一位市場(chǎng)人士表示，科創(chuàng)板與新三板存在同樣的轉(zhuǎn)板難問(wèn)題。但未來(lái)存在變數(shù)，四板企業(yè)可能可以直接轉(zhuǎn)到戰(zhàn)略新興板、創(chuàng)業(yè)板等市場(chǎng)，繞過(guò)新三板。

2015年12月28日，上海股權(quán)托管交易中心（簡(jiǎn)稱(chēng)“上海股交中心”）科技創(chuàng)新板（簡(jiǎn)稱(chēng)“科創(chuàng)板”）正式開(kāi)板，首批27家企業(yè)集體掛牌。而上海交易所下的新興戰(zhàn)略板也在積極準(zhǔn)備中，并有可能在2016年上半年正式開(kāi)板。上海市金融辦主任鄭楊公開(kāi)表示，科技創(chuàng)新板定位于服務(wù)科技型、創(chuàng)新型中小微實(shí)體企業(yè)。這似乎與新三板服務(wù)中小微企業(yè)定位重合。面對(duì)同為股權(quán)交易的兩個(gè)市場(chǎng)，新三板參與者究竟如何看待呢？

重點(diǎn)看融資能力

分豆教育董秘陸軒宇表示，無(wú)論是新三板，還是科創(chuàng)板，甚至包括各個(gè)省級(jí)的股權(quán)托管中心，本身是資本市場(chǎng)多元化的表現(xiàn)，不同企業(yè)量體裁衣，選擇適合自己的平臺(tái)發(fā)展，有利于資本市場(chǎng)百花齊放。

一位長(zhǎng)期從事實(shí)業(yè)投資的專(zhuān)業(yè)人士表示，新三板未必適合所有中小微企業(yè)，有些企業(yè)掛牌之后， 運(yùn)營(yíng)成本顯著提高，科創(chuàng)板的開(kāi)板，為處于更早期的中小微企業(yè)帶來(lái)接觸資本市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，給了企業(yè)實(shí)際控制人更多的選擇。

陶石資本創(chuàng)始合伙人葉蕙芳告訴記者，對(duì)于更早期的中小微企業(yè)來(lái)說(shuō)，“活下來(lái)”更重要，因此市場(chǎng)的融資能力最關(guān)鍵。另外一位股權(quán)投資合伙人表示，新三板的融資能力已經(jīng)被市場(chǎng)認(rèn)可，但是掛牌成本對(duì)于中小微企業(yè)來(lái)說(shuō)還是高了些，科創(chuàng)板這種區(qū)域股權(quán)交易所如果能證實(shí)其融資能力的話(huà)，肯定會(huì)吸引區(qū)域內(nèi)的更早期的企業(yè)關(guān)注。然后按照多層次資本市場(chǎng)，一步一步轉(zhuǎn)板升級(jí)。

轉(zhuǎn)板問(wèn)題受關(guān)注

芯能科技的張健認(rèn)為，新三板與科創(chuàng)板所處層次不同，前者定位為全國(guó)性交易市場(chǎng)，未來(lái)發(fā)展得好可真正與上交所、深交所三分天下，后者屬區(qū)域股權(quán)交易市場(chǎng)，是四板市場(chǎng)。多層次資本市場(chǎng)渠道打通后，后者發(fā)展較好的企業(yè)可轉(zhuǎn)板新三板創(chuàng)新層。

但是科創(chuàng)板轉(zhuǎn)板可能并非新三板。市場(chǎng)人士表示，上海股交中心將與上證所即將推出的“戰(zhàn)略新興板”等更高層次資本市場(chǎng)對(duì)接，而多份文件確認(rèn)新三板對(duì)接的是深交所的創(chuàng)業(yè)板。

“我們關(guān)注是轉(zhuǎn)板”，一位企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，從資本市場(chǎng)的層次上看，從科創(chuàng)板到新興戰(zhàn)略板再到上交所，似乎已經(jīng)畫(huà)出了一條轉(zhuǎn)板的路徑，但這尚未實(shí)現(xiàn)，只能說(shuō)是一種可能。

一位市場(chǎng)人士認(rèn)為，科創(chuàng)板與新三板在管理上存在同樣的轉(zhuǎn)板難問(wèn)題。誰(shuí)都愿意優(yōu)秀的企業(yè)留在自己的市場(chǎng)里。不過(guò)，現(xiàn)在科創(chuàng)板剛剛開(kāi)板，掛牌企業(yè)少，融資能力還沒(méi)有顯現(xiàn)出來(lái)，雖然定位是區(qū)域股權(quán)交易，但是互聯(lián)網(wǎng)早已打破了地域限制，注冊(cè)地與辦公場(chǎng)地也可以分離，因此，未來(lái)的發(fā)展存在變數(shù)。

他表示，變數(shù)之一就是，四板企業(yè)可以直接轉(zhuǎn)到戰(zhàn)略新興板、深交創(chuàng)業(yè)板等市場(chǎng)，繞過(guò)新三板。另外，新三板市場(chǎng)已經(jīng)明確為全國(guó)性交易市場(chǎng)，與上交所和深交所地位一樣，因此，此類(lèi)科創(chuàng)板可以視為這三個(gè)市場(chǎng)的培育層。

某位區(qū)域股權(quán)交易所人士表示，科創(chuàng)板的開(kāi)板標(biāo)志著多層次資本市場(chǎng)中區(qū)域股權(quán)交易所開(kāi)始建立，也為其他類(lèi)似的區(qū)域股權(quán)交易所指明了方向。定位四板對(duì)接新三板等是未來(lái)這些交易所的發(fā)展方向。