jìn)一步優(yōu)化和完善場(chǎng)外期權(quán)服務(wù)“三農(nóng)”的試點(diǎn)模式。

“一方面，針對(duì)農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格保險(xiǎn)模式，深耕細(xì)作，推動(dòng)保險(xiǎn)公司、銀行等資源整合，深化‘保期’、‘銀期’合作；另一方面，總結(jié)農(nóng)產(chǎn)品場(chǎng)外期權(quán)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，探索工業(yè)品試點(diǎn)，在經(jīng)濟(jì)下行背景下，嘗試?yán)脠?chǎng)外期權(quán)從購(gòu)銷兩端解決企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)問題，切實(shí)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)?！鄙鲜龃笊趟嚓P(guān)人員說。