2016年的A股市場沒有迎來開門紅，昨日，創(chuàng)業(yè)板指開盤因熔斷結(jié)束交易，收報2254.52點，比上個交易日跌213.85點，跌幅達(dá)8.66%，創(chuàng)出了半年多來最大的單日跌幅。

伴隨著近日市場的調(diào)整，此前被諸多分析師指稱資產(chǎn)太貴、市盈率太高的創(chuàng)業(yè)板，已經(jīng)不適合價值投資。經(jīng)歷半年多調(diào)整之后，創(chuàng)業(yè)板中個股的高市盈率出現(xiàn)理性回歸。據(jù)央廣網(wǎng)財經(jīng)記者不完全統(tǒng)計，在2015年中旬創(chuàng)業(yè)板市盈率達(dá)到峰值時排名前10位的股票，有超過半數(shù)的市盈率下降幅度相當(dāng)之大。

其中，當(dāng)時市盈率高達(dá)5323倍的天龍集團，現(xiàn)在降為800倍，下降幅度最大；名噪一時的暴風(fēng)科技上市之初30多個漲停板，股價翻了17倍之多，如今市盈率下降近五成。除以上兩者外，市盈率下降幅度較大的還有聯(lián)創(chuàng)股份、碩貝德、理邦儀器、新寧物流共6家，其中碩貝德和新寧物流已處于虧損狀態(tài)。另外，荃銀高科、南通鍛壓2只股票市盈率變化幅度不大，金運激光、啟源裝備的市盈率上升。

由此可以看出，創(chuàng)業(yè)板市場中股票的市盈率水平出現(xiàn)了分化格局。據(jù)央廣網(wǎng)財經(jīng)記者統(tǒng)計，截至7日收盤，在創(chuàng)業(yè)板中，低于50倍動態(tài)市盈率的創(chuàng)業(yè)板股票有51只。但是，與此同時，動態(tài)市盈率高于100倍的股票數(shù)量，則達(dá)290只，其中市盈率超過1000倍的有8只。由此可見，從具體的創(chuàng)業(yè)板股票估值水平來看，仍然存在著不少高估值的股票。

創(chuàng)業(yè)板市盈率居高不下已經(jīng)不是新鮮話題。據(jù)深交所數(shù)據(jù)顯示，在2015年上半年的上漲行情當(dāng)中，5至6月份，創(chuàng)業(yè)板平均市盈率約為130倍左右。2015年6月3日，創(chuàng)業(yè)板平均市盈率達(dá)到峰值，以146.57倍創(chuàng)下年內(nèi)新高。截至2015年12月31日，創(chuàng)業(yè)板市場平均市盈率為109.01倍。

對于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)而言，雖然目前市場指數(shù)的整體估值水平已經(jīng)有所下降，但是與14年7月時所對應(yīng)的估值水平相比，目前創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的整體估值卻仍然偏高。根據(jù)機構(gòu)統(tǒng)計，在2014年7月前后，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的整體市盈率水平僅為41.73倍。

光大證券投資顧問安杰在接受記者采訪時表示，創(chuàng)業(yè)板的市盈率較高也有一定的合理性。由于創(chuàng)業(yè)板中的公司多為創(chuàng)業(yè)型企業(yè)或是高科技產(chǎn)業(yè)企業(yè)，投資者更看重該公司的成長性，所以也會有較高的估值。

他認(rèn)為，一個公司市盈率的高低并不是衡量這個公司價值的唯一標(biāo)準(zhǔn)，百倍或千倍的市盈率并不就代表這個公司不好，關(guān)鍵還是要看成長性如何。

也有分析師表示，由于投資股票是對上市公司未來發(fā)展的一種期望，已有的市盈率只能說明上市公司過去的業(yè)績，并不能代表公司未來的發(fā)展。

總體來看，創(chuàng)業(yè)板中的股票雖然估值整體偏高，但是仍然不乏優(yōu)秀的公司，市盈率也處于較為合理的區(qū)間內(nèi)。記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在創(chuàng)業(yè)板上市公司中，有18家公司市盈率處于30-40倍之間，共計87家公司市盈率低于60倍。

目前，60倍的市盈率是被認(rèn)為中小板、創(chuàng)業(yè)板較為合理的整體估值水平。一般來說，創(chuàng)業(yè)板的股票相對主板公司具備更高的成長性，所以市場給予高于主板市場股票的市盈率也可以被認(rèn)可。

但是，對于創(chuàng)業(yè)板中市盈率較高的股票，在選擇時還需謹(jǐn)慎。東方證券首席投資顧問阮軍提醒投資者，注冊制推出以后，隨著市場供應(yīng)的增加，投資者可選擇范圍的擴大，若該公司沒有持續(xù)盈利或是沒有較為突出的商業(yè)模式，那么這些高估值的股票從中長期來看股價將會震蕩走低。

阮軍指出，每一輪的暴跌對這些高估值的股票殺傷力最大，它們就像一塊濕的毛巾，需要不斷的擠水，最終把這些高估值的水分?jǐn)D干才會真正的落地，而這個擠干的過程就是震蕩走低的過程。

此外，九州證券投資顧問付永翀認(rèn)為，在市場形勢較好的情況下，高估值會壓制股票上漲空間，而不會壓制上漲趨勢；但是在市場處于弱勢的背景下，高估值則會成為壓制股價的因素。