消息
 
　　10月22日消息，我國(guó)有關(guān)方面已正式通知加拿大和澳大利亞，在11月15日之后進(jìn)口（特指11月15日以后裝船，而非到港）至我國(guó)的油菜籽不得含有有毒病毒——黑脛病。同時(shí)要求進(jìn)口油菜籽企業(yè)必須具有出口國(guó)政府出具的證明不含有此病毒的文件方可進(jìn)口。 另?yè)?jù)，據(jù)溫尼伯湖10月22日消息，加拿大油菜籽理事會(huì)稱，中國(guó)有關(guān)方面已正式通知加拿大和澳大利亞，出口至中國(guó)的油菜籽將不得帶有黑脛病。

黑脛病簡(jiǎn)介
 
　　黑脛病是一種細(xì)菌病害，寄主為油菜等他十字花科蔬菜，常引起死苗及成株后期莖稈干腐，嚴(yán)重時(shí)可使作物減產(chǎn)20-60%。其病原以菌絲體在種子、土壤或有機(jī)肥中的病殘?bào)w上或十字花科蔬菜種株上越冬。菌絲體在土中可存活2～3年，在種子內(nèi)可存活3年。翌年氣溫20℃左右時(shí)產(chǎn)生分生孢子，在田間主要靠雨水或昆蟲傳播蔓延。播種帶病的種子，出苗時(shí)病菌直接侵染子葉而發(fā)病，后蔓延到幼莖，病菌從薄壁組織進(jìn)入維管束中蔓延，致維管束變黑。育苗期高溫高濕更能促進(jìn)病害蔓延。
 
　　油菜各生育期均可發(fā)黑脛病，常造成重大的菜籽產(chǎn)量損失。在歐洲、美洲和澳洲曾造成油菜籽嚴(yán)重減產(chǎn)。據(jù)報(bào)道，在加拿大即使采取了嚴(yán)格的控制措施，每年該病害仍造成油菜籽3億多美元的損失。專家預(yù)計(jì)，如果不采取措施加以控制，該病害可能在中國(guó)流行，將造成長(zhǎng)江流域油菜籽每年高達(dá)200多萬(wàn)噸的損失。
 
　　行情反映
 
　　據(jù)溫尼伯湖10月22日消息，ICE加拿大油菜籽期貨周四下跌4%，因中國(guó)表示在11月15日之后不得進(jìn)口含有有毒病毒--黑脛病的油菜籽。
 
　　據(jù)溫尼伯湖10月23日消息，ICE加拿大油菜籽期貨周五收低，因大豆期貨尾盤走軟引發(fā)油菜籽拋盤，同時(shí)中國(guó)停止進(jìn)口油菜籽的憂慮彌漫市場(chǎng)。近月油菜籽合約跌至兩周低點(diǎn)的377.80加元，為10月9日觸及372.10加元以來(lái)的最低水準(zhǔn)。
 
　　中國(guó)買家至少取消了兩艘11月和12月加拿大油菜籽船貨，因擔(dān)憂政府將扣留攜帶黑脛病的船貨。
 
　　10月23日，收此消息影響，鄭商所菜籽油1005合約出現(xiàn)爆發(fā)性上漲，開盤期價(jià)從7796沖高達(dá)到8036高位，為9月份以來(lái)新高。收盤7988，對(duì)比前一日收盤價(jià)7716上漲272點(diǎn)，或3.5%。持倉(cāng)和交易量從平時(shí)的三萬(wàn)手和一萬(wàn)手水平躍升至6萬(wàn)手和13萬(wàn)手水平。不僅如此，菜籽油的上漲也帶動(dòng)豆油和棕油大幅上漲。
 
　　由于我國(guó)是加拿大和澳大利亞最大的油菜籽進(jìn)口國(guó)，并且進(jìn)口量逐年增多，成為最重要的買方力量，中國(guó)限制進(jìn)口政策等同于不再進(jìn)口油菜籽，國(guó)內(nèi)需求將全部由國(guó)內(nèi)生產(chǎn)滿足，潛在的供需缺口導(dǎo)致價(jià)格上漲。
 
　　實(shí)際情況
 
　　我國(guó)油菜籽、菜籽油的產(chǎn)銷情況
 
　　2008/09 年度，我國(guó)油菜籽新增供給量預(yù)計(jì)達(dá)到1412萬(wàn)噸，其中國(guó)產(chǎn)油菜籽供應(yīng)量估計(jì)達(dá)到1210萬(wàn)噸，進(jìn)口油菜籽供應(yīng)量202萬(wàn)噸。該年度油菜籽榨油消費(fèi)量預(yù)計(jì)達(dá)到1290萬(wàn)噸，較上年度增加215萬(wàn)噸，其中包含1100萬(wàn)噸國(guó)產(chǎn)油菜籽及 190萬(wàn)噸進(jìn)口菜籽。
 
　　2009/10 年度，我國(guó)油菜籽新增供給量預(yù)計(jì)達(dá)到1530萬(wàn)噸，其中國(guó)產(chǎn)油菜籽供應(yīng)量預(yù)計(jì)達(dá)到 1350 萬(wàn)噸，進(jìn)口油菜籽供應(yīng)量180萬(wàn)噸。該年度油菜籽榨油消費(fèi)量預(yù)計(jì)達(dá)到1425萬(wàn)噸，較上年度增加135萬(wàn)噸，其中包含1250萬(wàn)噸國(guó)產(chǎn)油菜籽及175萬(wàn)噸進(jìn)口菜籽。 2008/09年度，我國(guó)菜籽油新增供給量預(yù)計(jì)達(dá)到504萬(wàn)噸，其中菜籽油產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到466萬(wàn)噸，菜籽油進(jìn)口量預(yù)計(jì)達(dá)到39萬(wàn)噸。該年度菜籽油國(guó)內(nèi)消費(fèi)量預(yù)計(jì)達(dá)到420萬(wàn)噸，與上年持平，出口量預(yù)計(jì)1萬(wàn)噸，該年度需求總量預(yù)計(jì)達(dá)到401萬(wàn)噸。
 
　　2009/10 年度，我國(guó)菜籽油新增供給量預(yù)計(jì)達(dá)到527萬(wàn)噸，其中菜籽油產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到507萬(wàn)噸，菜籽油進(jìn)口量預(yù)計(jì)達(dá)到20萬(wàn)噸。該年度菜籽油國(guó)內(nèi)消費(fèi)量預(yù)計(jì)達(dá)到415萬(wàn)噸，較上年減少3萬(wàn)噸，出口量預(yù)計(jì)1萬(wàn)噸，該年度需求總量預(yù)計(jì)達(dá)到416萬(wàn)噸。
 
　　綜上，新年度油菜籽壓榨增加135萬(wàn)噸，產(chǎn)量增加118萬(wàn)噸，國(guó)產(chǎn)大豆增量比較壓榨增量?jī)H有17萬(wàn)噸缺口，而17萬(wàn)噸油菜籽折油僅為6.8萬(wàn)噸菜籽油。對(duì)比新年度527萬(wàn)噸的菜籽油新增供給，數(shù)量非常之小，按照新年度需求416萬(wàn)噸基數(shù)計(jì)算，比例為1.63%。預(yù)計(jì)新年度進(jìn)口菜籽油20萬(wàn)噸，油進(jìn)一步提高空間，同時(shí)菜籽油價(jià)值較高，近年來(lái)我國(guó)食用油結(jié)構(gòu)發(fā)生顯著變化，6.8萬(wàn)噸缺口可以輕易被豆油、棕櫚油和其他小品種油脂替代。

油菜籽進(jìn)口情況
 
　　通過(guò)以上進(jìn)口油菜籽平衡表看到，08/09年度進(jìn)口202萬(wàn)噸，而09/10年度進(jìn)口僅為180萬(wàn)噸，按照海關(guān)統(tǒng)計(jì)，截至2009年8月，我國(guó)進(jìn)口油菜籽總量已經(jīng)達(dá)到219萬(wàn)噸，其中從加拿大進(jìn)口213萬(wàn)噸，澳大利亞進(jìn)口4萬(wàn)噸。另?yè)?jù)商務(wù)部預(yù)報(bào)，9月油菜籽實(shí)際到港12.25萬(wàn)噸，10月油菜籽預(yù)報(bào)到港14.51萬(wàn)噸，折合菜籽油5.5萬(wàn)噸（以38%出油率計(jì)算）。
 
　　雖然油菜籽市場(chǎng)年度是當(dāng)年6月至次年5月，但是按照每12個(gè)月200萬(wàn)噸的油菜籽進(jìn)口量來(lái)衡量，我國(guó)今年前10個(gè)月已經(jīng)進(jìn)口246萬(wàn)噸，如果以此數(shù)據(jù)當(dāng)作全年進(jìn)口量，那么多進(jìn)口46萬(wàn)噸油菜籽，折油18.4萬(wàn)噸，比較6.8萬(wàn)噸進(jìn)口菜籽油缺口可以輕松彌補(bǔ)。

食用油總體情況
 
　　據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2009年9月國(guó)內(nèi)進(jìn)口植物油總量為970，000噸，9月進(jìn)口量比上月的881，859噸增加9.99%，比上年同期的659，983噸提高46.97%；今年1-9月，國(guó)內(nèi)共進(jìn)口植物油6，847，770噸，較上年同期的6，033，237噸提高13.50%。從以上數(shù)據(jù)可以看出，進(jìn)口菜籽折油相對(duì)于進(jìn)口植物油的份額較小，對(duì)植物油市場(chǎng)的影響相對(duì)較弱；一般情況下，進(jìn)入10月以后，國(guó)內(nèi)油廠開始轉(zhuǎn)入對(duì)國(guó)內(nèi)秋季油料收購(gòu)工作，相應(yīng)的也會(huì)減少進(jìn)口量。因此，在菜籽進(jìn)口受阻情況下，短期內(nèi)還不足以改變國(guó)內(nèi)油脂供給局面，或可加快去庫(kù)存化進(jìn)度。后期繼續(xù)關(guān)注黑脛病對(duì)菜籽進(jìn)口的影響及港口油脂油料的變化情況。
 
　　歷史比價(jià)
 
　　RO1005與Y1005比價(jià)目前為1.08左右，但是低于9月30日的1.09水平。歷史均價(jià)為1.07。
 
　　RO1005與P1005比價(jià)目前為1.28，但是低于8月24日的1.29高值，歷史均價(jià)1.23。
 
　　從歷史比價(jià)看，菜油價(jià)格雖然偏高，但仍處于合理比價(jià)范圍，沒有單品種異常上漲的表現(xiàn)。

行情特點(diǎn)
 
　　菜油價(jià)格相對(duì)比較穩(wěn)定，在一段時(shí)間以來(lái)表現(xiàn)易漲難跌，政策底明顯。但是其平時(shí)僅有3萬(wàn)手的持倉(cāng)量，僅僅相當(dāng)于豆油40多萬(wàn)持倉(cāng)的零頭，容易產(chǎn)生極端行情。并且走勢(shì)有白糖特征，價(jià)格上漲后一般穩(wěn)定。
 
　　綜合評(píng)估
 
　　短期內(nèi)此舉不會(huì)改變國(guó)內(nèi)油脂的供給狀況，原因在于前期國(guó)內(nèi)進(jìn)口數(shù)量較大，在油脂市場(chǎng)兩大利空數(shù)據(jù)相繼出臺(tái)之后，后期是油脂去庫(kù)存化過(guò)程，在終端需求不見起色的情況下，減少油脂油料進(jìn)口或利于去庫(kù)存化的進(jìn)程。

　　同時(shí)限制政策對(duì)國(guó)內(nèi)油菜籽和菜籽油供需影響幾乎可以忽略，272點(diǎn)的漲幅過(guò)大。同時(shí)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨菜籽油表現(xiàn)理性，武漢國(guó)標(biāo)四級(jí)菜籽油報(bào)價(jià)7850元每噸，僅上漲50元每噸。
 
　　操作建議
 
　　菜籽油對(duì)消息反應(yīng)過(guò)度，上漲幅度過(guò)大，但是從與其他品種和現(xiàn)貨比價(jià)來(lái)看，仍然處于合理估價(jià)區(qū)間，加之品種較小，裸露的空頭頭寸仍然面臨風(fēng)險(xiǎn)，建議進(jìn)行買棕油賣菜油或者買豆油空菜油操作，適當(dāng)加大菜油比例。綜合評(píng)估菜油價(jià)格和油脂漲勢(shì)選擇平倉(cāng)時(shí)機(jī)。