近期商品價格走勢的宏觀因素分析：
 
　　1、 美國政府為應(yīng)對金融、經(jīng)濟危機，采取了量化寬松的貨幣政策。在美國政府的救助措施下，金融系統(tǒng)面臨的危機大大緩解，前期金融系統(tǒng)承受的風險似乎已經(jīng)轉(zhuǎn)移成為政府的財政負債。依據(jù)英國《金融時報》lex在2009年9月21日所發(fā)布的專欄數(shù)據(jù)：危機爆發(fā)一年之后，美國經(jīng)濟規(guī)模萎縮了4000億美元；與此同時，美聯(lián)儲(Fed)的資產(chǎn)負債表增加了1.1萬億美元。世界其他主要國家也面臨同樣的局面，日本經(jīng)濟萎縮了約40萬億日元，而日本央行的資產(chǎn)負債表增加了70萬億日元。在英國，國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)減少了160億英鎊，而英國央行對金融系統(tǒng)的注資是這一數(shù)額的10倍。即使在中國，盡管經(jīng)濟規(guī)模增長近5000億美元，但銀行的貸款幾乎增長了3倍。

而對于美國政府而言 如此規(guī)模的負債水平和急需恢復(fù)的實體經(jīng)濟，都需要美國政府保持低利率水平。在這樣的背景下，美元長期貶值毋庸置疑。
 
　　2、 隨著金融系統(tǒng)的逐步穩(wěn)定，美國政府釋放的流動性成為美國股市上漲的推力。從2009年3月至今，道指從6470上漲到10119，接近于危機發(fā)生以來下跌幅度的50%。反映通脹預(yù)期的黃金價格也突破前期高點。隨著金融系統(tǒng)的修復(fù)，量化寬松政策所釋放的流動性在股市（市場資金流動性強）、黃金（反映美元貶值和通脹預(yù)期）、以能源金屬為首的工業(yè)品、農(nóng)產(chǎn)品間逐步滲透。通脹之勢已經(jīng)形成。依據(jù)量化寬松政策出臺后實效的滯后時間推算，從2009年底，應(yīng)進入商品通脹的表現(xiàn)期?，F(xiàn)階段農(nóng)產(chǎn)品期貨價格的上漲走勢，已經(jīng)說明資金流動性已經(jīng)擴散到農(nóng)產(chǎn)品上來了。
 
　　3、 因此從宏觀方面分析影響商品市場價格走勢的主導(dǎo)因素是美元貶值和通脹，下一階段商品價格整體走勢將繼續(xù)延續(xù)由上述原因主導(dǎo)的上漲行情，直到美國政府的政策轉(zhuǎn)向。即便美國政府開始出臺了回收流動性的政策，商品價格的漲勢也會因其慣性而延續(xù)一段時間。直至回收政策的組合拳出現(xiàn)、作用顯現(xiàn)，商品價格走勢則將轉(zhuǎn)跌。從對這些政策效果的反應(yīng)來看，股市對這些政策的反應(yīng)也應(yīng)先于商品。對比股市與商品走勢，美國股市在2007年10月就見頂，而商品指數(shù)則延續(xù)上漲到2008年7月，其間甚至受到股市流出資金的推動作用而加速。 而在2009年初見底的時機上，商品指數(shù)則先于股市1-2個月。
 
　　豆類走勢分析：
 
　　相對其它種類商品而言，農(nóng)產(chǎn)品價格走勢更為倚重基本面的影響。美國大豆自2009年10月5日以來，受天氣導(dǎo)致的收割推遲影響持續(xù)上漲，從880美分/蒲上漲到1028。從價格走勢來看，基本可以確認880-900美分/蒲的價格的底部區(qū)間，該價格區(qū)間可以消化了美國大豆的豐產(chǎn)壓力，從而拉開波段上漲的趨勢。但對投資者而言，未來上升波段的整體走勢如何演繹也是未知，入場價格和時機仍是投資者不得不面對的難題。
 
　　因短期內(nèi)美國豆類商品價格上漲幅度較大，較快，而且謹慎的投資者擔心收割推遲對價格的支撐力度。并不敢1000-1020美分/蒲的價格貿(mào)然進場做多。筆者認為技術(shù)環(huán)節(jié)上本波段理想的買入價格區(qū)域應(yīng)在930-970之間。但市場是否給這樣的機會也未可知，投資者需要自己來權(quán)衡，良好的入場價格和時機的獲得更多的需要運氣來成全。